Madenciler Yapay Zekayı Takip Ederken Bitcoin Hashrate’i Rekor Seviyeden %17 Düştü

Hash Oranı Rekor Seviyelerden Geriledi

Blockchain'i güvence altına alan toplam hesaplama gücü olan Bitcoin ağ hashrate'i, bu yıl rekor seviyelerinden önemli ölçüde geriledi. CryptoQuant analisti Maartunn, bu gerilemeyi tüm zamanların en yüksek seviyesinin %17 altında olarak tahmin ederken, diğer izleme araçları hashrate'in 2025 sonlarında saniyede bir zettahash'ın üzerindeki zirveden yaz boyunca saniyede 850 ila 920 exahash aralığına doğru düştüğünü gösterdi.

Hash oranı tahminleri, bu metrik doğrudan ölçülmek yerine blok zamanlamasından çıkarılmakta olduğundan, kullanılan ortalama alma aralığına bağlı olarak veri sağlayıcılar arasında farklılık göstermektedir; ancak izleme kuruluşları genelindeki genel eğilim aynı yönü işaret etmektedir, yani Bitcoin madenciliğine ayrılan hesaplama gücü birkaç ay önceki seviyesine kıyasla azalmıştır.

Madencilik zorluğu, yani rekabet eden hashrate miktarına bakılmaksızın blok üretimini ortalama 10 dakikada tutmak için iki haftada bir ayarlanan gösterge, aynı yönde hareket etmiştir. Bir analize göre, zorluk seviyesi Ağustos başı itibarıyla kendi rekorunun %19,9 altında seyretmekte olup, bu düşüş hashrate rakamındaki düşüşten daha keskin bir eğilim sergilemektedir.

Bu gerileme, madencilerin kârlılık açısından zorlu bir dönemden sonra geldi. Halka açık madencilik şirketleri, Mart ayı sonu itibarıyla üretilen her bir Bitcoin için tahmini 19.000 dolar zarar ediyordu; o dönemde spot fiyatın çok altında seyreden bir seviyedeyken, coin başına ağırlıklı ortalama nakit maliyeti 80.000 dolara yakındı.

Son olarak, halka açık madenciler yalnızca ilk çeyrekte rekor düzeyde 32.000 BTC sattı; bu, 2025 yılının dört çeyreğinin toplamında sattıkları coin sayısından daha fazlaydı. Bunun nedeni, mevcut zorluk seviyesi ve elektrik maliyetleri nedeniyle madenciliğin kârlılığını yitirdiği bir piyasada, birçok madencinin hashrate’i genişletmeye devam etmek yerine nakit elde etmeyi tercih etmesiydi.

Madenciler, AI Ev Sahipleri Haline Geliyor

Hut 8, Core Scientific, TeraWulf ve IREN, geçtiğimiz yıl içinde milyarlarca dolarlık yapay zeka ve yüksek performanslı hesaplama (HPC) barındırma anlaşmaları imzalayan madencilik şirketleri arasında yer alıyor. Sadece Hut 8’in sözleşmeye bağlanmış AI altyapı portföyü 26,6 milyar dolara ulaştı ve halka açık madencilik sektörü genelinde birikmiş AI ve HPC sözleşmelerinin toplam değeri artık 70 milyar doları aşıyor.

Buradaki mantık oldukça basit: Madencilik tesisleri, yapay zeka veri merkezlerinin en çok ihtiyaç duyduğu iki şeye zaten sahip; ucuz elektrik erişimi ve mevcut şebeke bağlantıları. Bu da, sıfırdan yeni bir yapay zeka altyapısı kurmaya kıyasla dönüşümü çok daha hızlı hale getiriyor. Araştırma şirketi CoinShares, halka açık madencilik şirketlerinin 2026 sonuna kadar gelirlerinin %70'ini AI ve HPC çalışmalarından elde edebileceğini belirtti; bu oran, şirketin en son madencilik raporunu yayınladığı tarihteki yaklaşık %30'luk seviyeden yükselmiştir.

Bu, on yılı aşkın bir süredir kendini öncelikle hash oranı çıktısıyla tanımlayan sektör için köklü bir dönüşüm anlamına gelecektir.

Hut8’in yanı sıra Core Scientific ve TeraWulf da yapay zeka ve bulut bilişim müşterileriyle milyarlarca dolar değerinde çok yıllık barındırma anlaşmaları imzaladı. Bu anlaşmalar, aksi takdirde yeni madencilik donanımlarına ayrılacak olan güç kapasitesini tahsis etme karşılığında, gelecek yıllarda öngörülebilir gelir garantisi sağlıyor.

Bitcoin madenciliğinin ekonomik durumu zayıf kalmaya devam etse de, yatırımcılar bu dönüşümü olumlu karşılıyor gibi görünüyor. Bir madencilik hisseleri sepeti, 2026'nın başlarında yaklaşık %56 değer kazanırken, aynı dönemde bitcoin fiyatı yaklaşık %17 düştü. CoinShares, hash oranının 2026 sonuna kadar saniyede 1,8 zettahash seviyesine geri çıkabileceğini öngörmeye devam ediyor, ancak bu tahmin, bitcoin fiyatının 100.000 dolar seviyesine doğru toparlanmasına bağlıdır; bu durum madenciliğin kârlılığını geri kazandıracak ve şirketlere yapay zeka barındırma yerine hashrate'e yeniden yatırım yapmaları için bir neden sunacaktır.