Starboard มองเห็นอัปไซด์มูลค่า 21 พันล้านดอลลาร์สำหรับ Riot Platforms จากการปรับทิศทางสู่ AI

นักลงทุนเชิงรุกกดดันให้ Riot เร่งหมุนเข้าสู่ AI

นักลงทุนเชิงรุก Starboard Value เชื่อว่า Riot Platforms อาจกำลังนั่งอยู่บนโอกาสระดับหลายพันล้านดอลลาร์ หากขยับให้เร็วพอ

ใน จดหมาย ถึงซีอีโอ Jason Les ประธานบริหาร Benjamin Yi และคณะกรรมการ Starboard ระบุว่า การรุกเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์และการประมวลผลสมรรถนะสูงของ Riot อาจสร้างมูลค่าทุน (equity value) ได้ระหว่าง 9,000 ล้านดอลลาร์ถึง 21,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งบริษัทชี้ว่าตัวเลขดังกล่าวจะ “กลบ” มูลค่าตลาดปัจจุบันของ Riot อย่างชัดเจน

แกนหลักของเหตุผลคือ “พลังงาน” แคมปัสในเท็กซัสของ Riot ที่ Rockdale และ Corsicana ควบคุมกำลังไฟฟ้าขนาดใหญ่ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่หายากยิ่งเมื่อความต้องการศูนย์ข้อมูล AI พุ่งสูงขึ้น ภายใต้ข้อตกลงเดือนมกราคมกับ Advanced Micro Devices (AMD) ทาง AMD จะเช่าโหลดไอที (IT load) เริ่มต้น 25 เมกะวัตต์ที่ไซต์ Rockdale ของ Riot พร้อมตัวเลือกในการขยายไปถึง 200 เมกะวัตต์ Starboard มองดีลนี้เป็นหลักฐานยืนยันแนวคิด (proof of concept) แต่ระบุว่า Riot ยังมีไฟฟ้าราว 1.4 กิกะวัตต์ที่พร้อมนำไปสร้างรายได้

แม้ Riot จะเริ่มเปลี่ยนบางส่วนของฐานการขุดไปสู่ผู้เช่า/ลูกค้า AI แล้ว แต่บริษัทคู่แข่งเคลื่อนไหวเชิงรุกมากกว่า Bitfarms เพิ่งรีแบรนด์เป็น Keel Infrastructure และย้ายถิ่นฐานนิติบุคคลไปสหรัฐฯ ขณะที่ Hive Digital, CleanSpark และ Cipher Mining กำลังขยายการดำเนินงานศูนย์ข้อมูลที่เชื่อมโยงกับ AI

Starboard ยอมรับว่าการกำกับดูแลและประสิทธิภาพของ Riot ดีขึ้นในช่วงปีที่ผ่านมา รวมถึงการเพิ่มกรรมการที่มีประสบการณ์ด้านศูนย์ข้อมูลและมาตรการควบคุมต้นทุน อย่างไรก็ดี บริษัทเตือนว่าหากไม่เร่งปิดดีลให้เร็วขึ้น Riot เสี่ยงจะถูกประเมินมูลค่าเหมือน “ผู้ขุด” มากกว่า “ผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูล” ซึ่งโดยทั่วไปจะได้ตัวคูณการประเมินมูลค่าที่สูงกว่า

ส่วนหนึ่งของจดหมายระบุว่า:

เมื่อ Riot เดินหน้าดีล AI/HPC ที่เพิ่มมูลค่าอย่างมหาศาลให้แก่บริษัท Riot ต้องทำให้แน่ใจว่าได้ดำเนินการเปลี่ยนผ่านไปสู่การเป็นผู้ให้เช่าศูนย์ข้อมูลระดับแนวหน้าของอุตสาหกรรมให้สำเร็จ เราเชื่อว่า Riot กำลังอยู่ระหว่างการเปลี่ยนแปลงจากผู้ขุดบิตคอยน์ไปสู่บริษัทศูนย์ข้อมูล AI/HPC ชั้นนำของอุตสาหกรรม

สำหรับ Riot ข้อความนั้นชัดเจน: ตลาดมองเห็น “ความเป็นไปได้เชิงทางเลือก” (optionality) ในฐานทรัพยากรที่อุดมด้วยกำลังไฟของบริษัท คำถามคือผู้บริหารจะเปลี่ยนศักยภาพนั้นให้เป็นสัญญาได้ทันก่อนที่คู่แข่งจะล็อกดีมานด์ไว้หรือไม่

คำถามที่พบบ่อย🌎

• ทำไม Starboard Value จึงมองว่า Riot มีอัพไซด์ได้ถึง 21,000 ล้านดอลลาร์?
  Starboard ประเมินว่าธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน AI และการประมวลผลสมรรถนะสูงของ Riot อาจสร้างมูลค่าทุนได้ 9,000 ล้านดอลลาร์ถึง 21,000 ล้านดอลลาร์ จากสินทรัพย์ด้านกำลังไฟขนาดใหญ่ในเท็กซัส
• ดีลของ Riot กับ AMD คืออะไร?
  Riot ลงนามข้อตกลงกับ Advanced Micro Devices เพื่อให้เช่า 25 เมกะวัตต์ที่โรงงาน Rockdale พร้อมตัวเลือกขยายได้ถึง 200 เมกะวัตต์
• Riot ควบคุมกำลังไฟเพิ่มเติมได้มากแค่ไหน?
  รายงานระบุว่า Riot มีกำลังไฟเพิ่มเติมราว 1.4 กิกะวัตต์ที่พร้อมนำไปสร้างรายได้สำหรับ AI หรือการทำศูนย์ข้อมูล
• Riot อาจกลายเป็นเป้าหมายการเข้าซื้อกิจการหรือไม่?
  Starboard ชี้ว่าหาก Riot ไม่สามารถเร่งดำเนินการคว้าโอกาสด้าน AI ได้ทัน สินทรัพย์ด้านกำลังไฟที่มีมูลค่าสูงของบริษัทอาจทำให้ Riot เป็นตัวเลือกสำหรับการควบรวมกิจการในตลาดศูนย์ข้อมูลของสหรัฐฯ