STRC'nin İşlem Hacmi, Bitcoin Hazinesi Stratejisinin Genişlemesiyle 1,1 Milyar Doları Aştı

Önemli Noktalar:

• Strategy’nin STRC’si 13 Nisan 2026’da 1,1 milyar dolara ulaşarak yeni bir günlük hacim rekoru kırdı.
• Nasdaq'ta işlem gören STRC, 100 dolar civarında kalarak Strategy'nin tahmini 7.800 ila 10.834 BTC'yi finanse etmesine yardımcı oldu.
• Michael Saylor’ın Strategy şirketi, 1,001 milyar dolarlık alımının ardından 780.897 BTC’ye sahip oldu ve daha fazla alım yapılması muhtemel.

Rekor STRC Likiditesi, Strategy’nin Bitcoin Hazinesi Stratejisini Sıcak Tutuyor

13 Nisan'da STRC, günlük işlem hacminde yaklaşık 1,1 milyar dolar kaydetti ve Pazartesi günkü rakamlara göre tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşarak önceki rekoru yaklaşık %46,5 oranında aştı. Takipçiye bağlı olarak tahminler yaklaşık 1,06 milyar dolar ile 1,156 milyar dolar arasında değişirken, hisse senedi hala 100 dolarlık nominal değerinin yakınında kapandı.

Bu önemli çünkü STRC, Nasdaq'ta dolaşan ve getiri peşinde koşanları çeken sıradan bir imtiyazlı hisse senedi değil. Bu, Strategy'nin Değişken Oranlı Seri A Süresiz Uzatmalı İmtiyazlı Hisse Senedi'dir; şu anda yıllık yaklaşık %11,50 getiri sağlayan ve aylık nakit temettü ödeyen yüksek getirili bir araçtır ve şirketin Bitcoin biriktirme stratejisi için önemli bir finansman kanalı haline gelmiştir.

Mekanizma, biraz kurumsal mühendislik ağırlıklı olsa da basittir. STRC, 100 dolarlık nominal değerinde veya üzerinde işlem gördüğünde, Strategy, piyasa fiyatından (ATM) programı aracılığıyla yeni hisseler ihraç edebilir ve bu talebi taze sermayeye dönüştürebilir. Bu gelirler daha sonra öncelikle daha fazla bitcoin satın almak için kullanılır. Wall Street getiri elde eder. Michael Saylor ve şirketi daha fazla bitcoin elde eder.

13 Nisan'daki hacmin neredeyse tamamı nominal değerin üzerinde gerçekleşti ve bu da ATM programını tamamen etkinleştirdi. Tahminlere göre, o günkü işlemler yaklaşık 796 milyon dolardan 1 milyar doların üzerinde potansiyel gelir getirebilir; bu da, yakalama oranına ve o andaki geçerli Bitcoin fiyatına bağlı olarak, yaklaşık 7.800 ila 10.834 BTC'nin satın alınmasını finanse etmeye yeter.

Zamanlama, Strategy'nin en son teyit edilen alım furyasıyla örtüşüyor. Şirket, 13 Nisan tarihli dosyasında, coin başına ortalama 71.902 dolarlık bir fiyatla yaklaşık 1,001 milyar dolar karşılığında 13.927 BTC satın aldığını ve toplam varlıklarını 780.897 BTC'ye çıkardığını açıkladı. Şirketin toplam maliyet tabanı şu anda 59 milyar dolar civarında bulunuyor ve spot fiyata bağlı olarak yaklaşık 57 milyar ila 59 milyar dolar arasında bir rezerv değerine sahip.

Bu rezerv, Strategy'yi tek başına bir kategoriye yerleştiriyor. Şirket, dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin sahibi olmaya devam ediyor ve bunun gibi yüksek hacimli günlerde, satın alımları, halving sonrası günlük yaklaşık 450 BTC'lik madencilik üretimini 20 ila 24 kat gölgede bırakabiliyor. Başka bir deyişle, madenciler tüm gün çalışırken Strategy kurumsal kartıyla alışveriş yapıyor.

