Різке падіння курсу біткойна викликає дискусії щодо того, чи продають інвестори свої ліквідні криптовалютні позиції, щоб встигнути на IPO SpaceX та скористатися новими можливостями у сфері штучного інтелекту. Згідно з цією теорією, серед факторів, що сприяють цьому, називають тиск на ліквідність, відтік коштів з ETF та невеликий продаж біткойнів компанією Strategy.
Теорія щодо розпродажу біткойнів вказує на те, що ажіотаж навколо IPO компаній SpaceX, OpenAI та Anthropic висмоктує кошти з ринку криптовалют
АВТОР
ПОДІЛИТИСЯ
Ключові висновки
- Слабкість біткойна пов'язують із попитом на IPO Spacex та потенційним виходом на біржу компаній OpenAI та Anthropic.
- Продаж 32 BTC компанією Strategy кинув виклик психології корпоративних казначейських операцій, незважаючи на його відносно невеликий обсяг.
- Майбутні порушення кореляції можуть стати сигналами ротації капіталу між біткойном та високопопулярними можливостями IPO.
Біткойн втрачає позиції, оскільки IPO Spacex та попит на штучний інтелект викликають дискусію щодо ротації капіталу
Різке тижневе падіння біткойна викликало широку дискусію щодо причин останнього розпродажу, причому деякі інвестори вказують на ротацію капіталу, а не на слабкість саме криптовалюти. Джефф Парк, радник Bitwise Asset Management та партнер Procap BTC, стверджував на X, що біткойн, можливо, фінансує попит на Spacex, Anthropic та інші бажані можливості.
Кілька інших, зокрема Майкл Сейлор, Тед Піллоуз, Стефан Уелетт, Марк Даудінг, Тьєррі Борже та Брайан Хун-Джонг Пайк, також пояснюють слабкість ротацією капіталу, попитом на штучний інтелект або тиском на ліквідність.
Ця теза розглядає біткойн як капітал, який інвестори можуть швидко перемістити, коли інша дефіцитна операція вимагає готівки. BTC пропонує високу ліквідність, постійну торгівлю та широкий інституційний доступ. Ці риси можуть стати точками тиску, коли інвесторам потрібні кошти для інвестицій у приватні компанії, викупу ETF або випуску нових акцій. З цієї точки зору, інвестори залучають готівку для нових можливостей, а не відмовляються від біткойна.
Парк написав:
«Я не думаю, що біткойн розпродається через MSTR. Я думаю, що його використовують для фінансування майбутніх гарячих угод на ринку: Spacex, Anthropic, чи що там ще раптом «потрібно мати»».
Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) додала символічного імпульсу, продавши 32 BTC за близько 2,5 млн доларів — це був її перший продаж біткойнів з 2022 року. Продаж був невеликим порівняно з її загальними активами, але він кинув виклик психології «ніколи не продавати», що лежить в основі корпоративних операцій з біткойнами. Пізніше біткойн впав нижче 60 000 доларів, а акції Strategy також подешевшали. Ця послідовність подій допомогла перенести увагу з продажу однієї компанії на ширшу дискусію про ліквідність.
SpaceX Ілона Маска перебуває в центрі дискусії про ротацію капіталу. Компанія прагне залучити до 75 мільярдів доларів через те, що може стати найбільшим первинним публічним розміщенням акцій (IPO) в історії, з прогнозованою ринковою вартістю близько 1,77 трильйона доларів. Очікується, що ціна акцій буде встановлена 11 червня, а публічні торги розпочнуться 12 червня.
OpenAI також стала потенційним важковаговиком на публічному ринку: за повідомленнями, компанія готується до IPO, яке може оцінити її в майже 1 трлн доларів. Очікуване IPO Anthropic викликало подібний інтерес після того, як серія раундів фінансування різко підвищила її оцінку на приватному ринку.
Сейлор та інші ринкові експерти бачать ротацію, а не знецінення
Співзасновник і виконавчий голова Strategy Майкл Сейлор запропонував більш оптимістичну версію тези про ротацію. 4 червня він зазначив, що за шість місяців ринки капіталу профінансували розбудову штучного інтелекту на суму близько 400 млрд доларів, тоді як з 14 травня з біткойн-ETF відбувся відтік коштів на суму близько 4 млрд доларів. Сейлор описав цей крок як ротацію капіталу, а не знецінення біткойна. Пізніше він сказав, що попит на штучний інтелект створює тимчасовий тиск на світових ринках, одночасно підсилюючи аргументи на користь дефіцитного, ліквідного цифрового капіталу.
Криптоаналітик Тед Піллоуз висунув подібний аргумент 27 травня, написавши в X: «Штучний інтелект продовжуватиме витягувати ліквідність з криптовалют. Особливо з огляду на майбутні IPO». Стефан Уелетт, генеральний директор та співзасновник FRNT Financial Inc., підкріпив цю тезу у коментарях, про які 4 червня повідомило агентство Bloomberg.
«Багато роздрібних трейдерів, які розраховують придбати акції Spacex під час IPO або наступних IPO чи фінансувань у сфері ШІ, мають профілі, схожі на профілі власників BTC. Я припускаю, що частина сьогоднішньої надзвичайної слабкості BTC була спричинена інвесторами, які намагаються залучити готівку для фінансування своїх покупок, зокрема, акцій Spacex під час IPO наступного тижня», — заявив Уелетт.
Марк Даудінг, головний інвестиційний директор Bluebay у RBC Global Asset Management, також вказав на втому ринку, оскільки власники криптовалют шукали нові можливості для зростання. Bluebay — це інвестиційна платформа RBC з фіксованим доходом, що надає його коментарям ваги на макроекономічних ринках та ринках ліквідності. Фінансовий аналітик Тьєррі Борже стверджував, що великий випуск акцій такими компаніями, як Google, Spacex та OpenAI, витягував капітал з ліквідних ризикових активів, таких як біткойн. Брайан Хун-Джонг Пайк, генеральний директор SmashFi, охарактеризував продаж BTC для інвестування в Spacex як ротацію ліквідності при виході з ринку.
Парк додав:
«Це означає, що в майбутньому саме розрив кореляції стане рушійною силою».
Його коментар розширив дискусію за межі поточного розпродажу. Він припустив, що якщо інвестори будуть неодноразово переміщувати капітал між біткойном та високопопулярними можливостями, такими як компанії, що займаються штучним інтелектом, майбутні розриви кореляції можуть стати важливою силою, що впливає на поведінку ринку. У такому сценарії сама дивергенція може впливати на те, як інвестори розподіляють капітал.
