Asahan ang mga Pagbabago sa mga Gantimpala at Bayarin sa mga Crypto Exchange habang Nagbabago ang mga Estratehiya

Habang nagpatuloy ang bear market sa ikalawang quarter ng taong ito, tatlo sa pinakamalalaking nakalistang crypto exchange — Coinbase, Bullish, at Gemini — ang nagtala ng pagbaba sa kita mula sa trading quarter-on-quarter. Kasabay nito, mas tumutuon ang Coinbase at Gemini sa mga medyo bagong produktong nais nilang palaguin, gaya ng mga stablecoin product at prediction market.

Nabawasan ang agwat sa pagitan ng trading at non-trading revenues sa mga exchange na ito sa Q2. Sa kaso ng Coinbase, bagama’t nangingibabaw pa rin ang kita mula sa trading, ang pagkakaiba ay bumaba mula humigit-kumulang $132 milyon tungo sa $44 milyon sa loob ng isang taon. Katulad na mga trend ang nakita rin sa iba pang exchange.

Ang pagbabago sa istruktura ng merkado ay nakaapekto sa mga estratehiya na, sa turn, ay direktang nakaaapekto sa mga user ng mga platform na ito.

Mas Maraming Reward para sa Stablecoins at Prediction Markets

Halimbawa, ang Coinbase, na pinalalawak ang product portfolio nito, ay nagbabawas ng mga gastusin, kabilang ang 14% na bawas sa mga empleyado noong Mayo, at ibinaba ang full-year cost guidance nito ng $100 milyon, ngunit hinayaang lumago ang mga reward nito para sa USD Coin (USDC) stablecoin sa Q3. Sinabi ng kumpanya na ang average na USDC na hawak sa mga produkto ng Coinbase ay tumaas ng 44% sa loob ng isang taon tungo sa $20 bilyon, at iginiit nitong nakuha nito ang humigit-kumulang kalahati ng lahat ng USDC economics.

Samantala, habang bumaba ang kita mula sa trading, ang Gemini ay pinataas ang pokus nito sa prediction markets, halimbawa, sa pamamagitan ng pag-triple ng bilang ng mga market maker ngayong taon, upang laging may makakatapat sa pagte-trade sa merkado. Bukod pa rito, nagsimulang magbayad ang kumpanya ng mga rebate sa mga firm na iyon at mga reward sa mga user ng prediction market. Gayunman, kahit halos dumoble ang bilang ng mga taya sa quarter, 18% lamang ang nadagdag na kita ng Gemini mula sa negosyong ito ($524,000).

Suportahan ang Trading at Pagandahin ang Fee Economics

Kasabay nito, ang Bullish exchange na nakatuon sa mga propesyonal at institusyon ay sinusubukang suportahan ang bumababang kita nito mula sa trading sa pamamagitan ng isang bagong rewards program. Ang resulta? Bagama’t bumaba ng 21% ang adjusted transaction revenue sa quarter, ang bilang ($29.9 milyon) ay 24% pa ring mas mataas kumpara sa Q2 2025. Ito ang tanging exchange sa tatlong tinalakay sa artikulong ito na nagtaas ng trading revenue year over year. Gumagawa rin ang Bullish ng mga hakbang upang palawakin ang tokenized securities business nito.

Samantala, ang pagbagsak ng trading revenue ay hindi kinakailangang nangangahulugang lumalala ang fee economics. Halimbawa, ang Gemini ay nagkumpirma sa earnings call nito na “patuloy na bumuti ang fee economics sa parehong retail at institutional trading segments” sa kabila ng pagbagsak ng kabuuang kita ng exchange ($12.5 milyon) ng 27% sa quarter at 38% sa loob ng isang taon. Bumaba ang trading volume sa exchange ng 66% year-over-year, tungo sa $3.8 bilyon, habang ang transaction revenue ay bumaba “lamang” ng 38%. Para sa Coinbase, mas malala: bumulusok ang transaction revenue ng 22%, tungo sa $599 milyon, habang bumagsak ang spot volume ng 35% (tungo sa $146.4 bilyon), at umakyat ang derivatives ng 3% (tungo sa $1,061 bilyon) sa loob ng isang taon.

Papalinawing Hangganan at Tumitinding Kompetisyon

Kung magpapatuloy ang pag-akyat ng presyo ng crypto asset at matatapos ang bear market, maaari rin itong mangahulugan ng pagbangon ng trading revenues sa mga crypto exchange. (Nakatulong na ang rally upang mabawasan ang double-digit na pagkalugi na naitala ng shares ng tatlong exchange na tinalakay ngayong taon.) Gayunman, habang sinusubukan nilang bawasan ang pag-asa sa mga paggalaw ng merkado, maaaring asahan ng mga user ang mas maraming reward at insentibo para sa paggamit ng mga bagong produkto. Samantala, pagdating sa mga trading fee, halimbawa, hindi gaanong malinaw ang larawan, at ang posibleng bagong bull market ay maaaring mag-udyok ng kompetisyon sa bayarin habang nag-uunahan ang mga platform para sa mas malaking bahagi sa kapaki-pakinabang ngunit pabagu-bagong merkado na ito.

Maaaring masuportahan din ang mga pagbabagong ito ng unti-unting nabuburang hangganan sa pagitan ng mga crypto asset at tradisyonal na finance platform, habang ang parehong mundo ay nagsisimula nang suportahan ang mga produkto ng isa’t isa, na lalo pang nagpapataas ng kompetisyon. Sana, maging kapaki-pakinabang din ito para sa mga regular na trader at investor.