TeraWulf ตั้งเป้าเซ็นสัญญา HPC ใหม่ 250-500 MW ต่อปี

บทความของแขกต่อไปนี้มาจาก BitcoinMiningStock.io, แพลตฟอร์มข้อมูลข่าวสารตลาดสาธารณะที่ให้ข้อมูลเกี่ยวกับบริษัทที่เกี่ยวข้องกับการขุด Bitcoin และกลยุทธ์การเก็บคลังสกุลเงินดิจิตอล เผยแพร่ครั้งแรกเมื่อวันที่ 13 พ.ย. 2025 โดย Cindy Feng.

ฤดูกาลรายได้ ได้กลับมาอีกครั้ง และแม้ว่าหลายบริษัทจะมีการปรับปรุงที่น่าสนใจ แต่การสนทนาของ TeraWulf ในไตรมาสที่ 3 ปี 2025 ทำให้ฉันต้องสนใจ ไม่ใช่เพราะตัวเลขรายได้ แต่เพราะมีการแสดงความคิดเห็นถึงรูปแบบดำเนินการใหม่สำหรับคนขุด Bitcoin ที่อาจจะเกิดขึ้น ภายใต้การสนทนาเกี่ยวกับ AI/ HPC, การเช่า, และกิกะวัตต์ มันชัดเจนว่าผู้ขุดบางคนกำลังกลายเป็น ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานพลังงาน สำหรับยุค AI

มาทำความเข้าใจกันดีกว่า

ขนาดของข้อตกลงที่เพิ่มขึ้น

ย้อนกลับไปในเดือนสิงหาคม TeraWulf ได้ลงนาม สองข้อตกลงการเช่า HPC กับ Fluidstack รวมทั้งหมด 360 MW ข้อตกลงเหล่านี้ได้นำเทคโนโลยีใหม่เข้ามาในภาคการขุด: Google หนุนให้การเช่านี้มีความน่าเชื่อถือทางการตลาดสถาบันที่เคยถูกพิจารณาว่าเป็นการสร้างโครงสร้างพื้นฐานเงินดิจิตอลแบบเก็งกำไร

ในเดือนพฤศจิกายน TeraWulf รายงาน IT โหลด HPC ที่ถูกสัญญาเกิน 520 MW นี่เป็นหนึ่งในขนาดที่ใหญ่ที่สุดที่เราเคยเห็นในภาคการขุด Bitcoin เกิดขึ้นภายในไม่กี่เดือน

น่าสังเกตว่า การเช่า Core42 ขนาด 72.5 MW ที่เซ็นเมื่อปลายปีที่แล้ว ยังคงเป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงนี้ แต่ Fluidstack กลายเป็น พันธมิตรหลัก ในแผนนี้ ข้ามจากขนาดการเช่า ทั้งสองบริษัท (พร้อมกับการเพิ่มเครดิตของ Google) ได้ก่อตั้ง บริษัทร่วมทุน เพื่อพัฒนาสถานที่ Abernathy ให้เป็นค่าย HPC ขนาด 240 MW ที่ศักยภาพต่อยอดได้ถึง 600 MW

นับเป็นการเปลี่ยนแปลงที่ละเอียดอ่อนแต่น่าสำคัญ: แทนที่จะเช่าที่ดินหรือพื้นที่ให้กับผู้ให้บริการข้อมูลรายใหญ่ TeraWulf กำลังร่วมสร้างด้วยกัน

บริษัทร่วมทุนในเท็กซัส

บริษัทร่วมทุน Abernathy ได้ถูก จัดโครงสร้างอย่างแตกต่าง จากที่เคยเห็นในอุตสาหกรรม ข้อตกลงรวมถึงการเช่าระยะเวลา 25 ปี กับ Fluidstack (นานกว่าการเช่า AI ทั่วไป) โดยมีการเพิ่มเครดิตจาก Google มูลค่าสูงถึง 1.3 พันล้านเหรียญ TeraWulf ถือสิทธิ์ควบคุมถึง 51% และสิทธิ์เข้าร่วมในโครงการขยาย Fluidstack ขนาด 200 MW เพิ่มเติม

แนวทางการวางแผนนี้มีการรวมการถือครองที่ดิน การจัดโครงสร้างการเช่า ความร่วมมือกับลูกค้า และการเข้าถึงเครดิตของผู้ให้บริการข้อมูล เป็นสิ่งหายากในภาคการขุด: มีการมองเห็นระยะยาว

น่าสนใจที่ว่านี่ไม่ใช่ความคิดของ WULF CEO Paul Prager กล่าวในการ สนทนารายได้ ว่า Google เป็นผู้ที่ขอให้ยึด JV ใน Abernathy ข้อความนี้เผยให้เห็นว่าผู้ให้บริการข้อมูลอาจคิดแบบไหน ลืมฉลากการขุด สิ่งที่สำคัญคือการเข้าถึงกริด ประวัติการดำเนินการ และการควบคุมสถานที่ WULF มีสิ่งเหล่านี้ทั้งหมด

