UBS คาดการณ์ว่ากลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ในวงกว้างจะปรับตัวขึ้น เนื่องจากนักลงทุนป้องกันความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนที่เชื่อมโยงกับอิหร่าน

UBS ชี้ความเสี่ยงการยกระดับสถานการณ์อิหร่าน แต่คาดว่าสินค้าโภคภัณฑ์โดยรวมจะให้ผลตอบแทนแข็งแกร่งขึ้นจนถึงปี 2026

UBS Chief Investment Office (CIO) เผยแพร่อัปเดตรายวันในหัวข้อ “US-Iran escalation adds to geopolitical risks” เมื่อวันที่ 2 มีนาคม โดย CIO มุ่งให้บริการที่ปรึกษาทางการเงินด้านบริหารความมั่งคั่งของธนาคารและลูกค้าด้วยบทวิเคราะห์ตลาดและข้อมูลเชิงลึกที่นำไปใช้ได้จริง

รายงานระบุว่า ความผันผวนของตลาดเพิ่มขึ้นหลังสหรัฐอเมริกาและอิสราเอลเปิดฉากโจมตีทางอากาศร่วมกันต่ออิหร่านเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ กระตุ้นให้เกิดการตอบโต้ด้วยขีปนาวุธทั่วภูมิภาค การหยุดชะงักของน่านฟ้าในอ่าวเปอร์เซีย และการเคลื่อนไหวรุนแรงของน้ำมัน ทองคำ และหุ้น ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์เตือนว่าการโจมตี “จะดำเนินต่อไปอย่างต่อเนื่องไม่หยุดตลอดสัปดาห์ หรือ นานเท่าที่จำเป็น” พร้อมส่งสัญญาณเปิดกว้างต่อการเจรจาที่เป็นไปได้กับผู้นำอิหร่านชุดใหม่ น้ำมันดิบเบรนท์ปรับขึ้นชั่วคราวเหนือ 82 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลก่อนอ่อนตัวลงมาใกล้ 78.6 ดอลลาร์ ทองคำเข้าใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และฟิวเจอร์สหุ้นชี้ลง ขณะที่นักลงทุนประเมินความเสี่ยงใหม่

UBS Chief Investment Office เขียนว่า:

“กรณีฐานของเรายังคงเป็นว่า จะเกิดการหยุดชะงักต่ออุปทานพลังงานโลกเพียงช่วงสั้น ๆ เท่านั้น”

รายงานเสริมว่า “เราคาดว่าการปรับขึ้นในช่วงแรกของราคาน้ำมันจะย้อนกลับลงมาอย่างน้อยบางส่วน เมื่อชัดเจนว่าการหยุดชะงักของอุปทานเป็นเพียงชั่วคราว โครงสร้างพื้นฐานน้ำมันที่สำคัญไม่ได้ถูกทำลาย และความจำเป็นในการปฏิบัติการทางทหารต่อเนื่องลดลง” “ในสถานการณ์นี้ ตลาดอาจผันผวนในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า แต่หลังจากนั้นมีแนวโน้มจะกลับมาให้ความสำคัญกับปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจโลกที่เป็นบวก ซึ่งสอดคล้องกับผลกระทบของแรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์ส่วนใหญ่ในประวัติศาสตร์ที่ผ่านมา”

UBS เพิ่มเติมว่า “อย่างไรก็ตาม การเริ่มต้นการโจมตีทำให้ความน่าจะเป็นของฉากทัศน์ด้านลบของเราเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นกรณีที่การหยุดชะงักของอุปทานพลังงานอย่างยืดเยื้อเริ่มส่งผลกระทบมากขึ้นต่อเศรษฐกิจโลกและตลาด” พร้อมระบุว่า “ผลลัพธ์เชิงลบดังกล่าวเกิดขึ้นหลังสงครามยมคิปปูร์ในปี 1973 และหลังการเริ่มต้นของสงครามรัสเซีย-ยูเครนในปี 2022” พวกเขายังกล่าวอีกว่า “กรณีฐานของเราคือ อิหร่านจะไม่สามารถทำให้การไหลเวียนของพลังงานหยุดชะงักได้เป็นระยะเวลานาน เนื่องจากขีดความสามารถทางทหารของประเทศเสื่อมถอย การปรากฏตัวของกองทัพสหรัฐฯ ในภูมิภาคอย่างหนาแน่น และความจำเป็นของอิหร่านเองในการส่งออก” พร้อมเตือนว่า “ความเสี่ยงของความขัดแย้งที่ยืดเยื้อและก่อให้เกิดการหยุดชะงักมากขึ้นยังคงเป็นไปได้”

ในด้านการจัดสรรสินทรัพย์ บริษัทระบุว่า:

“เราเห็นโอกาสขาขึ้นเพิ่มเติมสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์ในวงกว้างในปี 2026 โดยขับเคลื่อนหลักจากมุมมองเชิงบวกของเราต่อโลหะ”

ธนาคารยังเน้นประโยชน์ด้านการกระจายความเสี่ยง โดยเขียนว่า “เรายังเชื่อว่าการจัดสรรทองคำในสัดส่วนเล็กน้อย สูงสุดระดับตัวเลขหลักเดียวช่วงกลางของสินทรัพย์รวม สามารถช่วยเพิ่มการกระจายความเสี่ยงและเป็นกันชนต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ได้” UBS ประเมินว่าการเพิ่มขึ้น 10% ของราคาน้ำมันเบนซินจะดันเงินเฟ้อ PCE สหรัฐฯ แบบพาดหัวขึ้นราว 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ในช่วงแรก โดยมีผลกระทบต่อเงินเฟ้อพื้นฐานจำกัด และประเมินว่าพื้นที่ผู้นำเข้าน้ำมันอย่างยุโรปและเอเชียจะเผชิญความเสี่ยงมากกว่าสหรัฐอเมริกา ในอดีต แรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์มักกดดันตลาดเพียงชั่วคราว เว้นแต่จะพัฒนาไปสู่การหยุดชะงักทางเศรษฐกิจในวงกว้าง ซึ่งย้ำเหตุผลของการมีพอร์ตการลงทุนที่กระจายความเสี่ยงครอบคลุมหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ ตราสารหนี้ สกุลเงิน และสินทรัพย์ทางเลือก

คำถามที่พบบ่อย 🧭

• UBS คาดว่าราคาน้ำมันจะตอบสนองต่อความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่านอย่างไร?
  UBS คาดว่าการพุ่งขึ้นในช่วงแรกของราคาน้ำมันจะย้อนกลับลงมาบางส่วน หากการหยุดชะงักของอุปทานเป็นเพียงชั่วคราว
• ทำไม UBS จึงแนะนำให้มีการลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์ตอนนี้?
  UBS มองว่าสินค้าโภคภัณฑ์ในวงกว้างยังมีโอกาสขาขึ้นต่อ โดยเฉพาะโลหะ และมองว่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์
• ทองคำมีบทบาทอย่างไรในกลยุทธ์พอร์ตของ UBS?
  UBS เชื่อว่าการจัดสรรทองคำในสัดส่วนเล็กน้อยสามารถช่วยเพิ่มการกระจายความเสี่ยงและเป็นกันชนให้พอร์ตในช่วงที่เกิดแรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์
• ภูมิภาคใดเผชิญความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมากที่สุดจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น?
  ภูมิภาคผู้นำเข้าน้ำมันอย่างยุโรปและเอเชียถูกมองว่ามีความเสี่ยงมากกว่าสหรัฐอเมริกา