Sumisirit ang Aktibidad ng Stablecoin sa 49.7x na Bilis habang Lumalalim ang mga Paglabas ng Pondo sa Crypto ETF

Umabot sa $6.6B ang Bitcoin ETF Outflows habang Bumibilis ang Mga Stablecoin Payment

Nagpapakita ang mga stablecoin ng mga senyales ng malaking paglipat mula sa pagiging trading tool tungo sa pagiging payments infrastructure, kahit nahihirapan ang crypto exchange-traded funds (ETFs) na mapanatili ang kapital ng mga investor.

Isang ulat ng DWF Labs, gamit ang filtered data mula sa Visa at Allium Labs, ang nagpapakitang umabot na sa annualized record na 49.7 beses ang stablecoin velocity. Sinusukat ng metrikang ito kung gaano kadalas nagpapalipat-lipat ang bawat tokenized na dolyar sa loob ng isang taon. Ang mas mataas na bilang ay nagpapahiwatig na mas aktibong ginagamit ang mga stablecoin, sa halip na nakatengga lang sa mga wallet o exchange account.

Kasama na ngayon sa merkado ang humigit-kumulang $320 bilyon na stablecoins. Sa loob ng wala pang limang buwan ngayong taon, naproseso ng mga token na iyon ang $6.64 trilyon sa filtered transaction volume. Inaalis ng datos ang bots, high-frequency trading loops, at internal transfers.

Nagbabago rin ang komposisyon ng aktibidad na iyon. Ang mga remittance, business-to-business payments, at consumer payments na ngayon ang pinakamabilis lumago. Ang exchange-linked volume, na dating pangunahing nagtutulak ng paggamit ng stablecoin, ay bumaba na sa mas maliit na bahagi ng kabuuang aktibidad.

Ang pagbabagong iyon ang tinutukoy ng mga analyst bilang ikatlong yugto ng pag-adopt ng stablecoin. Mula 2019 hanggang 2021, higit na spekulatibo ang paglago, na nanatiling nasa pagitan ng 24 at 28 beses ang velocity habang lumalawak ang supply. Mula 2022 hanggang 2024, na-stress test ang mga stablecoin sa panahon ng pagbagsak ng Terra at FTX, kung saan umabot sa 34.2 beses ang velocity habang inililipat ng mga user ang pondo palayo sa mas mapanganib na mga venue.

Mula 2025, mas mabilis nang lumago ang transaction volume kaysa sa supply. Unang umakyat ang velocity sa 39.3 beses at ngayo’y pumalo na sa 49.7 beses, na nagpapahiwatig ng mas malawak na paggamit sa tunay na mundo.

Kabaligtaran ang trend na ito sa spot crypto ETFs, kung saan humina ang demand. Naranasan na ngayon ng Bitcoin ETFs ang pinakamahaba nilang tuluy-tuloy na panahon ng outflows mula nang ilunsad, matapos ang anim na sunod-sunod na quarter ng net inflows. Nagsimula ang outflows noong Oktubre 2025 at nagpatuloy sa loob ng tatlong quarter. Umabot na sa $6.6 bilyon ang kabuuang drawdowns mula sa rurok.

Noon, ang mas maagang ETF outflows ay kadalasang dulot ng pag-alis ng mga investor sa mas mataas ang bayaring GBTC ng Grayscale at paglipat sa mas murang mga produkto gaya ng IBIT ng Blackrock o FBTC ng Fidelity. Iba ang itsura ng mga kamakailang galaw. Noong Mayo 27, nakaranas mismo ng outflows ang IBIT, habang ang kabuuang net redemptions sa lahat ng issuer ay umabot sa $733.4 milyon para sa araw na iyon.

Ipinahihiwatig nito na maaaring ituring ng ilang institutional buyers ang bitcoin ETFs bilang mga macro momentum trade, sa halip na pangmatagalang alokasyon sa portfolio.

May ibang problema naman ang Ethereum ETFs. Matapos ilunsad noong Hulyo 2024, tinamaan ang mga ito ng mabibigat na redemptions mula sa Grayscale ETHE, kabilang ang $484 milyon sa unang araw. Kalaunan ay sumiklab ang demand noong Hulyo at Agosto 2025, nang makaakit ang ETHA ng Blackrock ng $4.2 bilyon at $3.38 bilyon, ayon sa pagkakasunod.

Ngunit humina na ang momentum na iyon. Bumagal ang Grayscale outflows, ngunit hindi naman makabuluhang umiikot ang kapital papunta sa mga katunggaling produkto. Ilang issuer ang nagpo-post ng halos patag na flows, habang nakaranas ang ETHA ng outflows sa malaking bahagi ng Mayo.

Ang resulta ay isang hati na merkado: nagkakaroon ng tunay na ekonomikong traction ang mga stablecoin, habang sinusubok ng crypto ETFs kung matibay ang institutional demand o kung pana-panahon lamang ito.