เป้าหมายลงนาม HPC ใหม่ 250-500 MW ต่อปี

ช่วงที่กล้าหาญที่สุดจากการสนทนาในไตรมาสที่ 3 คือเมื่อ TeraWulf ยกเป้าหมายใหม่ประจำปีสำหรับการลงนาม HPC เดิมทีแนวทางคือ 100-150 MW ต่อปี แต่ เป้าหมายใหม่คือ 250-500 MW ต่อปี ถ้าทำได้ เป้าหมายจะทำให้มีรายได้เพิ่มขึ้น $465M – $930M ต่อปี (ถือว่าเลขคณิตที่ $1.86M/MW ถูกต้อง)

แม้ว่าความเสี่ยงในการดำเนินการยังคงมีอยู่ ผู้บริหารแสดงความมั่นใจในการบรรลุเป้าหมายเหล่านั้น โดยอ้างถึง 150+ สถานที่ที่ประเมินทุกปีและทีมพัฒนา/การเข้าซื้อที่ขยายขึ้น ส่วนหนึ่งของเงินทุน $5.2 พันล้านที่ระดมได้เพื่อสนับสนุนการขยายนี้ แม้ว่าความต้องการเงินทุนจะยังคงสูง โดยเฉพาะสำหรับศูนย์ข้อมูล HPC ที่สร้างขึ้นเป็นพิเศษ ($8–11M ต่อ MW อย่างอนุรักษ์นิยม)

เมื่อเทียบกับผู้ขุดทั่วไปที่ไล่ตามอัตราแฮชและวงการการหั่น การวางแผนนี้มุ่งไปที่รายได้ที่เกิดขึ้นซ้ำด้วยความต้องการของลูกค้าเป็นตัวหลัก แทนที่จะใช้รางวัลบล็อก

อนาคตของธุรกิจการขุด Bitcoin

แม้ว่า HPC จะเป็นขอบเขตใหม่ของบริษัท การขุด Bitcoin ยังคงเป็น ผู้สนับสนุนรายได้หลัก ในปัจจุบัน ในไตรมาสที่ 3 TeraWulf ขุด Bitcoin ของตัวเองได้ 377 BTC (ลดลงจาก 485 BTC ในไตรมาสที่ 2) เมื่อเริ่มการปลดปล่อยหน่วยขุดเก่าและจัดสรรโครงสร้างพื้นฐานไปยัง HPC

โครงการพัฒนาที่สถานที่หลัก Lake Mariner ที่การเปลี่ยนผ่าน HPC กำลังดำเนินไปอย่างเต็มที่ จะมุ่งเน้นเฉพาะในด้าน AI/HPC บริษัททำให้ชัดเจนว่าไม่มีการสร้างโครงสร้างพื้นฐานการขุด Bitcoin ใหม่ ถ้ามันไม่รองรับความสามารถใช้สองครั้ง

TeraWulf กล่าวว่ายังคงตั้งใจที่จะขุด Bitcoin “อย่างน้อยจนถึงสิ้นปี 2026″

แนวทางนี้ไม่ใช่สิ่งที่แปลกใหม่ แต่ส่งสัญญาณที่ชัดเจน บางผู้ขุดอาจพูดถึงการเปลี่ยนแปลงไปสู่ AI แต่ TeraWulf ได้ประกาศชัดเจนว่ามันได้ถูกใส่ลงไปในกลยุทธ์ไซต์ ระดับการลงทุน เมตริกรายปี

ความคิดสุดท้าย

TeraWulf ในไตรมาสที่ 3 แสดงให้เห็นมากกว่าการชนะการเช่า มันแสดงเส้นทางที่ผู้ขุด Bitcoin อื่น ๆ อาจติดตามในยุค AI แทนที่จะเช่าทรัพยากรเฉพาะกิจ บริษัทกำลังใช้ประโยชน์จากสิ่งที่มีอยู่แล้ว (ดินแดน, พลัง, และการดำเนินการโครงการ) เพื่อสร้างความร่วมมือที่สอดคล้องกับส่วนของผู้ถือหุ้นระยะยาว ด้วยการทำเช่นนี้ มันได้รักษาข้อตกลง AI/HPC มูลค่าหลายพันล้านเหรียญและลดความเสี่ยงในแผนงานของตน คำถามไม่ใช่ว่าผู้ขุดสามารถดึงดูดผู้ให้บริการ AI ได้หรือไม่ แต่คือพวกเขาพร้อมที่จะขยายตัวเร็วหรือไม่ มีเพียงไม่กี่รายที่มีทรัพยากรที่จะคัดลอกกลยุทธ์นี้ แต่นักลงทุนกำลังดูว่าใครจะเคลื่อนไหวต่อไป