Sinasabi ng CEO ng Stables na pinapaboran ng daloy ng mga migrante ang USDT, na nagtutulak sa 60% ng pangangailangan sa dolyar para sa mga transaksyong cross-border

Mahahalagang Takeaways:

• Binanggit ni Bernardo Bilotta na ang Asia ang humahawak ng 50% ng pandaigdigang daloy ng stablecoin, ngunit natatakot ang mga bangko sa panganib na regulasyon.
• Pinapahintulutan na ngayon ng Tether at eStable ang pag-iisyu ng lokal na coin para sa Stables upang tulay sa 99% dominasyon ng merkado ng USD.
• Pagsapit ng 2026, malamang na magsilbi ang mga lokal na stablecoin bilang “last-mile” na mga riles ng settlement para sa mga regional payout.

Ang Dichotomy ng Stablecoin Rush sa Asia

Iniulat na ang Asia ang nagtutulak ng halos kalahati ng pandaigdigang daloy ng stablecoin, na nagpapagana sa cross-border trade at institusyonal na liquidity. Gayunpaman, sa malalaking bangko ng Singapore, Hong Kong, at Jakarta, nananatiling kapansin-pansing malamig ang pagtanggap sa stablecoins.

Habang iniuugnay ng ilang tagamasid ito sa isang “generational gap” o kakulangan sa teknikal na pag-unawa, ipinapangatuwiran ni Bernardo Bilotta, CEO at co-founder ng Stables, na mas kalkulado ang realidad. Ayon kay Bilotta, ang pag-aatubili ng mga bangko sa Asia na yakapin ang stablecoins ay hindi kabiguan ng imahinasyon kundi isang masterclass sa institusyonal na pagprotekta sa sarili.

Para sa isang komersyal na bangko, ang pinaka-kritikal na asset sa balance sheet ay hindi cash o ari-arian; ito ay ang relasyon sa sentral na bangko. Sa maraming pamilihan sa Timog-Silangang Asya, ang kapaligiran ng regulasyon para sa mga digital asset ay nananatiling pabagu-bago.

“Ang pagkuha ng exposure sa stablecoin, kahit para lang sa pagproseso, ay nangangahulugang pagkuha ng reputational risk sa regulator bago pa tuluyang maayos ang mga tuntunin,” sabi ni Bilotta. Sa isang kapaligiran kung saan puwedeng humigpit nang malaki ang gabay mula sa isang quarter hanggang sa susunod nang halos walang babala, ginagawa ng panganib ng biglaang pagliko ng regulasyon na isang sugal ang pangmatagalang pamumuhunan sa imprastraktura na ayaw pasukin ng karamihan sa mga bangko.

Ang Patibong ng Correspondent Banking

Higit pa sa mga lokal na regulator, kailangang sumagot ng mga bangko sa Asia sa isang pandaigdigang herarkiya. Upang mapadali ang internasyonal na kalakalan, umaasa ang mga institusyong ito sa mga ugnayang correspondent banking sa mga katuwang sa New York at London.

Itinuturo ni Bilotta ang isang mapait na realidad ng kasalukuyang pandaigdigang pinansyal na “plumbing”: ang mga compliance team sa mga Western financial hub ay kilalang-kilala sa pagiging labis na umiiwas sa panganib. Kapag nagsimulang makialam sa stablecoins ang isang bangko sa Jakarta o Bangkok, nanganganib itong ma-flag ng mga Western partner nito. Ang banta na maputol ang isang correspondent relationship—na epektibong pumuputol sa isang bangko mula sa mga merkado ng U.S. dollar o euro—ay isang lohikang pangkaligtasan na mas matimbang kaysa sa mga potensyal na kita ng integrasyon ng stablecoin.

Kahit para sa mga bangkong handang tumingin lampas sa panganib, may bagong hadlang na lumitaw: pagkapira-piraso ng regulasyon. Sa buong Asia, malalaking pagkakaiba-iba ang mga landas na tinatahak ng mga hurisdiksyon. Halimbawa, isinama ng Singapore ang mga tuntunin sa stablecoin sa umiiral nitong Payment Services Act, habang kamakailan namang nagpatupad ang Hong Kong ng hiwalay na Stablecoins Ordinance.

Ipinapangatuwiran ng mga kritiko na pinipigil ng mga silo na ito ang paglago, dahil ang token na sumusunod sa regulasyon sa isang lungsod ay maaaring humarap sa mga balakid isang oras lang na lipad ang layo. Ngunit para kay Bilotta, hindi ito hadlang kundi isang kinakailangang yugto ng pagkakahanay.

