Sinasabi ng mga Eksperto na ang Privacy ang Nawawalang Sangkap sa Ebolusyon ng Stablecoin

Ang Institutional Demand ay Nagpapalakas sa Privacy Narrative

Ang tradisyonal na stablecoins, tulad ng USDT at USDC, ay nagbibigay ng mahalagang price stability at naging nangingibabaw na medium ng palitan para sa desentralisadong pananalapi (DeFi) at mga cross-border na transfer. Gayunpaman, ang katatagang ito ay may kasamang malaking trade-off sa privacy. Dahil ang mga transaksyon ay pampublikong nakatala sa permissionless blockchains, ang imutableng transparency na ito ay naglalantad hindi lamang sa mga wallet address at balanse kundi pati na rin sa buong kasaysayan ng transaksyon at mga pattern ng pakikipag-ugnayan sa sinumang may koneksyon sa internet.

Ang mataas na antas ng on-chain data visibility na ito ay pangunahing hindi kaayon ng minsan mahigpit na pamantayan sa pagiging kompidensyal na kinakailangan para sa tradisyonal na pananalapi at maraming paggamit ng negosyo.

Maraming mga eksperto ang sumasang-ayon na habang ang mga retail user ay nangangailangan ng digital assets na pinagsasama ang katatagan sa mga pribadong tampok, ang pangunahing at pinakamakapangyarihang tagapanguna para sa privacy stablecoins ay ang institutional at enterprise necessity.

Para sa mga negosyo (kabilang ang payroll, healthcare, at treasury operations), ang privacy ay hindi tungkol sa “paglilihim” kundi tungkol sa pagiging kompidensyal at pagprotekta sa mga kumpetisyon o personal na data na hindi dapat tumagas sa mga transparent na rails. Ang mga institusyon, ayon sa mga eksperto, ay nangangailangan ng privacy upang makuha ang mga benepisyong pang-ekonomiya o magbukas ng mga bagong linya ng negosyo na kung hindi man ay imposible.

Ang ilang mga tagamasid ngayon ay nagpo-project na ang demand na ito ay malaki ang lalago, lalo na habang ang pagbuo ng stablecoin legislation tulad ng GENIUS Act, ay inaasahang magtutulak ng trilyon-trilyong dolyar ng institutional money sa blockchain. Iginiit nila, gayunpaman, na ang large-scale adoption na ito ay maaari lamang mangyari kapag ang privacy rails ay nasa lugar na.

Ang Hamon sa Pagsunod

Sa kabila ng maliwanag na pangangailangan, ang regulatory uncertainty na nakapalibot sa privacy ay nananatiling malaking hadlang. Habang ang mga privacy coin tulad ng Zcash (ZEC) ay nakaranas ng malaking pag-unlad (umakyat ng higit sa 1,000% sa isang kamakailang dalawang-buwang panahon), ang pag-abot sa malawakang stablecoin adoption ay nangangailangan ng higit pa sa anonymity lamang.

Binalaan ni Connor Howe, CEO at founder ng Enso.Build, na ang ZK proofs lamang ay hindi nakalulutas sa compliance problem. Binanggit niya: “Bagaman ang ZK proofs ay tumutugon sa isyu ng privacy, hindi nila malulutas ang compliance problem nang mag-isa. Hanggang sa mayroong malinaw na framework kung paano nagsasama ang privacy at disclosure, ang mga institusyon ay patuloy na gagamit ng USDT at USDC.”

Si Joel Valenzuela, kasapi ng Dash DAO core, ay kumontra na ang industriya ay dapat tanggapin na ang technology privacy ay nandito na, ipinagtibigay-alam, “Ang kapital ay dadaloy kung saan ang pinakamaraming oportunidad, at ang mga institusyon ay magpipilit sa mga regulator na lumuwag hangga’t kaya nilang lumahok sa bagong kompetitibong digital na ekonomiya.”

Pribadong Stablecoins vs. CBDCs

Ang talakayan ay natural at hindi maiiwasang humantong sa central bank digital currencies (CBDCs), na iniinama para maglaman ng limitadong, sentralisadong anyo ng programmable privacy. Ang disenyo na ito ay naglalayong balansehin ang pagiging kompidensyal ng gumagamit sa mahahalagang regulasyon tulad ng anti-money laundering (AML) at counter-terrorist financing (CFT) compliance. Iginiit ng mga kritiko na ang sentralisadong disenyo na ito ay pangunahing sinasapawan ang maaaring maging kompetitibong kakayahan ng mga pribadong stablecoins.

Gayunpaman, ang mga eksperto ay nagtataguyod ng kabaligtaran: Si Shahaf Bar Geffen, CEO sa COTI, ay naniniwala na ang mga CBDCs ay magiging katalista para sa paglago ng pribadong stablecoins kaysa sa pagtaklob sa kanila. Binanggit niya, “Ang stablecoins samakatuwid ay mag-aalok ng kakayahang umangkop na hindi kayang tapatan ng mga CBDCs at magkakaroon ng mga paggamit sa DeFi na hindi kayang gampanan ng CBDC.”

Si Lorenzo Pellegrino, Chief Banking Officer (CBO) sa Nexo, ay nagmungkahi na ang mga CBDC ay nagtagal sa pag-ampon at iniasa ng mga tradisyonal na institusyon na nag-aangkop pa sa blockchain. Inihayag niya na ang mga pribadong stablecoins ay may “natatanging edge sa digital-asset nativity” at ang mga gumagamit ay laging pipiliin ang mga pribadong stablecoins sa halip na mga digital na salapi ng gobyerno.

Si Howard Wu, co-founder ng Aleo, ay nagmungkahi na kahit pa ang mga privacy stablecoins ay maaaring makaranas ng mas mabagal na paglago ng liquidity sa simula, “structurally, ang mga driver ng demand ay tumuturo sa kabilang direksyon; patungo sa privacy na nagiging baseline expectation sa halip na isang risk factor.”

Samantala, ang mga eksperto ay labis na positibo na ang privacy stablecoins ay hindi lamang papasok sa nangungunang ranggo ng stablecoins kundi na ang privacy ay magiging kinakailangan at pamantayang tampok para sa pinakamalalaking manlalaro sa industriya sa loob ng susunod na limang taon. Nakikita nila ang kasalukuyang transparent market bilang “HTTP era” ng digital na pera, na may paglipat sa naka-encrypt, pribadong transaksyon (ang “HTTPS era”) na hindi maiiwasan.

Aminado rin ang mga eksperto na ang pangunahing mga hadlang na kinakaharap ng privacy stablecoins ay teknikal at pangkaranasan, hindi regulasyon.

FAQ 💡

• Bakit kulang sa privacy ang tradisyonal na stablecoins? Ang USDT at USDC ay nagrerecord ng lahat ng transaksyon nang pampubliko sa mga transparent na blockchain.
• Bakit kailangan ng mga institusyon ang privacy stablecoins? Ang mga negosyo ay nangangailangan ng pagiging kompidensyal para sa payroll, healthcare, at sensitibong mga operasyon pang-pinansyal.
• Ano ang nakakapigil sa adoption ng privacy stablecoin? Regulatory uncertainty at kakulangan ng compliance frameworks ang nananatiling pangunahing balakid.
• Mapapalitan ba ng CBDCs ang mga pribadong stablecoins? Sinabi ng mga eksperto na ang mga CBDCs ay maaaring magtaguyod ng pribadong stablecoin growth, hindi aalisin ang kanilang kabuluhan.