Crypto Traders Bawasan ang Leverage habang Nagre-reset ang mga Pamilihan ng Bitcoin Derivatives

Bitcoin Futures at Options Nagpapakita ng Defensive Shift

Sa mga pangunahing derivatives na palitan ngayong katapusan ng linggo, ang bitcoin futures open interest ay kabuuang 677,730 BTC, o $52.98 bilyon, ayon sa pinakabagong datos ng palitan. Ang figure na iyon ay nagmamarka ng malawakang pagbawi, na may kabuuang open interest na bumaba ng 6.83% sa nakaraang 24 oras, na nagpapahiwatig ng patuloy na deleveraging pagkatapos ng volatility noong Enero.

Ang futures positioning ay nananatiling naka-concentrate sa ilang mga palitan. Ang Binance at CME ang nangingibabaw, na humahawak ng humigit-kumulang 19.1% at 17.8% ng kabuuang open interest, ayon sa pagkakabanggit. Nangunguna ang Binance na may 129,580 BTC ($10.13 bilyon) sa open contracts, habang ang CME ay sumusunod nang malapit na may 120,910 BTC ($9.45 bilyon), na nagpapatibay ng pagkakahati sa pagitan ng offshore at institutional futures activity.

Ipinapakita ng mga short-term flow na bumubwelta ang mga trader halos saanman. Ang mga pagtaas ng open interest sa isang oras at apat na oras ay malawakang negatibo sa Binance, Bybit, Gate, at CME, habang tanging OKX at Bitget ang nag-post ng bahagyang mga short-term increase, na nagpapahiwatig ng mapiling pagpoposisyon sa halip na isang malawakang pasulong na paggalaw.

Kung titingnan nang mas malayo, ang mga long-term data ay nagbubunyag kung paano dramatikong lumawak ang exposure sa futures simula noong 2023 bago ito bumaliktad. Ang kabuuang futures open interest ay tumaas kasabay ng pag-angat ng bitcoin patungo sa anim na digit noong nakaraang taon, pagkatapos ay lumambot habang ang presyo ng bitcoin ay umatras. Ang kasalukuyang pag-ikli ay nagpapahiwatig na ang mga traders ay nagbabawas ng leverage nang hindi ganap na iniiwan ang directional exposure.

Ang datos ng merkado ng options mula sa coinglass.com ay nagkukuwento ng mas maluho. Ang kabuuang bitcoin options open interest ay nananatiling medyo mataas, na may call contracts na may hawak na 55.99% ng kabuuang open interest, kumpara sa 44.01% para sa puts. Ang pagtabingi na iyon ay nagpapahiwatig na ang mga traders ay nakikita pa rin ang potensyal na umakyat, kahit na mas masinsinang nag-hedge sila.

Ang volume ay nagpapakita ng medyo ibang larawan. Sa nakalipas na 24 oras, namamayani ang puts sa calls, na kumakatawan sa 51% ng traded options volume, habang ang calls ay sumasakop sa 49%. Ang kawalan ng balanse ay nagpapahiwatig ng short-term na pag-iingat, na may mga traders na aktibong nagbabayad para sa proteksyon sa downside malapit sa mga kasalukuyang antas ng presyo.

Ang konsentrasyon ng strike ay nag-aalok ng isa pang clue. Sa Deribit, ang pinakamaraming open interest cluster ay nasa $100,000 at $105,000 calls, kasabay ng mabigat na pagpoposisyon sa $75,000 at $85,000 puts, na nagpapakita ng isang merkado na naghahanda para sa volatility nang hindi ganap na angkla sa isang malinaw na direksyon.

Ang mga max pain level ay nagpapatibay sa tensyon na iyon. Sa Deribit, ang max pain ay umiikot malapit sa $90,000, habang ang OKX ay nakatuon sa mid-$80,000 range. Ang max pain ng Binance ay isinusulong nang mas mataas, patungo sa mababang $90,000s, na nagmumungkahing ang mga manunulat ng option ay mas makikinabang kung manatiling nakapako ang presyo sa ilalim ng mga kamakailang mataas ngunit sa ibabaw ng mga panic level.

Basahin din: Resistance Everywhere, Relief Nowhere: Bitcoin’s Rollercoaster Ride Continues

Ang mga opsyon ng CME ay nagdaragdag ng isang institutional na twist. Ang data na naayos ayon sa expiration ay nagpapakita ng lumalaking exposure sa malapit- at mid-term maturities, na may mga kontratang nag-eexpire sa loob ng anim na buwan na nangingibabaw sa open interest. Ang mga chart na naayos ayon sa posisyon ay kinukumpirma na ang mga call ay mas mabigat pa rin kaysa sa mga put sa paglipas ng panahon, kahit na ang kamakailang paglago ay pinapaboran ang downside hedges kaysa sa tuwirang bearish bets.

Sama-sama, ang mga merkado ng derivatives ng bitcoin ay hindi nagbababala ng euphoria o takot. Ang mga futures traders ay nagbabawas ng leverage, ang mga options traders ay nagkukumpol sa paligid ng mga key strikes, at ang mga max pain levels ay nagpapahiwatig ng pag-igting ng mga price gravity zones. Sa ngayon, mukhang kuntento ang mga derivatives traders na hayaan ang spot price na gawin ang mabibigat na trabaho—habang naghihintay sila.

FAQ ⏱️

• Ano ang bitcoin futures open interest?
  Ito ay sumusukat sa kabuuang halaga ng mga bukas na kontrata ng futures na hindi pa naisaayos o naisasara.
• Bakit mahalaga ang bumabagsak na open interest?
  Ang pagbagsak ng open interest ay kadalasang nagpapahiwatig ng deleveraging, nabawasang spekulasyon, o pag-alis ng mga traders sa kanilang posisyon.
• Ano ang ibig sabihin ng max pain sa merkado ng options?
  Ang max pain ay ang antas ng presyo kung saan kadalasang nagiging walang halaga ang mga options, na nakakabuti para sa mga nagbebenta ng option.
• Ang mga trader ba ay bullish o bearish ngayon?
  Ang datos ng options ay nagpapakita ng bahagyang bullish na pag-aayaw sa posisyon, ngunit ang short-term trading ay pabor sa pag-iingat.