Binance Research cho rằng sự suy yếu của Bitcoin có liên quan đến dòng vốn kỷ lục đổ vào chỉ số S&P 500

Chỉ số phân tán Cboe đạt 42 khi Bitcoin cạnh tranh với đà tăng của cổ phiếu AI

Theo Binance Research, đợt điều chỉnh gần đây của Bitcoin có thể ít liên quan đến áp lực cụ thể từ thị trường tiền điện tử mà chủ yếu do tình trạng giao dịch quá tải trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Bộ phận nghiên cứu tổ chức của Binance cho biết vốn đang đổ vào một số chủ đề mạnh mẽ nhưng hẹp trong chỉ số S&P 500, khiến bitcoin bị bỏ lại phía sau. Công ty này chỉ ra Chỉ số Phân tán Cboe, đã tăng lên 42, mức cao thứ ba trong lịch sử.

Mức phân tán cao cho thấy lợi nhuận thị trường tập trung mạnh vào một số ít cổ phiếu hoặc ngành. Trong chu kỳ hiện tại, Binance Research cho biết nhà đầu tư đang đổ xô vào trí tuệ nhân tạo, bán dẫn, quốc phòng, năng lượng và hàng hóa.

Điều này tạo ra một vấn đề thanh khoản đơn giản nhưng quan trọng đối với bitcoin. Khi một số chủ đề cổ phiếu mang lại lợi nhuận vượt trội, vốn sẽ theo đuổi các giao dịch đó. Khi tiền tập trung vào cổ phiếu, thanh khoản dành cho tài sản tiền điện tử sẽ giảm sút. Bitcoin lúc này trở thành nạn nhân của tình trạng thiếu hụt vốn thay vì là nguyên nhân gây ra sự suy yếu.

Mô hình này không phải là mới. Binance Research đã dẫn chứng một số ví dụ trong quá khứ khi các đợt xoay vòng mạnh mẽ trên thị trường chứng khoán trùng hợp với sự sụt giảm của bitcoin.

Năm 2015, vốn đổ vào các cổ phiếu FAANG và công nghệ sinh học, trong khi bitcoin giảm 20%. Năm 2016, đợt xoay vòng phòng thủ trên thị trường chứng khoán trùng hợp với mức giảm 18% của bitcoin. Sức mạnh của FAANG trong giai đoạn cuối chu kỳ và sự sụp đổ của ICO vào năm 2018 đi kèm với mức giảm 68% của Bitcoin.

Mô hình tương tự xuất hiện lại vào năm 2022, khi cổ phiếu năng lượng tăng vọt và Bitcoin mất 50%. Binance Research cũng chỉ ra quý 4 năm 2025, khi cổ phiếu AI và bán dẫn tăng hơn 200%, trong khi Bitcoin giảm 39%.

Áp lực gần đây nhỏ hơn nhưng vẫn có ý nghĩa. Trong quý 2 năm 2026, Binance Research cho biết sự chuyển dịch vốn đồng loạt vào AI, quốc phòng và năng lượng đã trùng hợp với mức giảm 11% của Bitcoin.

Công ty mô tả bối cảnh hiện tại là một trong những đợt chuyển dịch vốn đa chủ đề mạnh nhất của Bitcoin. Vốn tăng trưởng đang đổ vào cơ sở hạ tầng và ứng dụng AI. Vốn phòng ngừa rủi ro địa chính trị đang chảy vào quốc phòng và năng lượng. Nhu cầu phòng ngừa lạm phát đang chuyển hướng sang hàng hóa.

Trong bối cảnh đó, Bitcoin đang phải cạnh tranh sự chú ý trên nhiều mặt trận cùng lúc.

Tuy nhiên, Binance Research cho biết lịch sử cho thấy khả năng phục hồi. Trong các giai đoạn trước đây khi Chỉ số Phân tán Cboe đạt mức cực đoan, Bitcoin thường tìm thấy đáy trong khoảng từ 0 đến 20 tuần. Trung bình là khoảng hai tuần trong các trường hợp không có khủng hoảng nội tại của tiền điện tử.

Sự khác biệt đó rất quan trọng. Binance Research cho biết đợt suy giảm hiện tại dường như không phải do một cú sốc nội bộ lớn trong lĩnh vực tiền điện tử gây ra. Nếu sự suy yếu chủ yếu là do dòng vốn tạm thời chuyển sang thị trường chứng khoán, công ty này cho rằng Bitcoin có thể phục hồi nhanh hơn một khi các giao dịch quá tải đó hạ nhiệt.