Біткойн по 82 тис. доларів: Таїланд відкриває двері для ETF

Одинадцять повідомлень та одна біржа

Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) Таїланду опублікувала 11 окремих повідомлень для створення нормативної бази, і сфера її застосування за задумом є вузькою. Біткойн (BTC) та ефір (ETH) є єдиними криптоактивами, що відповідають вимогам на першому етапі, хоча регулятор залишив за собою право розширити цей перелік пізніше.

Кожен фонд має бути пасивним, відстежувати лише один криптоактив та підтримувати середню чисту експозицію до нього на рівні не менше 80% протягом кожного фінансового року. Крім того, монети мають зберігатися у зберігачів цифрових активів, що перебувають під наглядом SEC, а торгувати цими продуктами можна лише на Таїландській фондовій біржі (SET). Інших торгових майданчиків та позабіржових обхідних шляхів не існує.

Нарешті, менеджери активів не можуть розпочинати діяльність лише тому, що правила набирають чинності, оскільки кожен менеджер все ще потребує схвалення SEC для свого продукту, тож 16 жовтня — це день відкриття ринку, але не обов’язково перший торговий день.

Хто отримає доступ, а кому буде відмовлено

Захист інвесторів є суворим, оскільки тайські брокери не можуть пропонувати маржу для купівлі крипто-ETF, а кожен покупець повинен отримати пояснення щодо структури та ризиків продукту та підтвердити, що він їх розуміє, перед початком торгівлі.

Більш загальна картина полягає в тому, кого ці правила не допускають:

• тайським брокерським компаніям як і раніше заборонено допомагати роздрібним клієнтам купувати закордонні крипто-ETF — це виняток, зарезервований для інституційних інвесторів та інвесторів з надзвичайно високим рівнем чистого капіталу.
• Депозитарні розписки, пов’язані з іноземними крипто-ETF, наразі також заборонені.

Простіше кажучи, роздрібний інвестор у Бангкоку, який бажає інвестувати в регульований біткойн-фонд, буде спрямований на продукт, що котирується на тайському ринку, а не на американський. Вітчизняні пайові інвестиційні фонди та приватні фонди також отримали нові можливості і тепер можуть інвестувати в крипто-ETF, зареєстровані на місцевому ринку, з урахуванням існуючих інвестиційних обмежень, що може забезпечити новим продуктам базовий інституційний попит з самого початку.

Втім, це не стало несподіванкою, оскільки SEC оприлюднила проект правил для консультацій наприкінці серпня та надала галузі час до 20 вересня для надання відгуків. У остаточній версії основна структура залишилася майже повністю незмінною.

Ринок, який потребує допомоги

Незважаючи на ці події, місцевий крипторинок скорочується. Дані Тайської Комісії з цінних паперів та бірж (SEC), зібрані в серпні, показали, що кількість активних біржових рахунків у липні 2026 року впала до 121 000. Це на 21,82% менше за один місяць і значно менше, ніж приблизно 265 000 у 2024 році. Щоденний обсяг торгів знизився на 27,13% у порівнянні з попереднім місяцем до 1 378 мільйонів батів.

Ті самі дані показали, для чого насправді тайські трейдери використовують біржі: стабільні монети склали 66 % обсягу торгів проти 16 % у біткойна, що свідчить про те, що біржі працюють скоріше як «доларовий міст», ніж як місце для формування довгострокових криптовалютних позицій.

Отже, створення фонду на головній фондовій біржі є спробою регулятора перевести цю діяльність у звичну форму продукту, що перебуває під наглядом.

Нарешті, можна помітити, що Таїланд відкриває свої двері під час нелегкого тижня, особливо з огляду на те, що 8 жовтня ціна біткойна впала нижче 81 000 доларів, а обсяг ліквідацій перевищив 1,1 млрд доларів. Крім того, американські спотові біткойн-ETF щойно зафіксували відтік коштів у розмірі 487 млн доларів — це найбільший щоденний відтік з червня.