Bitcoin Derivatives Flash Caution Signals habang ang Open Interest ay Bumaba at Tumataas ang Liquidations

Nagpinta ng Tense na Larawan ang mga Bitcoin Derivatives

Bitcoin futures open interest sa lahat ng exchanges, ayon sa coinglass.com, ay nasa humigit-kumulang 656,880 BTC, na kumakatawan sa halos $58.64 bilyon na notional na halaga. Bagama’t ang open interest ay tumaas ng 0.20% sa nakalipas na oras, bumagsak ito ng 2.89% sa nakalipas na 24 na oras, na nagpapahiwatig ng mas malawak na trend ng deleveraging sa halip na agresibong bagong pagpoposisyon.

Sa mga futures exchanges, ang Binance ang may pinakamalaking bahagi na may humigit-kumulang 135,340 BTC sa open interest, na sinundan ng CME na may 124,740 BTC. Ang halos 19% na bahagi ng CME ay patuloy na nagpapakita ng partisipasyon ng mga institusyon, habang ang Binance ay nananatiling pangunahing lugar para sa pagta-trade ng retail at proprietary na aktibidad.

Ang panandaliang pagpoposisyon ng futures ay nagpapakita ng hindi pantay na pagsasaayos sa iba’t ibang lugar. Ang Bybit at Gate ay nagpakita ng kapansin-pansing panandaliang pagtaas sa open interest sa loob ng apat na oras na bintana, habang ang Binance at CME ay kapwa nagtala ng kaunting pagbaba sa parehong panahon. Ang takeaway: ang mga trader ay muling nagpoposisyon, hindi nagmamadaling bumalik sa merkado.

Ang liquidation data mula sa cryptoquant.com ay nagpapatibay sa mensaheng ito. Biglaang tumaas ang Bitcoin long liquidations sa maraming araw sa kalagitnaan ng Enero, kung saan ang ilang mga sesyon ay lumagpas sa $300 milyon at ang isang clearing event ay umabot ng mahigit $500 milyon. Ang mga flush na ito ay nagkataon sa mga pag-urong ng presyo, na nagmumungkahi na ang mga leveraged longs ay nahuli na labis ang panghihina sa lokal na lakas.

Ang mga short liquidations ay di gaanong nagalaw ngunit may kahalagahan pa rin, na may maraming mga spike na lumagpas sa $150 milyon. Ang kawalan ng timbang sa pagitan ng long at short liquidations ay pinatutunayan na ang downside volatility ay higit na nagpapinsala kaysa sa mga pataas na paggalaw — isang merkado na patuloy na pinarurusahan ang labis na kumpiyansa.

Sinusuportahan ng order-flow data ang maingat na tono na ito. Ang bitcoin taker buy-sell ratio ay nasa ilalim ng neutral na halos 0.96, na nagpapahiwatig na ang sell-side pressure ay patuloy na nangingibabaw kaysa sa agresibong pagbili. Sa kabila ng panandaliang pagtaas sa parity noong mga nakaraang buwan, ang mga kamakailang pagbasa ay nagpapakita ng mga mamimili na nag-aalangan.

Options markets, gayunpaman, ay nagsasabi ng mas nuanced na kwento. Ang kabuuang bitcoin options open interest ay nananatiling mataas, at ang mga call ay nag-aaccount para sa halos 57.7% ng outstanding positions, kumpara sa 42.3% para sa puts. Sa batayan ng 24-oras na volume, lalo pang tumaas ang call dominance sa higit sa 62%, na nagpapahiwatig na ang mga trader ay patuloy na nagpuposisyon para sa pataas na paggalaw—ngunit may tinukoy na panganib.

Ipinapakita ng strike concentration ang malakas na interes sa mas mahahabang panahon ng calls sa itaas ng $100,000, partikular sa Deribit, kasama ng mga defensive puts na nakakalat sa ibaba ng $90,000. Ang estrukturang ito ay nagpapahiwatig ng pag-asang magpapatuloy ang volatility, kahit na ang aksyon sa presyo sa karating na araw ay mananatiling limitado.

Basahin din: Inilunsad ng Bitwise ang Bitcoin-Linked Debasement ETF para Labanan ang Paghina ng Kapangyarihan ng Dollar

Ang mga antas ng max pain ay nag-aalok ng karagdagang konteksto. Sa Deribit, ang max pain ay matatagpuan malapit sa $90,000 para sa pinakamalapit na expiries, habang ang max pain ng Binance ay bahagyang mas mataas sa paligid ng mababa-hanggang-kalagitnaan ng $90,000 na saklaw. Ang OKX ay nagpapakita ng katulad na gravitasyonal na sona malapit sa $90,000, na nagpapatibay na ang position ng options ay maaaring magsilbing stabilizing force malapit sa kasalukuyang mga presyo.

Sa kabuuan, ang mga derivatives markets ng bitcoin ay nagmumungkahi ng maingat na pag-reset sa halip na tuwirang takot. Ang futures leverage ay lumalamig, ang mga liquidation ay nag-aalis ng labis na panganib, at ang mga options trader ay nananatiling pili na konstruktibo—nagtataya ng volatility, hindi ng pagkampante.

FAQ ❓

• Ano ang sinasabi ngayon ng bitcoin futures open interest?
  Ang Bitcoin futures open interest ay bumababa araw-araw, na nagpapahiwatig na ang leverage ay nababawasan sa halip na pinalalawak.
• Bakit dominating ng long liquidations ang merkado?
  Paulit-ulit na mga pag-urong sa presyo ay nagpaparusahan sa sobrang leveraged na long positions higit pa sa shorts.
• Ang mga options trader ba ay bullish or bearish?
  Ipinapakita ng options data ang skew na matao sa mga call, na nagmumungkahi ng maingat na optimismo na may tinukoy na panganib sa downside.
• Ano ang sinasabi ng max pain para sa presyo ng bitcoin?
  Ang mga antas ng max pain ay nakakalat malapit sa $90,000, posibleng kumikilos bilang short-term stabilizing zone.