Saylor продає 4,5 мільйона акцій, та все ж біткойн досягає $90K: Чому?

Біткоїн зростає, навіть коли ATM Strategy розбавляє мільйони

Дивні цінові рухи біткоїну здебільшого не піддаються логіці протягом останніх кількох місяців, і сьогоднішні ринкові дії не стали винятком. Скарбничий біткоїнів компанія Strategy (Nasdaq: MSTR) оголосила про продаж 4.535 мільйонів акцій, що принесло $748 мільйонів доходів, збільшуючи скарбницю компанії до $2.19 мільярда готівки, на додаток до її існуючого запасу з 671,268 BTC, вартістю приблизно $60 мільярдів за поточними цінами. Транзакція фактично розбавила поточні акціонери, що є prima facie ведмежим ходом. Чому ж тоді ціна біткоїну зросла у відповідь?

Читайте більше: Сейлор купує біткоїнів майже на $1 мільярд, потім вона знижується на 4%

Цей продаж є типом транзакції, яка називається “пропозиція за ринковою ціною” або просто ATM. Це коли публічна компанія залучає додатковий капітал, випускаючи нові акції на ринок, зазвичай для фінансування операцій або погашення боргу. У випадку Strategy метою компанії було “підтримка виплати дивідендів по привілейованим акціям та виплати відсотків за існуючою заборгованістю”.

Але зазвичай ATM викликають негативну реакцію, оскільки вони розбавляють існуючих акціонерів. Насправді, MSTR трохи знизився в понеділок вдень після оголошення. Інвестори Strategy, зокрема, зазвичай очікують поступового збільшення співвідношення біткоїнів до акцій, проте сьогоднішній ATM зменшує цей ключовий показник. Транзакція поставила запитання: чи Strategy вже має фінансові труднощі, чи компанія просто підкріплює свій баланс в умовах зростаючого ведмежого ринку?

“Вони просто розбавили акціонерів звичайних акцій, щоб збільшити кількість готівки на руках для виплати відсотків власникам привілейованих акцій,” сказав Вінні Лінґам, співзасновник криптовалютного хедж-фонду Praxos Capital. “Це розбавляє BTC/акцію для звичайних акціонерів. Це настільки суперечить наративу останніх кількох років.”

Коментар Лінґама в основному точний, але зважаючи на виклики, з якими наразі стикаються компанії з управління скарбничими цифровими активами (DATs) у зв’язку з нещодавнім падінням цін на криптовалюту, ATM Strategy може розглядатися як ощадливий довгостроковий крок, який віддає пріоритет фінансовій стабільності, незважаючи на результатне розбавлення. Ця точка зору може допомогти пояснити сьогоднішню зростання ціни BTC.

“Створення $2.19 милиардової готівкової резерви зміцнює їх кредитний профіль та здатність випускати майбутні привілейовані акції за меншими спредами,” сказав Дуглас Бортвік, генеральний директор стартапу з управління капіталом Token Cap Stack, у відповідь на коментар Лінґама. “Нижча вартість капіталу = більше BTC на долар розбавлення. Гра вдовгу для підвищення вартості, а не лише обслуговування поточних зобов’язань.”

Огляд ринкових показників

На момент повідомлення біткоїн торгувався на рівні $88,306.81, підвищившись на 0.11% за день і на 2.84% за тиждень, згідно з даними Coinmarketcap. Криптовалюта досягла мінімуму в $87,908.07 і торгувалася на максимальному рівні $90,501.93 за останні 24 години.

Щоденний обсяг торгів виріс на 89.98% до $36.76 мільярдів після затишшя на вихідних. Ринкова капіталізація залишалася переважно стабільною на рівні $1.75 трильйона. Домінування біткоїну підвищилося на 0.07% до 59.65%, оскільки BTC захищав свою ринкову капіталізацію від конкурентних альтів.

Загальна відкритість ф’ючерсів на біткоїни виросла на 1.49% до $58.90 мільярдів, згідно з даними Coinglass. Ліквідації за день були схожі на показники п’ятниці, складаючи в цілому $107.35 мільйонів. Трейдери, які грали на зростання, і трейдери, які грали на зниження, розділили втрати, $55.74 мільйони і $51.61 мільйони відповідно.

FAQ ⚡

• Чому біткоїн виріс, незважаючи на те, що Сейлор продав 4.5 мільйонів акцій Strategy?
  Здається, що біткоїн відреагував на загальні настрої ринку та умови ліквідності, а не на розбавлення акціонерів Strategy.
• Яка була мета продажу акцій на $748 мільйонів від Strategy?
  Компанія залучила готівку переважно для виплати привілейованих дивідендів і відсотків, підвищуючи гнучкість свого балансу.
• Чи шкодить продаж звичайним акціонерам Strategy?
  Так, випуск нових акцій розбавляє існуючих утримувачів і знижує кількість біткоїнів на акцію в короткостроковій перспективі.
• Чи може транзакція бути позитивною в довгостроковій перспективі?
  Деякі інвестори вважають, що більша готівкова буферизація покращує стійкість Strategy і підтримує майбутнє накопичення біткоїнів.