Nagbabala ang Eksperto na Nagsisimula ang 2-Taong Yugto ng Bubble sa Nasdaq, Hinihimok ang mga Mamumuhunan na Magposisyon Ngayon

Tinawag ni Clem Chambers ang 2-Taong Nasdaq Bubble habang AI Spending at mga Depisit ng U.S. ang Nagtutulak sa Rally

Nakipag-usap si Chambers kay Kitco News anchor Jeremy Szafron ngayong linggo sa isang panayam na tumalakay sa mga global asset at ekonomiya. Nanatili ang ginto malapit sa $4,700 kada onsa sa panahon ng talakayan, habang bumagsak ang pilak nang higit sa 3%, ang platinum ay bumaba nang higit sa 3%, at ang palladium ay humina ng halos 4%. Sinabi ni Chambers na mahalaga ang pagkakaibang ito dahil ang ginto ay gumagana bilang real-time na senyales para sa geopolitical risk, partikular sa usapin ng relasyon ng U.S.-China.

“Ang ginto ay parang thermostat,” wika ni Chambers. Kung ang pagbisita ni Pangulong Trump sa Beijing ay nagbunga ng makabuluhang pribadong mga kasunduan, bababa nang unti-unti ang ginto sa mga darating na araw at linggo. Kung pumalpak ang mga usapan sa likod ng saradong pinto, tataas ang ginto. Ang presyong hindi gumagalaw, aniya, ay nangangahulugang kaunti ang nalutas. Sa ngayon, mula nang ang panayam kay Chambers, unti-unting bumaba ang ginto, humina ng tatlong percentage points sa nakalipas na linggo ng mga trading session.

Tumutol si Chambers sa pananaw na ang pagtaas ng ginto kasabay ng equities ay senyales ng kontradiksyon. Aniya, tumataas ang ginto bago ang tunggalian dahil iniipon ito ng mga bansa bilang paghahanda, at ang pagbawas sa conflict risk ang dahilan kung bakit ito bumababa. Idinagdag niya na ang pagbisita ni Trump sa Beijing ay kabaligtaran ng pagbubukas ni Nixon noong 1972 sa China, kung saan hinangad ng U.S. na isama ang China sa global na kalakalan. Sinusubukan ngayon ni Trump na i-reset ang mga tuntunin ng relasyong iyon.

Inanunsyo ni Treasury Secretary Scott Bessent sa Beijing na tinatalakay ng dalawang bansa ang isang mekanismo sa pamumuhunan upang pabilisin ang mga kasunduan at bawasan ang mga taripa sa mga hindi kritikal na kalakal. Tinawag ni Chambers ang ganitong pagbalangkas na transactional, hindi adversarial, at sinabi niyang ang interes ng China sa matatag na kalakalan ay maaaring magpa-posible sa isang kasunduan kung iiwasan ng magkabilang panig ang paglala. Ang tanong tungkol sa Taiwan, aniya, ay nananatiling pangunahing hindi pa nalulutas na variable.

Sa AI trade, sinabi ni Chambers kay Szafron na masyado pa ring nakatuon ang mga mamumuhunan sa semiconductors at software habang binabalewala ang pisikal na supply chain na nagtataguyod sa buong build-out. Tinukoy niya ang kapasidad ng kuryente bilang pangunahing bottleneck, kasunod ang tanso, mga pang-industriyang baterya, imprastraktura ng grid, at mga backup power system.

“Wala talagang sapat na tanso para sa lahat,” aniya. Itinuro niya ang pag-akyat ng presyo ng shares ng Caterpillar bilang ebidensya na nalampasan na ng demand sa mga backup generator ang supply, at humahaba nang malayo ang mga pila ng paghahatid. Ang Cisco, na binanggit niyang publiko bago umakyat ang stock ng 20% nang magdamag, ay isa pang halimbawa ng kumpanyang hinihila pataas ng demand para sa AI infrastructure.

Binigyang-diin din niya ang Nokia, na ngayon ay may kontrata mula sa Nvidia upang i-embed ang AI sa backend ng mga 6G network, bilang uri ng kumpanyang hindi napapansin ngunit nakikinabang kapag humihigpit ang pisikal na supply chain.

Inilarawan ni Chambers ang kasalukuyang sandali bilang paglipat mula boom tungo sa bubble. Aniya, ipinapakita ng kasaysayan na ang mga taong lumalabas sa simula ng isang bubble ay hindi nakukuha ang karamihan ng mga kita. Ang tamang hakbang, sa pananaw niya, ay manatiling naka-posisyon at mag-rotate patungo sa mga kumpanyang ginagawang posible ang build-out sa pisikal na paraan, gaya ng mga manufacturer ng kable, mga producer ng silicon wafer, at mga energy storage firm tulad ng Enersys.

Totoo ang inflation risk, sinabi niya sa pag-uusap, ngunit ang pamumuhunan sa mga produktibong asset ay lumilikha ng aktibidad sa ekonomiya, buwis, at trabaho sa paraang hindi nagagawa ng consumer transfers. Ang pagkakaibang iyon ang pumipigil sa round na ito ng pag-imprenta ng pera na maging hyperinflationary, bagama’t itutulak nito ang mga presyo pataas sa kabuuan.

Sa usapin ng liquidity, sinabi ni Chambers na minamanage ng Federal Reserve ang merkado sa pamamagitan ng pagbabantay sa S&P 500 at paghila ng mga lever kapag lumalapit ang index sa mga antas ng systemic risk. Ang bazooka na ginamit noong market drop na may kaugnayan sa Iran at ang pagbagsak ng Silicon Valley Bank ay parehong sumunod sa pattern na iyon. Ang ganitong paraan ng pamamahala, aniya, ang nagbibigay sa kasalukuyang bubble ng puwang para tumakbo.

Ang depisit sa pananalapi ng U.S. ang nananatiling pangmatagalang panganib na pinakamahigpit na binabantayan ni Chambers. Aniya, mas mabilis lumalaki ang depisit kaysa sa anumang kapani-paniwalang pantapat, at bagama’t hindi nito papatayin ang dolyar, pananatilihin nitong mataas ang inflation at gagantimpalaan ang mga mamumuhunang naka-posisyon sa hard assets at mga pangalan sa produktibong imprastraktura.

Tinapos ni Chambers sa pagsasabi sa mga mamumuhunan na ang susunod na dalawang taon ay may tunay na oportunidad, ngunit para lamang sa mga nakauunawa na ang AI trade ay dumaraan sa mga minahan ng tanso, mga power grid, at mga pabrika ng kable kasing-laki ng pagdaan nito sa mga chip designer.