Namumuhunan ang Fortitude ng $45M sa Imprastraktura ng Pagmimina ng Zcash upang Isulong ang Patayong Integrasyon

Ang artikulong ito ay unang lumabas sa The Energy Mag. Maaaring tingnan ang orihinal na artikulo dito. Ang The Energy Mag (dating The Miner Mag) ay nagbibigay ng balita, datos, at mga pananaw tungkol sa ugnayang energy–compute–markets.

Kasama sa pagpapalawak ang isang $31.5 milyong commitment sa pagbili ng mga miner at dalawang acquisition na kabuuang $13.9 milyon para sa mga kontrata sa kuryente, lupa, mga gusali at kagamitan sa pagmimina. Sama-sama, layunin ng mga transaksyon na gawing mula sa isang miner na bahagyang umaasa sa third-party na imprastraktura tungo sa isang mas vertically integrated na operator ang Fortitude, na may kuryente at kapasidad ng data center na kontrolado ng kumpanya.

Sinabi ng Fortitude na ang kontrolado nitong kapasidad ng data center ay tumaas na sa higit 60 megawatts noong 2026. Ang buildout ay nagaganap bago ang iminungkahing pagsasanib nito sa Nasdaq-listed na HeartSciences Inc., na magbibigay sa miner na pag-aari ng Digital Currency Group (DCG) ng isang public listing.

Ang pinakahuling transaksyon sa imprastraktura ay nangyari noong Hulyo 7, nang bilhin ng Fortitude ang mga kontrata sa kuryente, lupa, isang gusali at iba pang kagamitan sa pagmimina sa Juniata, Nebraska, sa halagang $6.25 milyon, ayon sa pinakabagong proxy statement nito kaugnay ng pagsasanib. Humigit-kumulang $985,000 ng konsiderasyon ay naisakatuparan sa pamamagitan ng mga naunang pinondohang deposito at $466,000 sa pamamagitan ng pagbebenta ng kagamitan sa pagmimina, habang ang natitira ay binayaran nang cash.

Sinundan iyon ng isang $7.65 milyong acquisition sa Aurora, Nebraska, noong Oktubre 2025. Inilaan ng Fortitude ang $4.5 milyon ng konsiderasyon sa pagbili para sa isang kontrata sa kuryente, $2.7 milyon para sa mining at computer equipment, $567,000 para sa isang gusali at $134,000 para sa lupa, bago ang mga gastos sa transaksyon.

Sinabi ng Fortitude na ang Aurora acquisition ay pangunahing nilayon upang matiyak ang pagmamay-ari at kontroladong kuryente bilang bahagi ng estratehiya nitong vertical integration. Ang kuryente at hosting ay kabilang sa pinakamataas na direktang gastos sa pagmimina ng cryptocurrency, kaya’t ang pagkakaroon ng maaasahan at kompetitibong presyong kuryente ay sentral sa pagiging kumikita ng negosyo.

Ipinapares ng Fortitude ang mga acquisition na iyon sa isang malaking pamumuhunan sa mga bagong mining machine. Noong Mayo 21, pumasok ito sa mga kasunduan sa pagbili ng kagamitan na may pinagsama-samang commitment na $31.5 milyon. Nakapagbayad na ito ng $12.6 milyon nang ilabas ang mga financial statement, kaya’t may natitirang $18.9 milyon na dapat bayaran sa natitirang bahagi ng 2026.

Plano ng kumpanya na tustusan ang natitirang mga pagbili gamit ang cash na nasa kamay, operating cash flow at mga panghihiram mula sa DCG. Noong Hunyo 1, pumasok ang Fortitude sa isang $26 milyong term-loan facility kasama ang parent nito. Ang mga halagang hiniram ay karaniwang may taunang interest rate na 11% at magmamature sa Hunyo 2028.

Bagama’t hindi tinukoy ng Fortitude ang uri ng mga mining machine sa transaksyon, dumating ang pagbili habang inililipat ng Fortitude ang pokus nito mula Bitcoin patungong Zcash. Ayon sa proxy statement, ang Zcash ang nagbigay ng 61% ng mining revenue ng Fortitude sa unang quarter ng 2026, mula 11% isang taon bago. Bumaba ang bahagi ng Bitcoin sa 36% mula 79%, habang 3% naman ang mula sa iba pang cryptocurrency.

