Üretim Yavaşlarken ve Varlık Değerleri Sert Düşerken MARA Geliri 4. Çeyrekte %6 Geriledi

Yıllık Gelir Artışı

Marathon Holdings, son finansal raporunda, 2025’in dördüncü çeyreğine ilişkin gelirlerin %6 azalarak toplam 202,3 milyon dolar olduğunu ve bunun önceki yılın aynı dönemindeki 214,4 milyon dolardan gerilediğini açıkladı. Bu düşüş, öncelikle çeyrek boyunca çıkarılan bitcoinin ortalama fiyatındaki %14’lük düşüşe atfedildi.

31 Aralık 2025’te sona eren tam yıl için şirket 907,1 milyon dolar gelir elde ederek, 2024’teki 656,4 milyon dolara kıyasla 250,7 milyon dolar veya yaklaşık %38’lik kayda değer bir artış sağladı. Bu büyüme, ağırlıklı olarak çıkarılan bitcoinin ortalama fiyatındaki %53’lük artışla desteklendi ve bu artış gelire 301,4 milyon dolar katkı yaptı. Ancak bu olumlu eğilim, bitcoin üretimindeki 28,4 milyon dolarlık azalış ve diğer gelirlerdeki 22,3 milyon dolarlık düşüşle kısmen dengelendi; bu düşüşün temel nedeni, önceki yıla kıyasla hosting hizmetlerinin azalmasıydı.

Bitcoin Madencilik Devi Mara, Daha Fazla BTC Satın Almak İçin 950 Milyon Dolarlık Anlaşmayı Tamamladı

Dünyanın en büyük bitcoin madencisi, aynı zamanda halka açık şirketler arasında dünyanın en büyük ikinci bitcoin sahibidir. read more.

Şimdi oku

Bitcoin Madencilik Devi Mara, Daha Fazla BTC Satın Almak İçin 950 Milyon Dolarlık Anlaşmayı Tamamladı

Dünyanın en büyük bitcoin madencisi, aynı zamanda halka açık şirketler arasında dünyanın en büyük ikinci bitcoin sahibidir. read more.

Şimdi oku

Bitcoin Madencilik Devi Mara, Daha Fazla BTC Satın Almak İçin 950 Milyon Dolarlık Anlaşmayı Tamamladı

Şimdi oku

Dünyanın en büyük bitcoin madencisi, aynı zamanda halka açık şirketler arasında dünyanın en büyük ikinci bitcoin sahibidir. read more.

Dördüncü çeyrekte şirket günlük ortalama 21,9 BTC üretti; bu, önceki yıldaki 27,1 BTC’ye kıyasla düşüş anlamına geliyor ve bu dönemde 481 adet daha az BTC çıkarılmasıyla sonuçlandı. 2025’in tamamında Marathon 8.799 BTC üretti; bu rakam 2024’te 9.430 BTC idi. Ayrıca 2024’ün dördüncü çeyreğine kıyasla kazanılan blok sayısında %15’lik bir azalma oldu.

Finansal Zararlar ve Etkiler

Finansal gerileme çarpıcıydı: şirket 2025 4. çeyrek için 1,7 milyar dolar net zarar veya seyreltilmiş hisse başına 4,52 dolar bildirdi. Bu, 2024’ün aynı çeyreğinde kaydedilen 528,3 milyon dolar net kâr veya seyreltilmiş hisse başına 1,24 dolarla keskin bir tezat oluşturuyor. Tam yıl için net zarar 1,3 milyar dolar olurken, önceki yılda net kâr 541 milyon dolardı.

Net kârdaki bu dramatik düşüş, büyük ölçüde faaliyet kârındaki 1,5 milyar dolarlık gerilemeden kaynaklandı; bu gerileme, 772,8 milyon dolarlık hızlandırılmış amortisman dâhil daha yüksek amortisman ve itfa giderleri ile 425,7 milyon dolarlık olumsuz Bitcoin gerçeğe uygun değer (mark-to-market) düzeltmeleri tarafından tetiklendi. Ayrıca 82,8 milyon dolar tutarında şerefiye değer düşüklüğü kaydedildi.

Bu arada Marathon, hissedarlara gönderdiği 4. çeyrek mektubunda, “saf bir Bitcoin madencisi” olmaktan “enerji ve dijital altyapı şirketi” olmaya geçişini duyurdu. Starwood Digital Ventures ile ortaklığının, güç açısından zengin portföyü genelinde kurumsal, hiperskala ve yapay zekâ müşterilerinden gelen artan talebi karşılayabilecek yeni nesil dijital altyapının geliştirilmesini, finansmanını ve işletilmesini içereceğini belirtti. Marathon ayrıca bitcoinin son dönemdeki zorluklarının, yapay zekâya yönelmesine nasıl neden olduğunu da açıkladı.

Marathon mektupta, “Bitcoin fiyatlarındaki son düşüş ve Starwood ile kurduğumuz ortak girişimin etkisi göz önüne alındığında, bunun değer artırıcı olacağına inanıyoruz; sermaye tahsisini, yakın vadede en yüksek değerli fırsatlara öncelik verecek şekilde yapıyoruz,” dedi.

Bununla birlikte şirket, bitcoinin stratejisinin temel bir dayanağı olmaya devam ettiğinde ısrar ediyor. Bu bağlılığı göstermek için yıl içinde hashrate’ini 53,2 EH/s’den 66,4 EH/s’ye yükseltti. Marathon ayrıca bitcoin varlıklarının, stratejik seçeneklilik ve likidite yönetimi esnekliği sağlayan likit bir bilanço varlığını temsil ettiğini ekledi.

Şirket, “Bitcoin fiyatlarında toparlanmanın zamanlamasını öngörmek zor olsa da, varlık sınıfına ilişkin uzun vadeli kanaatimiz değişmedi. Son volatilitenin, bitcoinin temel dinamiklerinde bir bozulmadan ziyade daha geniş makro belirsizliği yansıttığına inanıyoruz,” diye açıkladı.

SSS ❓

• Marathon’un 4. çeyrek geliri neden düştü? Bitcoin fiyatlarındaki %14’lük düşüş kazançları azalttı.
• Marathon’un 4. çeyrek zararı ne kadar büyüktü? Madenci, 1,7 milyar dolar net zarar açıkladı.
• Marathon bitcoin madenciliğinden ayrılıyor mu? Hayır, hashrate’ini 66,4 EH/s’ye yükseltti.
• Marathon neden yapay zekâya yöneliyor? Bitcoin volatilitesini dengelemek ve yeni talebi yakalamak için.