Bu başyazı, cuma günü abonelere gönderilen “Week in Review” bülteninin bu haftaki sayısından alınmıştır. Bu haftalık başyazıyı yayınlanır yayınlanmaz almak için bültene abone olun. Bülten ayrıca haftanın en önemli haberlerini ve her birine ilişkin yorumları da içermektedir.
Bitcoin, büyük bir kırmızı mumla 200 haftalık hareketli ortalamasının altına düştü ve Cuma sabahı itibarıyla 62.495 dolardan işlem görüyordu. Ethereum da benzer bir düşüş yaşadı ve genel olarak altcoin sektörü, önceki haftalarda parlayan istisnai durumlar dahil olmak üzere, daha da çöktü.
Bu arada, borsa parabolik yükselişini sürdürdü; S&P 500, Nasdaq ve Dow Jones bir kez daha yeni rekor seviyelere ulaştı.
Geleneksel piyasalar durdurulamaz görünüyor. S&P 500, 1985'ten bu yana en uzun haftalık galibiyet serisini yakalamak üzere. Ancak perde arkasında, Jim Bianco gibi isimler tüm bu yükselişin tek seferlik bir olay olmasından endişe duyuyor. Yapay zekaya (AI) yönelen sermaye, tarihi yüksek seviyelere ulaştı. Uzay sektörü de, yakında gerçekleşecek SpaceX halka arzının öncülüğünde oldukça sıcak bir dönemden geçiyor ve Fidelity gibi isimler bu ateşe körükle gidiyor. Mevcut yazılım odaklı yapay zeka ticareti soğusa bile, mevcut ticaret fiziksel yapay zekaya, yani robotik alanına doğru büyük ölçüde kayabilir.
Ekonomide hoşnutsuzluğa dair işaretler var. Bernie Sanders, önde gelen yapay zeka şirketlerinin hisselerinin %50'sine el konulmasını öneren "Amerikan Yapay Zeka Egemen Varlık Fonu Yasası"nı sundu. K şeklindeki ekonomi yoğunlaşıyor; küçük işletmeler son dönemdeki istihdam artışından tamamen dışlanıyor ve bu durum Mayıs 2020'den bu yana en kötü iş piyasası görünümünü işaret ediyor. Pimco'nun yatırım direktörü, yıllardır ilk kez sürdürülebilir bir kredi temerrüt döngüsünün başladığı konusunda uyarıda bulundu.
Bu arka planda kripto, Saylor'ın Bitcoin satması ve Zcash'in 4 yıllık bir çift harcama istismarına maruz kaldığının açıklanmasıyla çifte darbe alarak ciddi bir güven krizi yaşıyor. İşte Zcash hatasını anlamak için iyi bir genel bakış. Acı bir kader cilvesi olarak, Taiki Maeda, Saylor'ın tezini çürütmesi nedeniyle portföyünü büyük ölçüde Zcash'e (ZEC) kaydırdığını açıkladı.
Piyasa duyarlılığı zaten düşüktü, ancak bu hata ve ardından gelen fiyat düşüşleri, hisse senetleriyle olan ayrışmanın da etkisiyle durumu daha da kötüleştiriyor. Nasdaq 100, yapay zeka (AI) sayesinde yeni rekorlar kırarken, Bitcoin ve kripto paralar çakılıyor.
Zincir üstü veriler çirkin. Düşüş süresince pozisyonlarını koruyan döngü zirvesi alıcıları nihayet pes ediyor; Glassnode, toplam gerçekleşen zararların günlük 1,3 milyar dolara sıçradığını bildiriyor. Uzun vadeli boğalar, Bitcoin'in bu sefer toparlanacağından emin olmadıklarını açıkça belirtiyor ya da AI ticareti milyonerler yaratırken Bitcoin'i elinde tutmanın fırsat maliyetinden yakınıyor. Sorunlar sadece fiyat hareketleriyle sınırlı değil; Bitcoin'in mevcut yapısal sorunlarını detaylandıran viral bir başlıkta da belirtildiği gibi, temel endişeler artıyor. Brent Johnson gibi kripto turistleri, MicroStrategy'nin (MSTR) tek haneli destek seviyelerine düşeceği senaryoları değerlendiriyor.
Umut ışıkları var. Efsanevi ördek DonAlt, haftalık mum 71.000 doların üzerinde kapanırsa "uygun bir şekilde" alım yapacağını söylüyor. Bu şu anda neredeyse imkansız görünüyor, ancak önümüzdeki birkaç hafta içinde değil. Saifedean Ammous, nihai destek mekanizmasının hala sağlam olduğunu savunuyor: ulus devletlerin, Bitcoin'i tam da yabancı düşmanlar tarafından ele geçirilemeyen bir varlık olduğu için satın alacağına dair anlatı. ZEC'in başarısızlığı ve şu anda tüm gizlilik coinlerinin yaşadığı başarısızlık, Bitcoin'in fiili dijital değer saklama aracı olarak üstünlüğünü güçlendiriyor.
