Báo cáo: Chu kỳ báo cáo kết quả kinh doanh 90 ngày của Phố Wall có nguy cơ bị bãi bỏ theo đề xuất của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC)

Báo cáo nửa năm có thể thay thế báo cáo kết quả kinh doanh hàng quý theo kế hoạch mới của SEC

Đúng vậy, vòng quay báo cáo kết quả kinh doanh hàng quý — vòng quay không ngừng nghỉ nơi các giám đốc điều hành hứa hẹn tăng trưởng, các nhà phân tích soi mói từng con số thập phân và các CEO đổ mồ hôi trong các cuộc hội nghị điện thoại — cuối cùng có thể sẽ bị đẩy lùi một cách lịch sự về phía hưu trí.

Theo những người am hiểu vấn đề chia sẻ với Corrie Driebusch của Wall Street Journal, SEC đang chuẩn bị một đề xuất quy định cho phép các công ty niêm yết tại Mỹ được lựa chọn không phải báo cáo quý. Thay vì nộp mẫu 10-Q quen thuộc mỗi ba tháng, các công ty có thể chọn báo cáo kết quả chỉ hai lần một năm, cùng với mẫu 10-K hàng năm.

Dự thảo này có thể được công bố sớm nhất vào tháng 4, dù cơ quan này vẫn chưa đưa ra tuyên bố chính thức. Đằng sau hậu trường, các nhà quản lý đã thảo luận với các sàn giao dịch chứng khoán lớn về việc quy tắc niêm yết của họ có thể cần điều chỉnh như thế nào nếu lịch trình báo cáo đột ngột không còn tuân theo nhịp điệu đều đặn như trước.

Trong nhiều thập kỷ, báo cáo hàng quý là một trong những quy tắc bất di bất dịch của Phố Wall. Kể từ đầu những năm 1970, các công ty niêm yết trên các sàn giao dịch của Mỹ đã được yêu cầu công bố kết quả tài chính ba tháng một lần theo khuôn khổ của Đạo luật Giao dịch Chứng khoán.

Tuy nhiên, các nhà phê bình từ lâu đã lập luận rằng nghi thức này khuyến khích điều mà các nhà kinh tế gọi một cách lịch sự là “chủ nghĩa ngắn hạn” và điều mà các giám đốc điều hành thường gọi bằng một từ kém lịch sự hơn nhiều.

Ý tưởng nới lỏng lịch trình này đã được bàn luận trong các cuộc họp của cơ quan quản lý trong nhiều năm. Tổng thống Donald Trump đã công khai kêu gọi chấm dứt báo cáo quý bắt buộc vào tháng 9 năm 2025, làm sống lại cuộc tranh luận đã xuất hiện định kỳ tại Washington ít nhất từ năm 2018.

Các “ông lớn” của giới doanh nghiệp Mỹ cũng đã lên tiếng chỉ trích chu kỳ báo cáo quý. CEO Jamie Dimon của JPMorgan Chase và Chủ tịch Warren Buffett của Berkshire Hathaway từng nổi tiếng với việc chỉ trích sự ám ảnh với các bảng điểm ba tháng, cho rằng điều này gây áp lực buộc các công ty phải đuổi theo những thành công nhanh chóng thay vì tăng trưởng dài hạn. Và đây là lúc ban lãnh đạo hiện tại của SEC xuất hiện.

Dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Paul Atkins, cơ quan này đã cho thấy một nỗ lực rộng lớn hơn nhằm giảm bớt gánh nặng công bố thông tin và khuyến khích hình thành vốn — một cụm từ, nếu dịch ra từ ngôn ngữ quy định, có nghĩa là “làm cho việc niêm yết cổ phiếu trở nên ít đau đớn hơn”.

Đề xuất được báo cáo sẽ không cấm báo cáo quý. Các công ty ưa chuộng lịch trình hiện tại có thể giữ nguyên. Quy định này chỉ đơn giản là cho phép các doanh nghiệp chuyển sang nộp báo cáo nửa năm nếu họ cho rằng việc giảm số lượng báo cáo phù hợp hơn với hoạt động kinh doanh của mình.

Các cơ chế công bố thông tin khác vẫn được duy trì. Các công ty vẫn có thể tự nguyện công bố cập nhật kết quả kinh doanh, đưa ra hướng dẫn và nộp báo cáo Form 8-K cho các sự kiện lớn như sáp nhập, thay đổi lãnh đạo hoặc các diễn biến tài chính quan trọng. Nói cách khác, SEC sẽ không đóng cửa dòng thông tin. Cơ quan này chỉ nới lỏng van điều tiết.

