Magbago o Mabigo: Bakit Dapat Ituring ng TradFi ang mga Stablecoin bilang Imprastraktura, Hindi Kumpetisyon

Ang Kahinaan ng Modelong ‘Lock-and-Mint’

Ang mga unang taon ng pag-usbong ng decentralized finance (DeFi) ay tinukoy ng isang “wild west” na lapit sa interoperability. Habang nahahati ang ecosystem ng blockchain sa dose-dosenang nagkakumpitensyang network, nagmadali ang industriya na bumuo ng mga “bridge”—mga digital na daluyan na idinisenyong maglipat ng halaga sa pagitan ng mga hiwa-hiwalay na islang ito.

Bagama’t tinugunan ng mga third-party bridge na ito ang isang tunay na pangangailangan sa merkado, dumating ang mga ito na may malulubhang depekto sa arkitektura. Ayon kay Przemek Kowalczyk, co-founder at CEO ng Ramp Network, ang problema ay hindi ang layunin sa likod ng mga tool na ito, kundi ang likas na panganib sa kanilang disenyo.

Karaniwang gumagana ang mga tradisyunal na third-party bridge sa mekanismong “lock-and-mint.” Halimbawa, para ilipat ang isang asset mula Ethereum papuntang Solana, inilalock ng user ang kanilang orihinal na token sa isang smart contract sa source chain. Pagkatapos, ang bridge ay nagmi-mint ng wrapped o synthetic na representasyon ng asset na iyon sa destination chain.

Lumilikha ang arkitekturang ito ng napakalaking “honeypot” para sa mga hacker. Dahil ang seguridad ay madalas nakadepende sa maliit na bilang ng mga validator o sa makitid na coordination layer, napakalawak ng attack surface. Kapag nakompromiso ang sentral na vault na humahawak sa mga orihinal na asset, ang wrapped token sa kabila ay nagiging epektibong walang halaga. Ang kahinaang ito ay humantong sa bilyon-bilyong dolyar na pagkalugi sa pamamagitan ng mga high-profile na exploit sa nakalipas na ilang taon.

Sumasailalim ngayon ang industriya sa isang pundamental na paglipat palayo sa mga tradisyunal na estrukturang ito. Sa halip, nagiging pamantayan para sa cross-chain interoperability ang mga native swap-based na lapit. Hindi tulad ng mga bridge na umaasa sa synthetic na representasyon, pinahihintulutan ng native swap ang mga user na magpalit ng mga asset sa iba’t ibang chain nang direkta. Ang liquidity ay kinukuha sa maraming network, at ang transaksyon ay nagse-settle mismo sa destination asset.

“Iyon ay nag-aalis ng ilang trust assumption na nagpahina sa maraming naunang bridge,” paliwanag ni Kowalczyk. Sa pamamagitan ng direktang pag-settle sa native asset ng destination network, nawawala ang pangangailangan para sa mga “wrapped” token—at ang mga sentralisadong panganib na kaugnay ng mga ito.

Ang Pag-usbong ng AI Agent: Mula Teorya Tungo sa Imprastruktura

Habang mas tumitibay ang mga pundasyong “rails” ng DeFi sa pamamagitan ng native swaps, nagbabago rin kung paano nakikipag-ugnayan ang mga user sa mga rails na iyon. Ang pag-usbong ng artificial intelligence (AI) agents ay inililipat ang DeFi mula sa isang manwal na kapaligiran tungo sa isang awtomatikong kapaligiran.

Binanggit ni Kowalczyk na ang mga agent framework gaya ng Openclaw ay lumilipat mula sa mga experimental na tool patungo sa mas malawak na integrasyon. Ipinahihiwatig ng transisyong ito ang paglipat mula teorya tungo sa imprastruktura, kung saan nagiging tuloy-tuloy at data-driven ang pagpapatupad.

“Kayang i-monitor ng mga agent ang liquidity, i-rebalance ang mga posisyon, ayusin ang collateral, at i-route ang mga swap nang walang input ng tao,” sabi ni Kowalczyk. Para sa mga bihasang kalahok, ito ay kumakatawan sa malaking pagtaas ng kahusayan; para sa mga bagong user, ibinababa nito ang hadlang sa pagpasok sa pamamagitan ng pag-asikaso sa teknikal na “heavy lifting” sa likod ng mga eksena.

Ang ebolusyong ito ay bumabangga sa tradisyunal na pananalapi (TradFi), partikular sa pamamagitan ng mabilis na pag-aampon ng mga stablecoin. Para sa mga legacy na kumpanyang kumikita mula sa mabagal at mahal na cross-border na pagbabayad, ang mga stablecoin ay kumakatawan sa isang pagbabago ng paradigma.

