Mas hindi na kumikilos ang Bitcoin na parang isang technology stock at mas parang ginto habang matalim na nagbabago ang mga korelasyon nito, ayon sa Grayscale. Ang pagtaas ng utang ng U.S. at muling pagbabalik ng mga alalahaning piskal ay muling nagdadala sa debasement trade sa sentro ng atensyon.
Mas Lumalapit ang Bitcoin sa Ginto Habang Binubuhay ng Utang ng US ang Trade ng Pagpapahina ng Halaga ng Pera
ISINULAT NI
IBAHAGI
Mga Pangunahing Takeaways
- Ang 90-araw na korelasyon ng Bitcoin sa ginto ay umakyat na lampas 50%.
- Ang korelasyon nito sa Nasdaq 100 ay bumaba mula sa mahigit 60% tungo sa humigit-kumulang 33%.
- Ang utang ng U.S. na lampas $40 trilyon ay nagpapalakas sa debasement narrative.
Ang Korelasyon ng Bitcoin ay Lumilipat Mula Nasdaq Patungo sa Ginto
Nagbabago ang ugnayan ng Bitcoin sa mga tradisyunal na asset habang mas itinuturing ng mga mamumuhunan ang cryptocurrency bilang isang bihirang monetary asset sa halip na isa pang high-beta na investment sa teknolohiya, ayon sa Grayscale. Sinabi ng asset manager noong Ago. 27 na dumaan sa kapansin-pansing regime shift ang correlation profile ng bitcoin, na posibleng muling magpasigla sa papel nito bilang portfolio diversifier.
Bumaba ang 90-araw na korelasyon ng Bitcoin sa Nasdaq 100 mula sa mahigit 60% tungo sa humigit-kumulang 33%, ayon sa Grayscale, batay sa datos ng Bloomberg hanggang Ago. 24. Sa parehong panahon, ang korelasyon nito sa ginto ay umakyat mula sa halos bahagyang lampas zero sa simula ng 2026 tungo sa mahigit 50%.
Kabaligtaran ito sa mga nagdaang taon, kung kailan madalas na kumikilos ang bitcoin kasabay ng growth stocks. Ipinunto ng Grayscale na ang pinakabagong paglayo ng galaw ay maaaring magpahiwatig ng panibagong pagtutok sa kakapusan ng bitcoin, pagiging independent nito sa monetary system, at potensyal na katangian bilang store of value.
Pinatibay pa ng kamakailang galaw ng merkado ang paghahambing na iyon habang umakyat ang ginto lampas $4,600 habang nakilahok ang bitcoin sa parehong debasement trade. Ang gold futures ay naipagpalit hanggang $4,730.90 noong Ago. 26, habang muling sinuri ng mga mamumuhunan ang pananaw para sa dolyar at pangmatagalang gastos sa paghiram ng U.S.
$40 Trilyong Utang ng U.S. ay Nagpapatalas ng mga Alalahaning Piskal
Dumarating ang nagbabagong korelasyon habang nananatiling mataas ang mga pangangailangan sa pederal na paghiram at ang kabuuang pampublikong utang ng U.S. ay lumampas na sa $40 trilyon. Ipinakita ng mga bilang ng Treasury na nalampasan ang milestone noong Agosto, na nagdaragdag ng masusing pagbabantay sa patuloy na mga depisit, gastusin sa interes, at pag-asa ng gobyerno sa patuloy na pag-iisyu ng utang.
Nanatiling malaki ang mga pangangailangang iyon sa pagpopondo. Inaasahan ng U.S. Department of the Treasury ang $739 bilyon na privately held net marketable borrowing sa quarter na Hulyo-Setyembre, na susundan ng isa pang $628 bilyon sa panahong Oktubre-Disyembre. Ang pagtataya para sa ikatlong quarter ay $68 bilyon na mas mataas kaysa sa naiproyekto ng Treasury noong Mayo.
Pinamamahalaan din ng Treasury ang pressure sa mas mahahabang tenor ng mga security habang pinananatili ang malaking pag-iisyu. Ang quarterly refunding nito noong Agosto ay kinabibilangan ng $125 bilyon na Treasury securities, na binubuo ng $58 bilyon sa three-year notes, $42 bilyon sa 10-year notes, at $25 bilyon sa 30-year bonds. Nagproyekto rin ang Treasury ng hanggang $38 bilyon na liquidity-support buybacks sa loob ng quarter.
Pinalalakas ng ganitong kalagayan ang mga argumento na maaaring maghanap ang mga mamumuhunan ng mga asset sa labas ng mga currency na inisyu ng gobyerno at sovereign debt. Kamakailan ay nagbabala ang tagapagtatag ng Bridgewater Associates na si Ray Dalio na maaaring umakyat ang utang ng U.S. sa pagitan ng $55 trilyon at $60 trilyon sa loob ng isang dekada, habang sinasabing maaaring mag-perform nang relatibong mabuti ang ginto at bitcoin habang tumitindi ang mga monetary pressure.
Muling Bumabalik ang Kakapusan ng Bitcoin sa Investment Narrative
Ipinakilala ang Bitcoin matapos ang global financial crisis na walang sentral na nag-iisyu at may mekanismo ng pag-iisyu na pinamamahalaan ng network consensus. Ang kasalukuyang consensus rules nito ay nililimitahan ang kabuuang pag-iisyu sa humigit-kumulang 21 milyong BTC, na naghihiwalay sa asset mula sa mga currency na maaaring lumawak ang supply bilang tugon sa mga desisyong piskal o monetary policy.
Ang pagkakaibang iyon ang sentro ng debasement trade, kung saan binabawasan ng mga mamumuhunan ang exposure sa mga currency o utang ng gobyerno at pinapaboran ang mga asset na may limitadong supply. Tradisyunal na nakasentro ang estratehiya sa mga precious metal, partikular ang ginto, ngunit ang fixed issuance structure ng bitcoin ay lalo itong nailalagay sa mas malawak na parehong usapan.
Lalong umigting ang narrative matapos ianunsyo ng Treasury ang mga planong palawakin ang bond repurchase activity nito, na muling nagbigay-pansin sa piskal na pressure at kahinaan ng dolyar. Umakyat ang Bitcoin habang bumalik ang debasement trade sa mga pamilihang pinansyal, bagama’t ang Treasury buybacks ay pinopondohan sa pamamagitan ng pag-iisyu ng utang at naiiba sa quantitative easing ng Federal Reserve.
Iminumungkahi ng pinakabagong correlation data ng Grayscale na maaaring mas malinaw na ngayong inihihiwalay ng mga mamumuhunan ang bitcoin mula sa equity market na mabigat sa teknolohiya. Ang isang tuloy-tuloy na paglipat patungo sa pag-uugaling katulad ng ginto ay magpapalakas sa argumento ng bitcoin para sa diversification, bagama’t maaaring magbago ang mga ugnayang korelasyon sa paglipas ng panahon at hindi nito pinatutunayan na ang cryptocurrency ay palaging kikilos bilang isang safe-haven asset.
Ang artikulong ito ay isinalin mula sa Ingles gamit ang AI. Ang orihinal na bersyon sa Ingles ang opisyal na pinagmumulan; maaaring maglaman ng mga kamalian ang mga awtomatikong pagsasalin, lalo na sa legal at regulatoryong terminolohiya.
