Iginiit ng co-founder ng BitMEX na si Arthur Hayes sa isang bagong research note na ang pinalawak na programa ng U.S. Treasury sa bond buybacks ang nagmamarka ng pagsisimula ng panibagong bull market ng bitcoin, habang ang BTC ay nagte-trade sa itaas ng $80,000 sa ikalawang sunod na araw.
Sinasabi ni Arthur Hayes na ang mga Buyback ng Treasury ang nagmamarka ng “Bagong Bull Run ng Bitcoin”
ISINULAT NI
IBAHAGI
Mga Pangunahing Punto
- Sinabi ni Arthur Hayes na ang mga buyback ng Treasury ay senyales ng bagong bull run ng bitcoin matapos lumampas ang BTC sa $80,000 ngayong linggo.
- Dodoblehin ng Treasury ang mga cap sa buyback ng long-bond sa $4 bilyon kada operasyon simula Setyembre 9.
- Sinabi ni Hayes na ang kanyang pondo na Maelstrom ay nasa “maximum risk” na ngayon, na may mabigat na exposure sa BTC, ETH at ENA.
Buybacks, Yields at Pag-rally ng Presyo ng Bitcoin
Si Arthur Hayes, ang co-founder ng BitMEX at Chief Investment Officer ng Maelstrom, ay naglabas ng isang research essay ngayong araw kung saan mariin niyang iginiit na ang pinalawak na programa ng U.S. Treasury sa bond buybacks ay nagmarka ng pagsisimula ng panibagong bull market ng bitcoin. Tumugma ang timing ng piyesa sa galaw ng presyo ng bitcoin na nagtulak sa asset sa intraday high na $81,000.
Upang ipaliwanag ang mga nalalapit na hakbang ng Treasury, ang ahensya ng gobyerno ay dodoblehin ang maximum na laki ng buyback nito sa long-bond mula $2 bilyon tungo sa hindi bababa sa $4 bilyon kada operasyon. Magsisimula itong ipatupad sa Setyembre 9 at magpapatuloy hanggang Nobyembre 4, bilang bahagi ng mas malawak na plano na nag-aapruba ng $38 bilyon para sa mga pagbiling sumusuporta sa liquidity at $25 bilyon para sa short-maturity cash-management buybacks sa loob ng quarter.
Medyo tuwiran ang argumento ni Hayes, ibig sabihin, sa pagsalo sa mas luma at mas mahahabang-dated na Treasury securities, tiyak na tataas ang kanilang mga presyo (habang bumababa ang kanilang yields). Bilang resulta, ang mga risk asset tulad ng bitcoin ay magiging mas kaakit-akit para sa sinumang naghahanap ng matitibay na returns.
Sa mas teknikal na tala, mahalagang banggitin na bumaba ang 10-year Treasury yield patungo sa 4.65% at ang 30-year ay lumapit sa 5.20% sa paligid ng anunsyo. Hindi lang iyon, ang pag-angat ng Bitcoin nitong mga nakaraang araw ay tumugma rin sa humigit-kumulang $517 milyon na net inflows sa bitcoin ETF, na nagdagdag ng pangalawang pinagmumulan ng buying pressure bukod sa macro narrative.
“Maximum Risk”
Sa isang kamakailang panayam, sinabi ni Hayes kay Crypto Banter host Ran Neuner na ang pag-iwas sa mga risk asset sa kasalukuyang kapaligiran ay magiging pagkakamali, at idinagdag na ang kanyang kumpanya na Maelstrom ay kasalukuyang may exposure sa maraming ganitong asset kabilang ang bitcoin, ether, ENA at ETHFI.
Iginiit ni Hayes na epektibong sinusunod ni Bessent ang kaparehong playbook ng pagpapalawak ng liquidity na ginamit ng dating Treasury Secretary na si Janet Yellen sa mga nakaraang taon, gamit ang pag-iisyu ng utang at mga buyback upang pamahalaan ang mga kondisyon ng merkado sa mga paraang gumagana nang kahalintulad ng, ngunit teknikal na hindi, quantitative easing ng Federal Reserve.
Sa puntong ito, sumulat ang co-founder ng Bitmex kamakailan ng artikulong pinamagatang “Yen-quake,” kung saan iginiit niya na ang pressure sa dollar-yen exchange rate ay maaaring magtulak sa Japan at sa U.S. na i-coordinate ang mga tugon sa polisiya sa mga paraang sa huli ay makikinabang ang bitcoin.
Pareho ang mensahe ng kanyang mga isinulat: na ang pamamahala ng sovereign balance sheet (hindi ang mga crypto-native na pag-unlad) ang nangingibabaw na puwersa sa likod ng susunod na malaking galaw ng bitcoin.
Hindi Ganoon Ka-Quantitative Easing
Sa kanyang mga kamakailang pahayag, naging maingat si Hayes sa pagbibigay-diin ng pagkakaiba sa pagitan ng Treasury buybacks at mga pagbili ng asset ng Fed, at idinagdag na bagama’t parehong makasuporta ang dalawa sa mga risk asset, may malinaw na pagkakaiba sa pagitan ng mga ito.
Ang mga buyback, ayon sa kanyang binibigyang-diin, ay opisyal na kasangkapang pang debt-management na nilalayong pagbutihin ang liquidity ng merkado at pababain ang mga gastos sa pangungutang ng Treasury sa iba’t ibang maturities, hindi isang sinasadyang pagtatangkang mag-inject ng bagong pera sa sistemang pinansyal gaya ng ginagawa ng quantitative easing.
Sa katunayan, ang New York Fed ay hiwalay na nagsagawa ng humigit-kumulang $10 bilyon sa reserve management purchases sa halos kaparehong panahon, at ang Treasury General Account ay may hawak na humigit-kumulang $940 bilyon, kung saan ang mga projection ay naglalagay ng balanse sa pagtatapos ng taon malapit sa $850 bilyon.
Sa darating na isa o dalawang linggo, hinuhulaan ni Hayes na ang nagpapatuloy na pag-akyat ng presyo ng bitcoin ay maaaring makita ang asset na lumampas sa $110,000, at may ilan pa sa kanyang komento na nagbabanggit pa ng hanay na $200,000 (ngunit bilang bahagi ng mas pangmatagalang target).
Ang artikulong ito ay isinalin mula sa Ingles gamit ang AI. Ang orihinal na bersyon sa Ingles ang opisyal na pinagmumulan; maaaring maglaman ng mga kamalian ang mga awtomatikong pagsasalin, lalo na sa legal at regulatoryong terminolohiya.
