Binibili Muli ng Hyperliquid ang $1.16B na HYPE habang Umaabot sa Mga Rekord na Taas ang Presyo ng Token

Ang Rally ng Hyperliquid ay Pinapatakbo ng Buyback Machine Nito, Hindi ng mga ETF

Ang HYPE token ng Hyperliquid ay naging isa sa pinakamalalakas ang performance na asset sa crypto ngayong taon, umakyat lampas $62 at nasa top 10 na cryptocurrencies ayon sa market cap. Malaking bahagi ng pampublikong naratibo ang nagbigay-kredito sa rally sa paglulunsad ng unang U.S. spot Hyperliquid exchange-traded funds (ETFs) at sa lumalaking institusyonal na pag-adopt.

Ngunit isang kamakailang Forbes pananaliksik ang nagpapakita na ang mas mahalagang puwersa sa likod ng pagsirit ng presyo ay nasa loob mismo ng protocol.

Itinuturo ng Hyperliquid ang halos lahat ng trading revenue nito sa tuloy-tuloy na pagbili ng HYPE sa open market sa pamamagitan ng mekanismong kilala bilang Assistance Fund. Ipinapakita ng datos mula sa Defillama na humigit-kumulang 99% ng mga bayaring nalilikha mula sa perpetual futures at spot markets ng platform ay iniruruta papunta sa programang ito.

Hindi tulad ng mga corporate buyback, hindi discretionary ang mga pagbiling ito. Awtomatikong kino-convert ng protocol ang mga trading fee tungo sa mga pagbili ng HYPE block kada block, anuman ang kondisyon ng merkado. Mula nang ilunsad, nakalikha ang Hyperliquid ng mahigit $1.16 bilyon sa kabuuang revenue, at halos lahat nito ay ginamit upang bilhin ang sarili nitong token. Sa ikatlong quarter ng 2025 lamang, iniulat na muling binili ng protocol ang HYPE na nagkakahalaga ng $316.8 milyon.

Napakalaki ng sukat kumpara sa mga kamakailang ETF inflows. Inilunsad ang spot Hyperliquid ETFs noong Mayo at nakahikayat ng $75 milyon sa kabuuang total net inflows, isang makabuluhang milestone para sa isang relatibong batang asset. Ngunit kung ikukumpara sa isang buyback engine na gumagastos ng daan-daang milyong dolyar kada quarter, nananatiling katamtaman ang mga daloy mula sa ETF. Ang estruktura ay epektibong lumilikha ng isang permanenteng bid sa ilalim ng token.

Dagdag na suporta ang nagmumula sa Hyperliquid Strategies, isang Nasdaq-listed na treasury company na nagte-trade sa ticker na PURR. Umiiral ang kumpanya higit sa lahat upang mag-ipon at humawak ng HYPE at kasalukuyang kumokontrol ng humigit-kumulang 20 milyong token. Ang pinakahuling quarterly profit nito na $152.5 milyon ay halos ganap na nagmula sa unrealized gains na nakaangkla sa mga hawak nitong HYPE.

Isang ikatlong layer ng demand ang dumadaloy mula sa mga stablecoin reserve. Sa ilalim ng USDC arrangement ng Hyperliquid, hanggang 90% ng reserve yield na nalilikha mula sa mga USDC balance sa platform ay nire-redirect patungo sa mga buyback at mga insentibo para sa ecosystem. Sama-sama, ipinapasok ng mga mekanismong ito ang maraming revenue stream sa iisang token.

Ang mga Buyback ng Hyperliquid ay Mahigpit na Naka-ugnay sa Daloy ng Revenue

Matatag pa rin ang mismong underlying na negosyo. Lumitaw ang Hyperliquid bilang isa sa mga nangingibabaw na decentralized perpetual futures exchange, na lumilikha ng makabuluhang tunay na trading fees sa halip na umasa sa inflationary token incentives na kumatawan sa mas naunang mga crypto cycle. Gayunman, lumilikha ang estruktura ng isang kritikal na dependency: ang presyo ng HYPE ay lalo nang nakatali sa trading volume sa iisang exchange.

Ang ugnayang iyon ay may dalawang panig.

Habang lumalamig ang aktibidad sa crypto, bumababa ang mga buyback kasabay ng revenue. Bumaba na ang quarterly repurchases ng Hyperliquid mula $316.8 milyon sa Q3 2025 tungo sa $192.3 milyon sa Q1 2026, isang pagbaba na humigit-kumulang 40% sa loob ng dalawang quarter.

Kasabay nito, mas maraming naka-lock na token ang kalauna’y papasok sa sirkulasyon, na magpapataas sa potensyal na sell pressure na kailangang saluhin ng Assistance Fund upang mapanatiling matatag ang mga presyo.

Ang resulta ay isang token na ang bull case at risk profile ay pundamental na magkakaugnay. Hangga’t patuloy na lumalawak ang aktibidad sa perpetual futures, nananatiling malakas ang buyback engine. Ngunit kung ang mga trading volume ay kumontra nang matindi sa panahon ng mas malawak na pagbagsak sa crypto, maaaring humina ang mekanismong sumusuporta sa presyo sa mismong panahong pinaka-agresibong naghahanap ng liquidity ang mga mamumuhunan.

Sa ngayon, ang rally ng Hyperliquid ay sumasalamin sa higit pa sa sigla ng merkado. Sumasalamin ito sa isang protocol na sistematikong bumibili ng sarili nitong token sa malakihang antas.