Önümüzdeki 3 Yol: Kraken, Kripto Paraları Normal Aralığın Dışına Çıkarabilecek Warsh Liderliğindeki Fed Senaryolarını Haritalandırıyor

Önemli Noktalar:

• Kraken, kripto piyasasının yönünü belirleyebilecek üç Fed senaryosu ortaya koyuyor.
• Warsh liderliğindeki politika değişiklikleri likiditeyi artırabilir ve riskli varlıkları genel olarak yükseltebilir.
• Piyasalar, politika yolunu teyit etmek için Senato oturumunu ve Fed'in sinyallerini bekliyor.

Federal Rezerv'deki Değişim Riskli Varlıkları Sıfırlayabilir

2026'daki para politikası beklentileri, kripto ve daha geniş kapsamlı riskli varlıklar üzerinde etkileri olacak şekilde, giderek artan bir şekilde ABD Merkez Bankası'ndaki olası yönetim değişikliğine bağlı hale geliyor. Kraken Baş Ekonomisti Thomas Perfumo, 15 Nisan'da Kevin Warsh liderliğindeki bir merkez bankası altında üç farklı senaryoyu özetledi. Her bir yol, yatırımcıların pozisyonlarını şekillendiren farklı derecelerde politika gevşetme ve likidite koşulları sunuyor.

Perfumo, bu sonuçları çevreleyen belirsizliği vurgulayarak şunları söyledi:

“Önümüzdeki birkaç ay, yukarıda sıralanan senaryolardan hangisinin en olası olduğunu ortaya çıkaracak birçok katalizörle dolu.”

Tüccarların, 21 Nisan'daki Warsh'ın adaylık duruşması da dahil olmak üzere, bağımsızlığı ve önceki politika açıklamalarına odaklanabilecek soruların sorulacağı birkaç kısa vadeli sinyali izlemesi gerektiğini açıkladı. Ekonomist ayrıca, yetkililerin mahkeme tarafından reddedilen celp kararlarına itiraz edebileceği beklentisi de dahil olmak üzere, Federal Rezerv soruşturmasındaki gelişmelere dikkat çekti. Diğer göstergeler arasında 17 Haziran'daki FOMC basın toplantısı ve 6 Mayıs'taki Hazine geri ödeme duyurusu yer alıyor; burada kısa vadeli ihraçlara artan güven, gelecekte faiz oranlarının düşeceği beklentisini işaret edebilir.

Başkan Donald Trump, 4 Mart'ta Warsh'ı bir sonraki Federal Rezerv Başkanı olarak resmen aday gösterdi ve eski Federal Rezerv Kurulu üyesini, Jerome Powell'ın 15 Mayıs'ta görev süresi dolduğunda onun yerine geçecek kişi olarak konumlandırdı. Adaylık şu anda Senato Bankacılık Komitesi'nin önünde bulunuyor ve mali beyan evraklarıyla ilgili kısa bir gecikmenin ardından onay duruşmasının 21 Nisan'da yapılması planlanıyor. Senatör Thom Tillis, Powell'ı ilgilendiren Adalet Bakanlığı soruşturması sonuçlanana kadar onay sürecini engelleyeceğini açıklamasının ardından süreç daha da karmaşık hale geldi. Warsh uzun süredir şahin olarak görülüyordu, ancak yapay zeka kaynaklı verimlilik artışlarına bağlı olarak son dönemde faiz indirimlerini desteklemesi, piyasanın onun politika duruşuna ilişkin yorumuna nüans kattı.

Warsh Senaryoları Likidite ve Enflasyon Risklerine İşaret Ediyor

Kraken baş ekonomisti şunları kaydetti:

"Birincisi, piyasa beklentilerinin dayandığı gibi görünen statükonun devamı.

"The Grind" olarak adlandırılan bu temel senaryo, politika sürekliliğini yansıtıyor. Bu senaryoda, ikinci yarıdaki enflasyon verilerinin daha düşük olması durumunda, faiz oranları 2026 yıl sonuna kadar %3,25 ile %3,75 aralığında kalacak. Bilanço politikası, mevcut önlemlerle uyumlu olarak, Hazine bonosu alımlarının sürdürülmesi yoluyla ılımlı bir genişlemeyi içerebilir. Bu ortamda kripto piyasaları muhtemelen aralık içinde kalacak ve kırılmalar makro likidite değişikliklerinden ziyade öncelikle sektöre özgü gelişmeler tarafından yönlendirilecektir.
Temel senaryonun ötesinde, iki alternatif senaryo daha gevşek dinamikler getirmektedir. “Soft Pivot”, Warsh’ın onay almasını ve toplamda 75 baz puana varan iki ila üç faiz indirimi yönlendirmesini öngörerek hedef aralığı düşürmektedir. Bilanço politikası nispeten istikrarlı kalır, ancak varlık alımları, getiri eğrisini kontrol etmenin yumuşak bir şekli olarak daha uzun vadeli Hazine tahvillerine kayabilir. “Run It Hot” olarak adlandırılan daha agresif bir sonuç, daha hızlı faiz indirimlerini, daha gevşek bilanço politikaları ve likiditeyi canlandırmak için düzenleyici ayarlamalarla birleştirir. Bu senaryo analizi, mevcut beklentilerden sapmaların hisse senetlerine ve dijital varlıklara sermaye akışını nasıl önemli ölçüde etkileyebileceğini vurgulamaktadır.