Altcoin piyasası elbette daha kötü durumda. Delphi Digital, zaten bildiğimiz bir şeyi açıkladı: airdrop'lar işe yaramıyor ve sadece satıcılar yaratıyor. Geliştiriciler yorgun düştü. Algod, X'e giderek Bittensor ekosistemine olan hayal kırıklığını dile getirdi; belirsiz bir inanç ve yineleme yorgunluğundan bahsederken, hala neredeyse ATH seviyesinde TAO'ya sahip olduğunu ancak geliştirici teşviklerinin eksikliği nedeniyle inancının ciddi şekilde sınandığını hissettiğini belirtti.
Eski nesil projeler ise mücadeleye devam ediyor. Ryan Sean Adams, Ethereum'un değer yakalama mekanizmasının para olarak kullanılması olduğunu — bir SoV, MoE veya hesap birimi — savunmaya devam ediyor. Justin Drake, Google'ın kuantum bilişim alanındaki atılımı hakkında uzun bir yazı yayınladı; bu yazı, birçok kişinin Ethereum'un Bitcoin'e karşı harika bir oyun planına sahip olduğunu düşünmesine neden oldu. Bu arada, Charles Hoskinson, ADA'nın %94 düşerek 2020 seviyelerine gerilemesi üzerine Cardano'dan ayrılmadığını açıklığa kavuşturmak zorunda kaldı; bu durum, eleştirmenlerin ona konuşmayı kesmesi için yalvarmasına neden oldu.
Piyasanın mevcut ruh halini mükemmel bir şekilde özetleyen Carl The Moon, resmi olarak müzik kariyerine yöneliyor.
Bu kasvetli havaya rağmen, Hunter Horsley haklı: kripto dünyasında sessiz bir nöbet değişimi yaşanıyor.
En parlak nokta Hyperliquid. HYPE tüm zamanların en yüksek seviyesini kırarak, tokenlerin korkunç bir tokenomik yapısı yoksa gerçekten performans gösterebileceğini kanıtladı. Merkezi borsalara karşı sürekli hacim pazar payı %7'ye ulaştı. Bu başarı, geleneksel finans dünyasının önde gelen isimlerinin de dikkatini çekti; ICE'den Jeff Sprecher, sadece 11 kişiyle NASDAQ'tan daha büyük olduğunu belirtti.
Ancak herkes ikna olmuş değil. Kyle Samani, Hyperliquid'in sadece "Binance 2.0" olduğunu ve merkezi teknik kararları nedeniyle başarısız olacağını açıkladı. Bu, Arthur Hayes'in Samani'ye, HYPE'nin ilk on kripto paradan herhangi birinden daha iyi performans göstereceği konusunda 100 bin dolarlık bir hayır amaçlı bahis teklif etmesine neden oldu.
HYPE'ye olan bu inancına rağmen, Hayes önce "$HYPE 150 dolara çıkacak" diye ilan etti, ancak dört gün sonra HYPE pozisyonunu tamamen elden çıkardı. HYPE ile ilgili bir diğer olumsuz haber ise, İngiltere'nin FCA'sının Hyperliquid'i yetkisiz bir firma olarak nitelendiren bir uyarı yayınlamasıydı.
Bu arada CEX dünyasında, Binance platformunda hisse senedi alım satımını duyurdu, bu da partiye biraz geç kaldığına dair şakaların yapılmasına neden oldu. Coinbase, ENA'yı açık piyasadan satın alarak Ethena'yı destekleyerek ses getirdi.
Belki de en büyüleyici altyapı değişimi, tahmin piyasalarının olgunlaşmasıdır. Artık sadece ahlaksız kumar için değil; aktif olarak riskten korunma amacıyla kullanılıyorlar. Rob Hadick, riskten korunma sözleşmeleri yapmak için sofistike kurumsal araçlar geliştiren çok sayıda ekip olduğunu belirtiyor. Harika bir gerçek dünya uygulamasında, New York'taki bir bar, Knicks kazanırsa bedava içki dağıtmaktan korunmak için Kalshi'yi kullandı.
Biraz umutla bitirelim. Chris Perkins, gerçek ürün-pazar uyumunun gerçekten önemli olduğu bir "alternatif temel göstergeler dönemi"ne girip girmediğimizi düşündü. Forward Guidance'ın sunucuları ise, şu anda yapay zeka ve yarı iletkenlerde kilitli olan devasa ve yoğun kârların, sonunda nispeten açlık çeken kripto piyasalarına geri dönebileceğini savundu.
-David Sencil