Ham hacim kadar dikkat çeken bir diğer husus da fiyatın ne kadar az hareket etmiş olmasıdır. STRC, işlem hacmi 30 günlük ortalaması olan yaklaşık 278 milyon ila 279 milyon doları aşmasına rağmen, pariteye yakın bir seviyede kaldı. Bu durum, derin likiditeyi, istikrarlı emilimi ve STRC'nin ne yapması gerektiğini giderek daha iyi anlayan bir piyasayı işaret ediyor: kesinlikle daha az sıkıcı bir şeyi finanse etmek için yeterince sıkıcı kalmak.

Gelir odaklı yatırımcılar için cazibesi açıktır. STRC, değişken aylık temettü, son zamanlarda düşük volatilite ve sermaye yapısında adi hisse senetlerine göre üst düzey bir konum sunar; ancak borçtan sonra gelir ve doğrudan bitcoin ile desteklenmez. Şirket ayrıca, istikrarı desteklemek için temettü oranını sınırlar içinde ayarlayarak, ticaretin 100 dolar civarında kalmasına yardımcı olacak şekilde menkul kıymeti yapılandırmıştır.

Bu tasarım, STRC'nin Strategy'nin diğer tercih edilen ürünlerini geride bırakıp daha geniş sermaye planında baskın araç haline gelmesinin nedenini açıklamaya yardımcı oluyor. Şirketin 2027'ye kadar sürecek "42/42" fon toplama hamlesi, STRC, STRK, STRF ve adi hisse senedi gibi araçlara dayanıyor, ancak STRC'nin getiri, daha düşük volatilite ve verimli ihraç karışımı onu işin belkemiği haline getirdi.

Ölçek zaten büyük. STRC, Temmuz 2025'te 2,521 milyar dolarlık halka arzla piyasaya sürüldü ve 14 Nisan 2026 itibarıyla yaklaşık 6,36 milyar dolarlık nominal değere sahipti. Strategy, ATM programını birkaç kez genişletti ve Mart 2026 hisse senedi ekinde toplam 21 milyar dolarlık teklif kapasitesinden bahsedildi.

Analistler ve piyasa takipçileri artık arka arkaya milyar dolarlık haftaların giderek daha olası olduğunu düşünüyor; bu da, yatırımcı talebi devam ettiği ve STRC pariteye yakın kaldığı sürece, şirketin bitcoin birikiminin haftalık olarak büyük miktarlarda gelmeye devam edebileceği anlamına geliyor. Asıl mesele bu. Rekor işlem hacmi elbette göz alıcı, ancak asıl önemli olan nokta, Strategy'nin hazinesine endüstriyel ölçekte bitcoin beslemeye devam edebilecek bir sermaye yapısı oluşturmuş olmasıdır.

Ancak Peter Schiff gibi şüpheciler, STRC'nin rafine mekanizmasının hala çok daha az zarif bir gerçekliğe dayandığını savunuyor: imtiyazlı hisse senedinin aylık yaklaşık %11,50'lik getirisi, Strategy'nin bitcoin varlıklarından veya ürünlerinden elde edilen anlamlı işletme nakit akışına veya gelire değil, devam eden yatırımcı talebine büyük ölçüde bağlı.

Şubat ayında, Saylor Strategy'nin finansal sonuçlarını paylaşarak şirketin "STRC gibi dijital kredi araçlarını" öne çıkardığında, Schiff sert bir eleştiri yazarak şunları söyledi:

"Sunumun tamamı saçmalıktı. Dijital kredi bir dolandırıcılıktır. Konsept bir Ponzi şemasına dayanıyor. Ancak Zoom görüşmesine kabul edilen hiç kimse Saylor'ı eleştirmiyor. Ya bunun ne olduğunu göremiyorlar ya da bariz olan gerçeğe kasten gözlerini kapatıyorlar."

Eleştirmenler, bitcoin'in düşüşü veya daha geniş bir piyasa stresi sırasında yeni STRC veya MSTR ihracına olan ilginin zayıflaması durumunda, şirketin satın alma makinesinin durabileceğini ve artan temettü baskısı, daha derin sulandırma ve hatta katmanlı sermaye yapısını desteklemek için zayıf bir dönemde bitcoin satma ihtimaliyle karşı karşıya kalabileceğini uyarıyor.

13 Nisan bir gösterge ise, bu makine yavaşlamıyor. Daha verimli, daha likit ve görmezden gelinmesi daha zor hale geliyor, bu da Strategy'nin sonunda sakinleşip normal bir yazılım şirketi gibi davranacağını ummaya devam edenler için pek de iyi bir haber değil.