Những người ủng hộ cho rằng thay đổi này có thể giảm chi phí tuân thủ và giải phóng các nhà điều hành khỏi việc dành nửa cuộc đời để chuẩn bị các bản trình bày kết quả kinh doanh và luyện tập các lời giải thích được cân nhắc kỹ lưỡng về lý do tại sao doanh thu thấp hơn dự báo 0,7%.

Các công ty nhỏ hơn, đặc biệt, có thể được hưởng lợi. Việc chuẩn bị các báo cáo hàng quý đòi hỏi phải có các cuộc rà soát nội bộ, giám sát pháp lý và công việc kế toán rộng rãi — một quá trình tiêu tốn thời gian, tiền bạc và sự kiên nhẫn với tỷ lệ gần như ngang nhau. Tất nhiên, những người chỉ trích coi đề xuất này là một rủi ro về tính minh bạch.

Các nhà bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư cảnh báo rằng việc giảm bớt các yêu cầu công bố thông tin bắt buộc có thể làm gia tăng khoảng cách thông tin giữa những người trong cuộc tại doanh nghiệp và các nhà đầu tư bình thường. Họ lập luận rằng khoảng cách giữa các báo cáo bắt buộc càng dài, thì càng có nhiều cơ hội cho sự nhầm lẫn, suy đoán và những bất ngờ khó chịu thỉnh thoảng xảy ra.

Tuy nhiên, tiền lệ toàn cầu là điều khó có thể bỏ qua.

Nhiều thị trường lớn hiện đã áp dụng yêu cầu báo cáo nửa năm. Liên minh Châu Âu đã bãi bỏ các báo cáo quý bắt buộc vào năm 2013, và các quốc gia như Vương quốc Anh và Úc chủ yếu dựa vào các báo cáo nửa năm với các bản cập nhật tùy chọn.

Dù vậy, các tập đoàn lớn tại những thị trường này thường tiếp tục công bố số liệu quý một cách tự nguyện — vì nhà đầu tư mong đợi điều đó. Cơ chế tương tự có thể diễn ra tại Hoa Kỳ. Nhiều doanh nghiệp vốn hóa lớn có thể quyết định duy trì các bản cập nhật quý là điều tốt cho kinh doanh, ngay cả khi cơ quan quản lý ngừng yêu cầu điều đó.

Nếu Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) tiến hành, đề xuất này sẽ bắt đầu quy trình ban hành quy định tiêu chuẩn, bao gồm giai đoạn lấy ý kiến công khai và cuộc bỏ phiếu của ủy ban trước khi quy định cuối cùng có hiệu lực. Tạm dịch: Điều này sẽ không xảy ra ngay lập tức. Nhưng các bước chuẩn bị rõ ràng đang được tiến hành.

Và nếu thay đổi này được thông qua, nó sẽ đánh dấu một trong những sự thay đổi quan trọng nhất trong các quy tắc công bố thông tin doanh nghiệp của Hoa Kỳ trong hơn nửa thế kỷ — một thời điểm mà Phố Wall cuối cùng có thể được phép ngừng kiểm tra đồng hồ của mình cứ sau 90 ngày. Hãy chú ý đến các nhà phân tích, những người đang ôm chặt bảng tính của họ.

Câu hỏi thường gặp 🔎

• SEC có loại bỏ hoàn toàn báo cáo kết quả kinh doanh hàng quý không?
  Không — đề xuất này sẽ biến báo cáo hàng quý thành tùy chọn, cho phép các công ty chọn nộp báo cáo nửa năm một lần thay thế.
• Khi nào SEC có thể công bố đề xuất chính thức?
  Những người am hiểu vấn đề này cho biết dự thảo quy định có thể được công bố sớm nhất vào tháng 4 năm 2026.
• Các công ty vẫn sẽ công bố các diễn biến tài chính quan trọng chứ?
  Có, các công ty vẫn sẽ sử dụng Mẫu 8-K và các bản cập nhật tự nguyện để báo cáo các sự kiện quan trọng giữa các lần nộp báo cáo theo lịch trình.
• Tại sao SEC muốn thay đổi quy định về báo cáo quý?
  Các cơ quan quản lý và lãnh đạo doanh nghiệp cho rằng việc giảm bớt các báo cáo bắt buộc có thể giúp giảm chi phí tuân thủ và khuyến khích lập kế hoạch kinh doanh dài hạn.