Fed Anketi, Piyasa, Kredi ve İstihdam Alanlarında Yapay Zeka Kaygılarının Artmakta Olduğunu Gösteriyor

AI, Fed’in Finansal İstikrar Riski Tartışmasına Girdi

Federal Rezerv, 8 Mayıs'ta en son Finansal İstikrar Raporu'nu yayınladı ve yapay zekanın (AI) finansal sistem için giderek artan bir endişe kaynağı haline geldiğini gösterdi. 2026 ilkbaharında, ankete katılan piyasa katılımcılarının %50'si yapay zekayı olası bir şok olarak gösterdi; bu oran 2025 sonbaharında %30 idi. Bu durum, AI'yı jeopolitik gerilimler, petrol şoku, kalıcı enflasyon ve özel kredi stresi ile birlikte önümüzdeki 12 ila 18 ay içinde en çok bahsedilen riskler arasına yerleştirdi.

Anket, merkez bankasının ABD finansal sistemi hakkındaki güncel değerlendirmesini sunan Fed'in Finansal İstikrar Raporu'nda yer alıyor. Fed, finansal istikrarın tam istihdamı, istikrarlı fiyatları, güvenli bir bankacılık sistemini ve verimli bir ödeme sistemini desteklediğini belirtti. Ankette AI'nın artan varlığı, bu teknolojinin varlık değerlemeleri, borçlanma seviyeleri, işgücü piyasaları ve kredi koşulları dahil olmak üzere finansal sistemin birçok bölümünü etkileyebileceğine dair daha geniş bir endişeyi yansıtıyor.

Raporda şöyle denildi:

"AI ile ilgili riskler de odak noktasıydı, özellikle hisse senedi değerlemeleri, borçla finanse edilen sermaye harcamaları ve işgücü piyasasına yönelik riskler."

Mart ve Nisan aylarında, New York Fed personeli, aracı kurumlar, bankalar, yatırım fonları ve danışmanlık firmalarındaki profesyoneller dahil olmak üzere 20 finansal piyasa katılımcısını ankete tabi tuttu. Katılımcılara, önümüzdeki 12 ila 18 ay içinde ABD'nin finansal istikrarı üzerinde en büyük olumsuz etkiye sahip olabilecek şokların hangileri olduğu soruldu. Raporda, bulguların Federal Rezerv Kurulu veya New York Fed'in resmi görüşlerini değil, piyasa katılımcılarının görüşlerini yansıttığı belirtildi.

Borçla Finanse Edilen AI Harcamaları Daha Geniş Bir Risk Kanalı Yaratıyor

Teknoloji hisselerinin ötesinde, ankete katılanlar yapay zekayı daha geniş finansal kırılganlıklarla ilişkilendirdi. Yapay zeka konusundaki iyimserliğe bağlı yüksek hisse senedi değerlemeleri, büyüme veya kâr beklentilerinin zayıflaması durumunda istikrarsız hale gelebilir. Borçla finanse edilen sermaye harcamaları da bir başka endişe kaynağıydı, zira borçlanma şirketler, kredi verenler ve fon piyasaları arasında kaldıraç etkisi yaratabilir. İşgücü piyasasındaki zayıflık da tartışmaya dahil oldu; bu durum, yapay zekanın daha geniş çapta benimsenmesinin bazı sektörlerdeki istihdamı baskı altına alabileceği endişesini yansıtıyordu.

AI ile bağlantılı sermaye harcamaları, daha fazla yatırımın borçlanma yoluyla finanse edilmesi nedeniyle dikkat çekti. Fed, AI kaynaklı bir kriz öngörmedi veya AI harcamalarının piyasaları şimdiden istikrarsızlaştırdığını söylemedi. Yine de anket, piyasa profesyonellerinin, beklentiler değişirse AI ile ilgili borçların yüksek varlık fiyatları ve sıkılaşan finansal koşullarla nasıl etkileşime girebileceğini izlediğini gösteriyor.

Fed raporunda şunlar ayrıntılı olarak belirtildi:

“Ankete katılanlar, hisse senedi değerlemeleri dahil olmak üzere yapay zeka ile ilgili çeşitli riskleri gündeme getirdi; sermaye harcamalarının giderek daha fazla borçla finanse edilmesi, sistemde kaldıraç etkisi yaratıyor; ve yapay zekanın yaygın olarak benimsenmesi, işgücü piyasasındaki zayıflığa katkıda bulunabilir.”

Özel kredi, başka bir kanal daha ekledi. Ankete katılanlar, AI kaynaklı kesintilerin bazı borçluların kredi kalitesini zayıflatabileceğini belirtti. Rapor ayrıca, özel kredinin bazı kısımlarında itfa talepleri ve zayıflamış güven ortamına da dikkat çekti. Bu durum, AI'yı kamu teknoloji hisselerinin ötesinde önemli hale getirerek, onu borçlular, kredi verenler, kaldıraçlı finansman ve daha geniş piyasa güveniyle ilişkilendiriyor.

Genel olarak bakıldığında, anket yapay zekanın Fed’in finansal istikrar çerçevesine daha derinlemesine girdiğini gösteriyor. Yapay zeka, jeopolitik riskler ve petrol şokunun gerisinde kalarak en üst sıradaki risk değildi. Yine de, %30’dan %50’ye çıkan oran, piyasa katılımcılarının yapay zekayı değerleme baskısı, kaldıraç artışı, kredi stresi ve işgücü piyasasındaki gerginliği artırabilecek bir faktör olarak giderek daha fazla gördüklerini gösteriyor.