Графік біткойна від Сейлора знову з’явився після того, як у рамках стратегії було продано BTC, але, за його словами, помаранчеві крапки відображають лише частину картини

Повернення «помаранчевих крапок» після того, як Strategy порушила свою стару схему

12 липня Майкл Сейлор опублікував на X свій широко відомий графік накопичення біткойнів з помаранчевими крапками для Strategy (Nasdaq: MSTR) — візуальний матеріал, який став своєрідним ритуалом у спільноті інвесторів у біткойни та часто розглядається як сигнал про те, що компанія може незабаром оголосити про чергову купівлю біткойнів.

Раніше кожна поява нового графіку часто передувала оголошенню про купівлю біткойнів, що змушувало інвесторів трактувати це як сигнал до купівлі. Однак після нещодавнього продажу компанією 3 588 BTC за 216 млн доларів її остання поява може сигналізувати про продаж або інший стратегічний крок, а не про чіткий сигнал до купівлі.

Графік відстежує купівлі біткойнів компанією Strategy з плином часу: помаранчеві крапки позначають операції з придбання та ілюструють, як компанія формувала свою позицію в BTC протягом різних ринкових циклів. Остання версія показує 113 випадків купівлі: у портфелі компанії перебуває 843 775 BTC із сумарною вартістю придбання близько 63,69 млрд доларів та середньою ціною придбання приблизно 75 476 доларів за біткойн, що відображає тривалу серію придбань як у періоди зниження, так і підйому цін.

Для інвесторів помаранчеві крапки стали чимось більшим, ніж просто історичним записом. Сейлор, виконавчий голова Strategy, публікував цей графік майже щотижня, і учасники ринку часто сприймали появу нової крапки як сигнал про те, що наступного дня може з’явитися чергове оголошення про купівлю біткойнів, що перетворило цей графік на ринковий індикатор, за яким пильно стежили.

Недавні продажі Strategy змінили значення цього сигналу

Ці очікування стали менш певними після того, як Strategy почала використовувати свої запаси біткойнів по-іншому. Нещодавно компанія повідомила, що продала 3 588 BTC у період з 29 червня по 5 липня, що породило нові питання щодо того, чи все ще графік з помаранчевими крапками є попередженням про майбутні покупки.

Strategy заявила, що кошти, отримані від продажу, були використані для виконання зобов’язань за привілейованими акціями та зміцнення резерву в доларах США. Компанія пояснила, що підтримання ліквідності допомагає їй виконувати корпоративні зобов’язання, продовжуючи при цьому реалізовувати свою казначейську стратегію, орієнтовану на біткойни.

Ця масштабніша операція з продажу відбулася після попередньої, меншої за обсягом, під час якої Strategy продала 32 BTC у період з 26 по 31 травня за середньою ціною 77 135 доларів за біткойн, отримавши приблизно 2,5 мільйона доларів. Однак згодом Strategy відновила купівлю і придбала більше біткойнів, ніж продала, що свідчить про те, що скорочення активів не означало відходу від стратегії накопичення.

Ця історія зараз відіграє ключову роль у тому, як інвестори інтерпретують останній пост Сейлора з графіком. Попередня динаміка вказувала на те, що продаж може бути тимчасовим перед черговою купівлею, але нещодавній продаж 3 588 BTC зробив наступний крок менш передбачуваним.

Сейлор залишається зосередженим на біткойні попри зміни у складі казначейства

Нещодавні продажі викликали питання щодо підходу Strategy до управління біткойнами, але Сейлор продовжує описувати біткойн як довгостроковий фінансовий актив. Він заявив, що впровадження біткойна вступає у ширшу фазу, зосереджену на цифровому капіталі та більш широкій інтеграції у фінансові ринки.

Ця зміна наводить на думку, що графік з помаранчевими крапками може більше не слугувати лише сигналом до купівлі, оскільки інвестори, які раніше розглядали нові публікації графіків як індикатори майбутніх придбань, тепер стикаються з можливістю того, що Strategy також використовує свої запаси біткойнів для більш широкого управління казначейством, що порушує ключове питання: чи є нещодавні продажі тимчасовими заходами для забезпечення ліквідності, чи вони сигналізують про зміну в тому, як компанія управляє своєю позицією в біткойнах.

Остання інформаційна панель Strategy показує 843 775 BTC вартістю приблизно 53,991 млрд доларів, виходячи з відображеної ціни біткойна в 63 988 доларів. Інформаційна панель також показує ринкову капіталізацію MSTR у розмірі 35,17 млрд доларів, вартість підприємства — 54,838 млрд доларів, коефіцієнт mNAV — 1,02, резерви в доларах США — 2,55 млрд доларів, борг — 6,754 млрд доларів та вартість привілейованих акцій — 15,464 млрд доларів.