Bitcoin Pusta Nagkamali: Lumulubog ang Mga Stocks ng DAT, Matinding Naapektuhan ang mga Mamumuhunan

Sinusuri ang Strategy at Metaplanet

Ayon sa mga ulat, ang mga retail crypto investors ay nawalan ng humigit-kumulang $17 bilyon sa pagkasilang habang sinusubukang makakuha ng exposure sa bitcoin sa pamamagitan ng tinatawag na digital asset treasury (DAT) na mga kumpanya. Ang ulat ng Bloomberg, na gumagamit ng mga natuklasan mula sa 10X Research, ay nag-aakibat sa mga pagkatalo na ito sa pangunahing pagguho ng mabigat na sobrang nakapresyo na share premiums na minsang hawak ng mga DAT na kompanya.

Ang ulat ay partikular na tinutukoy ang Strategy (MSTR)—ang poster child ng DAT strategy—at ang Japanese-listed na Metaplanet bilang dalawang kilalang kumpanya na makikitang bumagsak ang kanilang stock premiums sa mga nagdaang buwan. Ang halaga ng share premium ng MSTR, halimbawa, ay bumagsak mula sa mataas na halos apat na beses sa kanilang underlaying na bitcoin holdings patungo sa 1.4 na beses lamang.

Simula nang umabot sa halos $455 noong Hulyo, patuloy na bumagsak ang presyo ng share ng Strategy, na lumalapit na sa mas mababa sa $290 noong Oktubre 20. Ang pagbaba na ito ay nagdulot ng matinding pagbaba sa market capitalization, mula sa mahigit $130 bilyon patungo sa $83.2 bilyon. Sa kabila ng pagbaba, ang kumpanya ay nagpatuloy sa pag-accumulate ng bitcoin—bagaman sa mas mabagal na daloy. Sa oras ng pagsusulat, ang kabuuang BTC holdings ng Strategy ay umabot na sa mahigit 640,000.

Sa katulad na paraan, ang Metaplanet, na iniulat na nakakuha ng $3.3 bilyon sa BTC gamit ang $1 bilyon, ay nakita ang market capitalization nito bumaba mula sa $8 bilyon patungo sa $3.1 bilyon. Ang pag-aaral ay maikling isinalarawan kung paano ang digital asset treasury na diskarte ay sa huli hindi nakapabuti sa mga shareholders:

“Sa proseso, ang mga shareholders ay nawalan ng $4.9 bilyon sa halaga, habang ang kumpanya ay nagawang mag-accumulate ng $2.3 bilyon na halaga ng Bitcoin — isang gawaing karapat-dapat papurihan.”

Upang maibalik ang kumpiyansa ng mga mamumuhunan at maiwasan ang pagbagsak ng kwento, ipinapayo ng ulat na ang mga DAT kumpanya ay dapat umunlad at gumana nang mas katulad ng arbitrage-driven asset managers. Maaaring mabawasan ng pagbabago na ito ang potensyal ng pagtaas ng bitcoin, ngunit ang pag-aaral ay nagtapos na ang kakayahan ng isang DAT firm na umangkop sa bagong ito at mas managed na modelo ay sa huli maghuhudyat ng kanilang pangmatagalang posibilidad na matagumpay at kabuuang kita.

FAQ

• Ano ang mga DAT na kumpanya? Ang mga Digital Asset Treasury (DAT) firms ay nag-iinvest sa bitcoin at nagte-trade sa premiums na mas mataas sa kanilang holdings.
• Bakit nawalan ng pera ang mga investors? Bumagsak ang share premiums, na nag-wipe out ng $17 bilyon sa retail investor na halaga.
• Aling mga kumpanya ang pinakaapektado? Ang Strategy (MSTR) at Metaplanet ang nakaranas ng malawakang pagbaba sa presyo ng share at market cap.
• Ano ang proposisyon na solusyon? Ang mga DAT firm ay dapat lumipat sa mga modelo ng pagmamanage ng assets upang ma-stabilize ang kita ng mga mamumuhunan.