Bhutan bán tháo 738 Bitcoin trị giá 44,88 triệu USD khi quỹ dự trữ quốc gia phải bán ra trong bối cảnh giá Bitcoin xuống mức 60.000 USD

Mô hình chuyển tiền lặp đi lặp lại của nhà nước

Các ví liên kết với chính phủ đã chuyển bitcoin nhiều lần trong năm 2026, với tất cả hoạt động được quản lý thông qua Druk Holding and Investments (DHI), cánh tay thương mại và đầu tư của nhà nước Bhutan, đơn vị giám sát vị thế bitcoin của đất nước.

Bhutan nổi bật trong số các quốc gia về việc khai thác và nắm giữ bitcoin trực tiếp, sử dụng nguồn thủy điện dồi dào để vận hành các hoạt động khai thác thay vì mua trên thị trường mở. Lịch sử đó đã biến nước này thành một trong những chủ sở hữu tài sản lớn nhất, đó là lý do tại sao mỗi đợt rút tiền đều thu hút sự chú ý của các nhà phân tích chuỗi khối theo dõi số dư của nhà nước.

Động thái này tiếp tục một nhịp điệu ổn định, mà Bitcoin.com News đã đưa tin từ năm ngoái. Gần đây nhất, Bhutan đã bắt đầu chuyển 375 BTC trong một lần rút vốn duy nhất, đồng thời cắt giảm kho bạc của mình theo từng giai đoạn, với một giao dịch trước đó đã giảm lượng nắm giữ xuống còn 4.452 BTC (sau một động thái trị giá 36 triệu đô la).

Tại sao Bhutan lại bán

Các nhà phân tích cho rằng việc bán ra liên quan đến nhu cầu tài chính của Bhutan chứ không phải do mất niềm tin vào tài sản này. Chính phủ đã cam kết phân bổ một lượng lớn Bitcoin cho dự án Thành phố Tỉnh thức Gelephu (GMC), một khu kinh tế đặc biệt chủ chốt nhằm làm nền tảng cho sự phát triển lâu dài của đất nước. Việc chuyển đổi một phần dự trữ thành vốn có thể chi tiêu giúp tài trợ cho dự án này cũng như các chi tiêu quốc gia rộng lớn hơn.

Vương quốc này thường thực hiện các giao dịch bán qua các kênh giao dịch ngoài sàn (OTC) thay vì sổ lệnh trên sàn giao dịch công khai. Các giao dịch OTC kết nối trực tiếp người mua và người bán quy mô lớn, giúp các giao dịch riêng lẻ không gây áp lực giảm giá rõ rệt lên giá giao ngay. Cách tiếp cận này đã cho phép Bhutan giảm dần lượng nắm giữ mà không gây ra biến động rõ rệt trên thị trường.

Tuy nhiên, các giao dịch chuyển nhượng này không hoàn toàn tránh khỏi sự nhầm lẫn, như trong một trường hợp, Bitcoin.com News đã đưa tin rằng một giám đốc điều hành của DHI cho biết chính phủ không nhớ đã bán bitcoin, ngay cả sau khi phân tích blockchain phát hiện sự sụt giảm số dư.

Dự trữ quốc gia đang thu hẹp

Tác động tích lũy của diễn biến mới nhất là dự trữ đã giảm mạnh so với đỉnh điểm, khi lượng nắm giữ của Bhutan từng vượt quá 13.000 BTC. Giao dịch 738 BTC mới nhất tiếp tục xu hướng giảm trong bối cảnh bitcoin đang biến động mạnh, giao dịch xuống mức thấp nhất $59.200 chỉ vài giờ trước.

Đối với các nhà quan sát, những câu hỏi còn bỏ ngỏ bao gồm mức độ mà Bhutan dự định cắt giảm dự trữ của mình và liệu số tiền thu được có được đầu tư vào Thành phố Tỉnh thức Gelephu như kế hoạch hay không. Mỗi giao dịch mới cung cấp một phần câu trả lời, nhưng đích đến và mục đích của số tiền thường vẫn chưa được xác nhận cho đến khi chính phủ hoặc các nhà phân tích của họ cung cấp chi tiết.

Nếu tốc độ rút vốn này tiếp tục, thí nghiệm bitcoin chủ quyền của Bhutan có thể chuyển từ tích lũy sang triển khai, thể hiện cách một quốc gia có thể biến bitcoin khai thác được thành cơ sở hạ tầng thực tế mà không gây xáo trộn thị trường mà chính họ đã góp phần tiên phong.