Strategy’nin Dahili Kredi Ürünleri, Bitcoin Piyasası Dalgalanmalarına Dayanmanın Anahtarı

Strateji Yöneticileri, Potansiyel Bitcoin Düşüşleri Karşısında Dayanıklılığı Öne Çıkarıyor

Strateji gelirleri çağrısı sırasında gerçekleştirilen S&C oturumu, İcra Kurulu Başkanı Michael Saylor, CEO Fong Li ve CFO Andrew Kang’ın, bilanço yapısı, kredi araçları ve Stratejinin büyüyen bitcoin varlıkları konusunda görüşlerini paylaştıkları yorumları içeriyordu—şu anda toplamda 628,791 BTC ile mevcut döviz kurlarında yaklaşık 72.18 milyar dolar değerinde.

TD Bank analisti Lance Vitanza, Strateji’nin büyük bitcoin varlıklarının bir gün varlığın daha geniş kabulünü engelleyip engellemeyeceğini sorarak başladı. Fong Li, firmanın kendisini bir geçit, bir bekçi değil olarak gördüğünü karşılık verdi. “Şu anda Strateji, bitcoin arzının kabaca %3’ünü elinde tutuyor,” dedi Li.

Strateji yöneticisi şöyle ekledi:

“%5 veya %7.5’un ötesinde, fiyat aşırılıklara ulaşabilir ve ironik bir şekilde başka yerlerde yenilikleri ve katılımı hızlandırabilir.”

Diğer kamu şirketlerinin bitcoin hazine stratejisini benimsemelerini teşvik etmenin ters tepebileceği konusunda sıkıştırıldığında, Li meslektaşların akınının ekleyici olduğunu savundu. “Daha fazla şirketin alana girmesi, analistleri, kurumları ve bireysel yatırımcıları eğitmeye yardımcı olur,” dedi. “Her yeni girişimci sermaye ve meşruluk katar.”

Ünlü finansal analist Lyn Alden, çekilme riski konusunu, özellikle Strateji’nin varlık destekli yapısının derin bir bitcoin çöküşüne dayanıp dayanamayacağı konusundaki endişesini dile getirdi. Michael Saylor, firmanın tercih edilen hisse senedi yaklaşımının avantajlarını vurguladı. “Tercihli hisse senetleri asla vadesi dolmaz, bu nedenle %90 BTC çekilmesi bile temettü yükümlülüklerini etkilemez,” dedi.

Saylor devam etti:

“Bu model, geleneksel bankacılık veya tahvil kaldıraç modellerine göre çok daha sağlam ve daha az kırılgandır.”

Andrew Kang, şirketin zorlu sınavlardan geçtiğini ekledi. “2022’de daha zayıf bir sermaye yapısıyla yaklaşık %80’lik bir fiyat düşüşü yaşadık ve hayatta kaldık,” diye belirtti. Strateji, şimdi o döngüyü takiben evde tasarlanan özel araçlara—STRC, STRK, STRF ve STRD—dayanmaktadır.

JAN3 CEO’su Samson Mow, tartışmayı getiri üretimine kaydırdı. Bitcoin potansiyel bir konsolidasyon aşamasında olduğunda, Strateji’nin 3× ila 9× kredi notu ürünlerinin etkili kalıp kalmayacağını sorguladı. Saylor iyimserdi. “Yatay veya düşük volatilite ortamları bizim için karşı unsur değil—modelimizi daha da güçlendirir,” dedi Strateji patronu.

Clear Street’ten Brian Dobson, firmanın destekleyeceği düzenleyici gelişmelerin neler olacağını sordu. Saylor, sınıflandırma netliğini destekledi. “Yasalar altında net bir dijital varlık sınıflandırmasına memnuniyetle karşılar ve destekleriz,” dedi. Özellikle tüm kripto sektörüne fayda sağlayabilecek bir yasal adım olarak Eylül ayında incelemeye alınması beklenen Netlik Yasasını belirtti.

Panelist Jeff Walton, Strateji’nin sadece tercihli modeline göre kaldıraç hedeflerinin nasıl evrilebileceğini sorarak oturumu kapadı. Saylor, firmanın hedef aralığını kademeli olarak artırabileceğini önerdi. “Kaldıracı %20-30’un ötesine, belki de %30-50 aralığına genişletmek mantıklı hale gelir—çünkü tercihler risk için farklı şekilde düzeltir,” dedi.

Saylor ayrıca, faiz oranı riskini etkili bir şekilde koparan ve potansiyel olarak sınırsız ihraç sağlama yeteneği olan, süresi minimal ürünler sunan STRC benzeri daha yeni araçları ölçeklendirme fikrini öne sürdü. “STRC gibi ürünler faiz oranı riskini etkili bir şekilde koparır ve potansiyel olarak sınırsız ihraç sağlar,” dedi.

Strateji’nin gelişen sermaye yapısı ve derinleşen bitcoin pozisyonu, piyasa dalgalanmalarına rağmen kurumsal düzeyde uzun vadeli maruz kalma konusunda bir taahhüde işaret ediyor.