Powell, Geleneksel Enflasyon Hedeflemesine Dönüşü İşaret Ediyor

Fed Başkanı Revize Edilmiş Enflasyon Stratejisini Açıkladı

Uzun Vadeli Hedefler ve Para Politikası Stratejisi Üzerine Güncellenmiş Bildiri, Fed’in “maksimum istihdam” ve “istikrarlı” fiyatlara olan bağlılığını, kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi ile ölçülen %2 enflasyon hedefi ile vurguluyor. Enflasyonun zaman içinde ortalama %2 olmasına izin verme taahhüdü, bir zamanlar düşük enflasyonu dengelemek için %2’nin üzerinde okumaları tolere eden “makyaj” politikasını etkili bir şekilde emekli ederek ortadan kalktı.

Federal Reserve çerçevesi, yalnızca istihdam “açıkları” üzerine odaklanan dili de kaldırıyor. Daha önceki yaklaşım, sürdürülebilir seviyelerin altında olduğunda iş artışını desteklemeye yönelmişken, aşma risklerini göz ardı ediyordu. Yerine daha dengeli bir duruş geliyor: maksimum istihdam artık fiyat istikrarı ile uyumlu olan en yüksek seviye olarak tanımlanıyor ve belirsiz bir ortamda geniş bir gösterge yelpazesiyle değerlendiriliyor.

Powell belirtti ki, 2020 tasarımı Küresel Finansal Kriz sonrası düşük faizli, düşük enflasyonlu bir döneme göre hazırlanmıştı ancak koşullar pandemi sonrası enflasyonun dört on yılın en yüksek seviyelerine ulaştığı zaman dramatik bir şekilde değişti. Yenilenen çerçeve, iletişimi basitleştirmeyi, esnekliği artırmayı ve bugün yüksek faiz oranları çevresine uymayı amaçlıyor, burada enflasyon riskleri iki yönde de kesme yapıyor. Tabii ki, enflasyon strateji haberi X gibi sosyal medya platformlarında oldukça yankı uyandırdı.

Fed stratejisi, artık faiz oranlarının en alt sınırını merkezi bir engel olarak vurgulamıyor, bunun yerine farklı koşullar arasında uygulanıyor. Fed, oranlar sıfıra yakın olduğunda kuantitatif gevşeme dahil olmak üzere hala hazır araçlara sahip olduklarını vurguladı. Eğer istihdam ve enflasyon hedefleri çatışırsa, “dengeli bir yaklaşım”, hem açığın büyüklüğünü hem de her birinin ne kadar hızlı çözülebileceğini dikkate alacaktır.

Değişiklikler, Powell’ın faiz oranı indirimlerinin 2025 Eylül ayında başlayabileceğine, enflasyonun soğuduğuna ve işgücü piyasasının yavaşlama işaretleri gösterdiğine dair ipuçları vermesiyle geldi. Çerçeve her yıl gözden geçirilecek ve her beş yılda bir daha geniş kamuya açık bir değerlendirme yapılacaktır.