Ipinapahayag ni Kowalczyk na ang mga institusyong uunlad ay yaong titigil sa pagtingin sa stablecoin bilang kompetisyon at magsisimulang tingnan ang mga ito bilang imprastruktura. Pinaiikli ng stablecoin ang oras ng settlement at tumatakbo nang 24/7, nilalampasan ang mga tradisyunal na pagkaantala ng correspondent banking.

“Kapag naranasan ng isang tao ang halagang gumagalaw anumang oras at nagki-clear sa loob ng ilang minuto, nagmumukhang sira ang mas mababagal na alternatibo,” obserbasyon ni Kowalczyk.

Bagama’t kasalukuyang nangingibabaw sa merkado ang mga stablecoin na naka-peg sa USD—na sumasalamin sa papel ng dolyar sa pandaigdigang kalakalan at reserba—nagiging mas sari-sari ang landscape. Iminumungkahi ni Kowalczyk na ang pandaigdigang kompetisyon laban sa dolyar ay hindi naman kinakailangang tamang balangkas para sa ibang currency.

Sa halip, ang mga stablecoin na denominated sa euro ay nakakahanap ng lakas sa rehiyonal na gamit. Para sa mga negosyo sa Europa, binabawasan ng mga asset na ito ang exposure sa FX at pinapasimple ang mga pangunahing operasyon gaya ng payroll, invoicing, at pamamahala ng treasury.

“Malabong mawala ang dominasyon ng USD stablecoins sa pandaigdigang kalakalan,” hula ni Kowalczyk. “Maaaring lumago nang makabuluhan ang euro stablecoins sa loob ng mga daloy ng ekonomiya sa Europa at sa mga merkadong malaki ang kalakalan sa Europa. Malaki ang addressable space na iyon.”

Abstraksiyon at ang ‘Hindi Nakikitang’ Karanasan ng User

Ang pagsasanib ng native swaps, AI automation, at multi-currency stablecoin infrastructure ay humahantong sa isang modelo ng chain abstraction. Sa hinaharap na ito, ang masalimuot na routing, pag-source ng liquidity, at komunikasyon sa pagitan ng mga network ay ganap na nangyayari sa likod ng mga eksena.

Inilalarawan ni Kowalczyk ang isang hinaharap kung saan ang user ay magtatakda na lamang ng nais na kinalabasan.

“Dapat kayang humiling ang isang user ng isang outcome—halimbawa, makatanggap ng stablecoin sa isang partikular na network—at ang imprastruktura ang bahala sa ruta,” sabi niya.

Bagama’t nag-aalok ang mga pag-unlad na ito ng mas mahusay na capital efficiency, nagdadala rin ang mga ito ng mga bagong anyo ng sistemikong kahinaan. Ang pangunahing panganib ay amplification: kung maraming AI agent ang tumatakbo sa magkakatulad na modelo, maaaring mabilis na tumaas ang volatility.

Ang hamon ay ang pagdisenyo ng tamang guardrails—permissioning, rate limits, at malinaw na execution logic. “Neutral ang mismong teknolohiya,” binibigyang-diin ni Kowalczyk. “Ang mahalaga ay kung gaano ito kaingat na naipapatupad.”

Kung maipapatupad nang tama, ang kombinasyon ng native swap architecture, AI-driven na automation, at stablecoin integration ay magpapalakas sa pandaigdigang sistemang pinansyal, gagawin itong mas predictable, mas kontrolado ng user, at mas madaling ma-access kaysa dati.

FAQ ❓

• Ano ang mga decentralized finance (DeFi) bridge? Ang mga DeFi bridge ay mga digital na daluyan na nagpapadali sa paglipat ng mga asset sa iba’t ibang blockchain network.
• Bakit itinuturing na mapanganib ang mga third-party bridge? Madalas silang umaasa sa maliit na bilang ng mga validator, na lumilikha ng malalaking attack surface na maaaring humantong sa malalaking pagkalugi.
• Ano ang mga native swap sa DeFi? Pinahihintulutan ng native swap ang mga user na magpalit ng mga asset nang direkta sa iba’t ibang chain nang hindi umaasa sa mga synthetic na representasyon.
• Paano binabago ng mga stablecoin ang tradisyunal na pananalapi? Pinapadali ng mga stablecoin ang mga cross-border na transaksyon, binabawasan ang mga gastos at oras ng settlement para sa mga negosyo sa buong mundo.