Віра в зниження ставки ФРС коливається, оскільки занепокоєння щодо інфляції нависають

Вересневе зниження ставки ФРС під питанням після шоку від PPI

Дані про інфляцію, які виявилися вищими за очікувані в липневому PPI, внесли нотку невизначеності в рівняння. Хоча трейдери все ще переважно віддають перевагу зниженню ставки на зустрічі Федеральної резервної системи 17 вересня 2025 року, дані CME Fedwatch показують, що це вже не та близька певність, якою вона здавалася раніше.

Дані Fedwatch показують значну ймовірність у 92,8% того, що цільовий діапазон знизиться до 4,00%–4,25%, з поточного 4,25%–4,50%. Перед виходом PPI ймовірність перевищувала 96%. Близько 7,2% трейдерів очікують, що ФРС залишить ставки без змін. Коротко кажучи, більша частина ринку ставить на зниження — але тепер у розмові з’явилася нотка сумніву.

Трейдери Kalshi майже одноголосно вважають, що ставка федеральних фондів залишиться понад 3% у вересні, зберігаючи ймовірність на рівні 97% чи вище для кожного рівня до 3,75%. Впевненість знижується лише трохи при 4%, де трейдери все ще приписують 96% шансу. Як тільки рівень перевищує 4,25%, ймовірність падає до 21%, сигналізуючи, що більшість чекає на зниження на той момент. Це також трохи змінилося після того, як інфляційний звіт набрав оберти.

На іншому ринку, трейдери Kalshi значно більше схиляються до помірного зниження на вересневій зустрічі ФРС, з 76%, які ставки на зниження на 25 базисних пунктів (бп). Ймовірність того, що ФРС залишиться на місці, становить 21%, що трохи зросло в останніх сесіях, тоді як лише 4% вважають більш ймовірним зниження на понад 25 бп. Коротко кажучи, гроші ринку покладаються на невелике, але значне зниження, тоді як будь-який більший крок вважається малоймовірним.

Трейдери Polymarket також значно підтримують зниження на чверть пункту у вересні, надаючи йому 72% ймовірності, незважаючи на невеликий спад в довірі. Більше зниження на 50 базисних пунктів має лише 5%, тоді як ймовірність без змін зросла до 23%. Практично ніхто не очікує підвищення, з ймовірністю підвищення на 25+ базисних пунктів лише 1%. Дно лінія: ринки переважно очікують на зниження, але вони не ставлять на щось більше, ніж 25 бп.

Все ж, ймовірності на обох Kalshi та Polymarket колись були значно вищими. Зміна ймовірностей відображає ринок, що бореться з новими інфляційними сигналами і переналаштовує очікування в реальному часі. Хоча впевненість у помірному вересневому зниженні залишається високою, тріщини в консенсусі вказують на більш обережний погляд. Трейдери можуть готуватися до сюрпризів, знаючи, що один неочікуваний пункт даних може накренити всю наративу про зниження ставки протягом ночі.