Bitcoin giữ 82.000 USD, Thái Lan mở cửa cho quỹ ETF Bitcoin

Mười một thông báo và một sàn giao dịch

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) Thái Lan đã ban hành 11 thông báo riêng biệt để xây dựng khung pháp lý, và phạm vi áp dụng được thiết kế hẹp. Bitcoin (BTC) và ether (ETH) là hai loại tài sản tiền điện tử duy nhất đủ điều kiện trong giai đoạn đầu, mặc dù cơ quan quản lý vẫn giữ quyền mở rộng danh sách này sau này.

Mỗi quỹ phải là quỹ thụ động, phải theo dõi một loại tài sản tiền điện tử duy nhất và duy trì tỷ lệ đầu tư ròng trung bình tối thiểu 80% vào loại tài sản đó trong mỗi năm tài chính. Hơn nữa, các đồng tiền điện tử phải được lưu ký tại các đơn vị lưu ký tài sản kỹ thuật số do SEC giám sát, và các sản phẩm chỉ được giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thái Lan (SET). Không có sàn giao dịch thứ hai nào và cũng không có giải pháp thay thế giao dịch ngoài sàn.

Cuối cùng, các nhà quản lý tài sản không được phép ra mắt sản phẩm chỉ vì các quy định đã có hiệu lực, bởi mỗi nhà quản lý vẫn cần sự chấp thuận của SEC cho sản phẩm của mình; do đó, ngày 16 tháng 10 là ngày mở cửa thị trường, chứ không nhất thiết là ngày giao dịch đầu tiên.

Ai được tham gia và ai bị từ chối

Các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư rất nghiêm ngặt, vì các công ty môi giới Thái Lan không được phép cung cấp đòn bẩy cho việc mua ETF tiền điện tử, và mọi nhà đầu tư phải được giải thích về cấu trúc và rủi ro của sản phẩm, đồng thời xác nhận rằng họ đã hiểu rõ trước khi giao dịch.

Bối cảnh lớn hơn và bao quát hơn là những gì các quy định này loại trừ:

• Các công ty chứng khoán Thái Lan vẫn bị cấm hỗ trợ khách hàng cá nhân mua ETF tiền điện tử nước ngoài, một ngoại lệ chỉ dành cho các tổ chức và nhà đầu tư có tài sản ròng cực cao.
• Các chứng chỉ lưu ký liên quan đến ETF tiền điện tử nước ngoài hiện cũng bị cấm.

Nói một cách đơn giản, một nhà đầu tư cá nhân tại Bangkok muốn đầu tư vào quỹ bitcoin được quản lý sẽ được hướng dẫn chọn sản phẩm niêm yết tại Thái Lan thay vì sản phẩm của Mỹ. Các quỹ tương hỗ trong nước và quỹ tư nhân cũng có cơ hội mới và hiện có thể đầu tư vào các quỹ ETF tiền điện tử được thành lập tại địa phương, tuân theo các giới hạn đầu tư hiện hành, điều này có thể mang lại cho các sản phẩm mới một nền tảng nhu cầu từ các tổ chức ngay từ ngày đầu tiên.

Tuy nhiên, điều này không gây ngạc nhiên vì SEC đã đưa dự thảo quy định ra lấy ý kiến vào cuối tháng 8 và cho ngành thời hạn đến ngày 20 tháng 9 để phản hồi. Phiên bản cuối cùng giữ nguyên gần như toàn bộ thiết kế cốt lõi.

Một thị trường cần sự hỗ trợ

Bất chấp những diễn biến này, thị trường tiền điện tử trong nước đang thu hẹp. Dữ liệu từ Ủy ban Chứng khoán Thái Lan (Thai SEC), tổng hợp vào tháng 8, cho thấy số tài khoản giao dịch hoạt động đã giảm xuống còn 121.000 vào tháng 7 năm 2026. Con số này giảm 21,82% chỉ trong một tháng và giảm so với mức khoảng 265.000 vào năm 2024. Giá trị giao dịch hàng ngày giảm 27,13% so với tháng trước, xuống còn 1.378 triệu baht.

Cùng dữ liệu này cũng cho thấy mục đích thực sự mà các nhà giao dịch Thái Lan sử dụng sàn giao dịch, cụ thể là các đồng stablecoin chiếm 66% khối lượng giao dịch so với 16% của bitcoin, điều này cho thấy các sàn giao dịch này hoạt động chủ yếu như một cầu nối với đồng đô la hơn là nơi để xây dựng các vị thế tiền điện tử dài hạn.

Do đó, việc ra mắt quỹ bao bọc (fund wrapper) trên sàn giao dịch chứng khoán chính là nỗ lực của cơ quan quản lý nhằm đưa hoạt động này vào một sản phẩm quen thuộc và được giám sát.

Cuối cùng, có thể thấy rằng Thái Lan đang mở cửa trong một tuần đầy biến động, đặc biệt khi giá bitcoin đã giảm xuống dưới 81.000 USD vào ngày 8/10 trong khi số tiền bị thanh lý vượt mức 1,1 tỷ USD. Hơn nữa, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ vừa ghi nhận một ngày có dòng vốn rút ra trị giá 487 triệu USD, mức rút vốn hàng ngày lớn nhất kể từ tháng 6.