Multicoin’in DeFi Fiyaskosu: Şirket, %55’lik Şiddetli Düşüşün Ardından AAVE’yi Satarken Görüldü

73,7 Milyon Dolarlık Yanlış Bahis

13 Ekim ile 25 Kasım 2025 tarihleri arasında Multicoin Capital, Galaxy Digital OTC cüzdanından token başına ortalama yaklaşık 218 $ fiyatla 338.005 AAVE tokeni aldı; bu, toplamda yaklaşık 73,7 milyon $'lık bir harcama anlamına geliyor. Alımlar, 11 Ekim'deki piyasa satışının ardından satın alınan 210.000 AAVE'lik blok ve 25 Kasım'da yaklaşık 10,94 milyon dolara satın alınan 61.637 AAVE dahil olmak üzere birkaç dilime yayıldı.

Yüksek ikna gücüne sahip yoğun yatırımlarıyla tanınan Austin merkezli kripto girişim ve hedge fonu Multicoin Capital, daha geniş kapsamlı bir merkeziyetsiz finans (DeFi) stratejisinin parçası olarak AAVE pozisyonunu güçlendiriyordu. O dönemde bu birikim, sermayesi güçlü bir fonun, düşük görünen fiyatlardan bir DeFi blue chip'i satın alması şeklinde, kendinden emin bir kurumsal dip alımı olarak yorumlanmıştı.

AAVE şu anda 97 dolar civarında işlem görüyor ve 218 dolarlık ortalama giriş fiyatından keskin bir düşüş yaşadı. Mevcut fiyatlarla, Multicoin'in 338.005 tokenlik pozisyonu yaklaşık 32,8 milyon dolar değerinde, bu da 40 milyon doların üzerinde, yani ilk yatırımın yaklaşık %55'i kadar gerçekleşmemiş bir zarara işaret ediyor.

Multicoin şu anda zararını azaltmak için satış yapıyor gibi görünüyor, ancak elden çıkarılan toplam hacmin tam miktarı henüz bilinmiyor.

Baskı Altındaki DeFi Blue Chip'leri

Bitcoin 2026'da 100.000 doların üzerindeki seviyeleri geri kazanırken, birçok DeFi tokeni bu hızı yakalayamadı. Toplam kilitli değer (TVL) açısından milyarlarca dolarlık en büyük merkeziyetsiz kredi protokollerinden birine güç veren AAVE, bitcoin öncülüğündeki döngüden orantılı bir şekilde yararlanamadı.

Ayrıca, Multicoin'in pozisyonu, nispeten likiditesi düşük altcoin piyasalarında büyük OTC birikiminin yapısal riskini ortaya koyuyor. Galaxy Digital'in OTC masası, spot fiyatları hareket ettirmeden hacim oluşturmak için standart bir kurumsal yol olan orijinal alımları kolaylaştırdı, ancak bu düzenleme, dayanak varlığın uzun süreli düşük performansına karşı hiçbir koruma sağlamıyor.

Multicoin tam veya kısmi bir çıkışa devam ederse, ek satış baskısı yakın vadede AAVE üzerinde daha fazla baskı oluşturabilir, özellikle de şirket başka bir OTC düzenlemesi yoluyla değil, piyasa üzerinden pozisyonunu kapatırsa.