“Kung ilalarawan ito bilang purong problema, namimiss natin kung ano ang talagang nangyayari,” sabi ni Bilotta. “Magkaiba ang mga approach ng Singapore at Hong Kong tungo sa iisang layunin: tratuhin ang stablecoins bilang mga regulated payment instrument. Ang mga pangunahing prinsipyo—reserve backing, mga karapatan sa redemption, at AML compliance—ay nagko-converge.”

Ang Hindi Matitinag na Trono ng Dolyar

Isa sa mga pinaka-paulit-ulit na kritisismo sa industriya ng digital asset ay ang labis nitong pag-asa sa U.S. dollar. Sa kasalukuyan, 99% ng merkado ng stablecoin ay naka-peg sa greenback, habang ang mga token na naka-peg sa lokal na pera—gaya ng mga naka-peg sa yen o Singapore dollar—ay dumaranas ng manipis na liquidity at mataas na slippage costs.

Nangangahulugan ba ito ng kabiguan ng teknolohiya? Ayon kay Bilotta, hindi. Ipinapangatuwiran niya na ang dominasyon ng mga dollar-pegged stablecoin gaya ng USDT ay hindi aksidente ng kasaysayan kundi repleksyon ng pundamental na pangangailangan ng merkado.

“Sa mga umuusbong na merkado sa buong Asia, aktibong hinahanap ng mga tao ang exposure sa dolyar,” sabi ni Bilotta. “Ang isang migrant worker na nagpapadala ng pera mula Singapore papuntang Pilipinas ay gusto ang katatagan ng dolyar, hindi isang token na naka-peg sa lokal na pera. Gumagamit sila ng USDT dahil gusto nila ng dolyar, hindi dahil kulang sila ng lokal na alternatibo.”

Bagama’t hindi nakikita ni Bilotta na hahamonin ng mga stablecoin na naka-peg sa lokal na pera ang dominasyon ng dolyar sa mga cross-border flow sa lalong madaling panahon, nakikita niya ang malinaw na landas ng gamit nila: ang last-mile settlement layer.

Iniayon ang corporate strategy nito sa mga insight na ito, kamakailan ay inanunsyo ng Stables ang isang strategic partnership sa eStable upang isama ang banking infrastructure na pang-institusyon at mga kakayahan sa pag-iisyu ng lokal na stablecoin. Pinalalawak ng integrasyong ito ang pangunahing alok ng Stables lampas sa mga USDT corridor, sa pamamagitan ng pagdaragdag ng institusyonal na settlement at pag-iisyu ng stablecoin na naka-peg sa lokal na pera na sinusuportahan ng USDT at ng Hadron ng Tether.

Samantala, ang hakbang ng Japan patungo sa mga regulated na token na iniisyu ng bangko at ang balangkas na nire-regulate ng Monetary Authority of Singapore (MAS) ng Singapore ay naghahanda ng daan para sa mga JPY at SGD stablecoin na magsilbi sa mga tiyak na domestic na use case. Ang tunay na breakthrough ay nangyayari kapag ang mga lokal na token na ito ang nagsisilbing tulay, na kino-convert ang pandaigdigang daloy ng USDT tungo sa lokal na pera sa mismong punto ng payout. Iminumungkahi ni Bilotta na doon sa wakas lalalim ang liquidity at doon mananatili ang tunay na utility.

Ang status quo sa Asia sa kasalukuyan ay isang tensiyosong standoff. Sa isang panig ay ang hindi maikakailang bigat ng dami ng transaksyon; sa kabila naman ay ang mahihigpit na rekisito ng legacy compliance.

“Hangga’t mas mababa ang gastos ng hindi pagkilos kaysa sa gastos ng pagkilos, mananatili ang status quo,” sabi ni Bilotta. Ang maingat na tindig ng mga bangko sa Asia ay hindi irasyonal—ito ay isang depensibong pagyuko. Gayunpaman, habang mas tumitibay ang layer ng imprastraktura at habang nagsisimulang lutasin ng mga token na naka-peg sa lokal na pera ang “last-mile” na problema, lalo lamang lalakas ang presyon sa mga institusyong ito. Ang tanong para sa sektor ng pagbabangko sa Asia ay hindi na kung naiintindihan ba nila ang teknolohiya kundi kung hanggang kailan pa nila kayang unahin ang kaligtasan kaysa sa ebolusyon.