Sa halaga ng dolyar, ang first-quarter Zcash revenue ay tumaas nang halos limang beses sa $11.8 milyon. Bumagsak ang Bitcoin revenue ng 60% sa $6.9 milyon habang pinapatay ng Fortitude ang mas lumang bitcoin machines na naging hindi na kumikita at binawasan ang deployed Bitcoin capacity nito.

Hindi pa humihinto ang Fortitude sa pagmimina ng Bitcoin, ngunit sinabi ng pamunuan na hindi na nito inuuna ang paglago ng Bitcoin hashrate sa parehong bilis ng mas malawak na network. Ang average na bilang ng online Bitcoin machines ay bumaba ng 45% sa 14,370 sa unang quarter, at ang produksyon ng Bitcoin ay bumaba ng 52% sa 89 coin.

Kamakailan lamang nalampasan ng Zcash ang Bitcoin bilang pangunahing pinagmumulan ng kita ng Fortitude. Ang Bitcoin ay nakalikha ng $58.1 milyon, o 65%, ng $89.5 milyon na mining revenue ng kumpanya noong 2025. Ang Zcash ay nag-ambag ng $25.2 milyon, o 28%, at ang iba pang digital assets ang nagbigay ng natitirang 7%.

Ipinapakita rin ng transisyon kung bakit namumuhunan ang Fortitude sa mas bagong mga machine at imprastraktura ng kuryente. Bumaba ang produksyon ng Zcash kahit na nag-deploy ang kumpanya ng mas maraming kapasidad.

Nagmimina ang Fortitude ng 39,062 ZEC noong unang quarter, 36% na mas kaunti kaysa isang taon bago, sa kabila ng 23% pagtaas sa average na bilang ng online Zcash machines sa 9,581. Ang average deployed Zcash hash rate nito ay tumaas ng 6%, ngunit ang paglago ng kabuuang computing power ng network at mining difficulty ay mas lumampas sa expansion ng Fortitude. Nagmimina ito ng 33,634 ZEC noong ikalawang quarter.

Mas mataas na presyo ng Zcash ang bumawi sa mas mababang produksyon. Iniulat ng Fortitude ang average selling price na $272 kada ZEC sa unang quarter, kumpara sa $40 isang taon bago, na nagbigay-daan para tumaas nang husto ang Zcash revenue sa kabila ng pagbawas sa mga coin na na-mina.

Para sa buong 2025, ang Fortitude ay gumawa ng 230,124 ZEC, bumaba ng 40% mula 380,723 noong 2024. Iniugnay ng kumpanya ang pagbaba pangunahin sa Zcash halving noong Nobyembre 2024, na nagbawas ng block rewards ng kalahati, pati na rin sa mas mataas na network difficulty.

Ang first-quarter direct cost of revenue ng Fortitude ay bumaba ng 39% sa $10.4 milyon, habang ang revenue ay bumaba ng 12% sa $19.2 milyon. Ang revenue na ibinawas ang direct costs, bago ang depreciation at iba pang gastos, ay tumaas sa $8.8 milyon mula $4.8 milyon.

Iniulat ng kumpanya ang first-quarter net loss na $4.6 milyon, na lumiit mula $6.8 milyon isang taon bago. Ang depreciation at amortization ay umabot sa $5.9 milyon, habang ang general at administrative expenses ay higit na nag-triple sa $5.4 milyon.

Para sa 2025, nalugi ang kumpanya ng $12.7 milyon mula sa $89.5 milyon na revenue, kumpara sa $14.4 milyong pagkalugi noong 2024. Ang direct revenue costs ay tumaas ng 11% sa $60.5 milyon, bahagyang mas mabilis kaysa revenue, at ang depreciation at amortization ay umabot sa $32.6 milyon.

Tinapos ng Fortitude ang Marso na may $8.9 milyon na cash, $1.9 milyon na digital assets at $67 milyon na kabuuang assets. Ang natitira nitong $18.9 milyong equipment commitment ay mas mataas kaysa cash balance nito, na nagpapataas ng kahalagahan ng operating cash flow at ng DCG credit facility.

Ang artikulong ito ay unang lumabas sa The Energy Mag. Maaaring tingnan ang orihinal na artikulo dito. Ang The Energy Mag (dating The Miner Mag) ay nagbibigay ng balita, datos, at mga pananaw tungkol sa ugnayang energy–compute–markets nexus.