Devere, Trump’ın dizel kısıtlamalarının tüm büyük ekonomileri etkileyebileceği konusunda uyarıyor

Green Neden ABD Sınırlarının Ötesinde Bir Risk Görüyor?

Washington dizel ihracatını kısıtlarsa, artan nakliye ve üretim maliyetleri, Amerikan yakıtı satın alan ülkelerin çok ötesindeki hanehalklarını da etkileyebilir. 28 Eylül’de önerilen kısıtlamalarla ilgili bir uyarıda, bağımsız bir finansal danışmanlık kuruluşu olan Devere Group’un CEO’su Nigel Green, yurtdışındaki bir kıtlığın nakliye, tarım ve sanayiye yayılabileceğini savundu. Green şu uyarıda bulundu:

"Her halükarda, dünyadaki tüm büyük ekonomiler bu durumun olası olumsuz etkilerine maruz kalacak."

Bu uyarı, Başkan Donald Trump’ın, mutabık kalınan koşullar altında yaklaşık yedi gün içinde Hürmüz Boğazı’nı yeniden açabilecek bir İran önerisini reddetmesinin ardından geldi. Bu su yolu, petrol sevkiyatları için önemli bir güzergâhtır. 24 Eylül’de İran’ın önerisine ilişkin bir haberde, ABD’nin uyguladığı baskı ve ablukanın hafifletilmesi önerisi anlatıldı. Yeniden açılma konusunda bir anlaşmaya varılamadı.

Reddedilmenin ardından petrol fiyatları yükseldi; Brent ham petrolü, 28 Eylül’deki erken işlemlerde varil başına 108 doların üzerine çıktı. Bu durum, ayın başlarında zaten gözle görülür hale gelmiş olan enerji şokunu daha da şiddetlendirdi: Brent, İran’ın dahil olduğu önceki bir gerginlik sırasında 100 dolar sınırını aşmıştı. Green'in uyarısı, halihazırda yürürlükte olan bir yasağın etkisinden ziyade, ABD'nin ihracat kısıtlamalarından kaynaklanabilecek yeni ve şartlı bir şokla ilgilidir.

İhracat Yasağı Amerikan Sürücülerini Nasıl Etkileyebilir?

ABD’de daha fazla dizel tutmak başlangıçta yurt içi arzı artırabilir, ancak petrol endüstrisi bu etkinin tersine dönebileceği konusunda uyarıyor. 22 Eylül’de ihracat kısıtlamalarına karşı yapılan bir açıklamada, Amerikan Petrol Enstitüsü (API), Körfez Kıyısı’ndaki rafinerilerin bölgenin tükettiğinden daha fazla dizel ürettiğini belirtti. Eğer bu rafineriler fazlalığı ihraç edemezlerse veya diğer ABD pazarlarına kolayca sevk edemezlerse, daha az ham petrol işleyebilir ve buna bağlı olarak daha az benzin ve uçak yakıtı üretebilirler.

Avrupa, ABD’den gelen sevkiyatlara erişimini kaybetme konusunda daha acil bir riskle karşı karşıya. Eurostat’ın Ağustos ayı nihai verilerine göre, euro bölgesinde tüketici fiyatları bir önceki yıla göre %3,2 artarken, enerji fiyatları %14,3 yükseldi. İthal yakıt maliyetlerindeki daha fazla artış, bu baskıyı daha da artırabilir.

Avrupa Merkez Bankası, süregelen enflasyona şimdiden yanıt verdi. 10 Eylül’deki faiz kararında, ana faiz oranlarını çeyrek puan artırdı ve 2026 yılında euro bölgesinde %0,9’luk bir büyüme öngördü. Banka, enflasyona yönelik yukarı yönlü riskler ve büyümeye yönelik aşağı yönlü riskler nedeniyle görünümün son derece belirsiz olduğunu belirtti.

Ara Seçimler Öncesinde Enflasyon Riski Artıyor

En son politika tartışmasından önce, yakıt maliyetleri ABD'deki işletme fiyatlarına yansımıştı. Ağustos ayı üretici fiyat endeksi verileri, dizel yakıt fiyatlarında aylık %24,1'lik bir sıçrama gösterirken, kamyon nakliye fiyatları %2 arttı. Bu rakamlar, enerji maliyetlerindeki yeni bir artışın neden sadece akaryakıt fiyatlarının ötesinde malları da etkileyebileceğini açıklamaya yardımcı oluyor; ancak tüketicilerin nihai olarak ödeyeceği fiyat, işletmelerin bu artışı ne kadar fiyatlara yansıtacağına bağlı olacaktır.

Green ayrıca, uzun süreli enflasyonun faiz oranları ve yatırım getirileriyle ilgili varsayımları değiştirebileceği ihtimalini de gündeme getirdi. Bu risk, belirli bir varlığın nasıl bir performans göstereceğini kesin olarak belirlemiyor: Bitcoin’in geçmişteki enflasyon şokları sırasındaki performansı değişkenlik göstermiştir. Politika konusundaki soru ise hâlâ çözümsüz: Trump, 22 Eylül’de ihracatın kısıtlanmasına destek verdi; bu, Beyaz Saray yetkilisinin 90 günlük bir yasağın hazırlandığına dair bir haberi yalanlamasından bir gün önceydi. Karar, 3 Kasım’daki ara seçimler yaklaşırken alınacak.