หน่วยงานนอกชายฝั่งลึกลับเข้าถือครองสถานะมูลค่า 436 ล้านดอลลาร์ใน ETF บิตคอยน์ของ BlackRock

กระแสเงินทุนนอกชายฝั่ง? Laurore Ltd. ที่เชื่อมโยงฮ่องกงถือหุ้น IBIT ก้อนใหญ่

ตามเอกสาร Form 13F-HR ที่ยื่นต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เมื่อวันที่ 28 ม.ค. 2026 Laurore Ltd. เปิดเผยการเป็นเจ้าของหุ้น IBIT จำนวน 8,786,279 หุ้น ณ วันที่ 31 ธ.ค. 2025 โดยมีมูลค่า 436,238,752 ดอลลาร์ในขณะนั้น การยื่นครั้งนี้ถือเป็นการถือครองที่รายงานเป็นครั้งแรกและครั้งเดียวของบริษัท ทำให้การเดิมพันครั้งนี้ทั้งเจตนาชัดเจนและกระจุกตัวอย่างยิ่ง

Laurore Ltd. จดทะเบียนในหมู่เกาะบริติชเวอร์จิน (BVI) และระบุที่อยู่ธุรกิจใน ฮ่องกง ณ อาคารสำนักงานย่าน Central district อย่างไรก็ดี นอกเหนือจากนั้นโปรไฟล์องค์กรค่อนข้างบาง ไม่มีเว็บไซต์สาธารณะ ไม่มีการเปิดเผยการลงทุนก่อนหน้า และไม่มีประวัติการดำเนินงานที่มองเห็นได้ประกอบกับการยื่นดังกล่าว Central Index Key ของบริษัท 0002082507 แสดงรายการ 13F เพียงรายการเดียวและแทบไม่มีอย่างอื่น

เอกสาร 13F ระบุว่า Laurore ใช้อำนาจตัดสินใจลงทุนแต่เพียงผู้เดียวและมีอำนาจลงคะแนนเสียงแต่เพียงผู้เดียวเหนือสถานะการถือครอง IBIT ทั้งหมด ไม่มีผู้จัดการร่วม ไม่มีตะกร้าสินทรัพย์ที่กระจายความเสี่ยง มีเพียง ETF เดียว และเป็นก้อนใหญ่เสียด้วย

ณ เวลาที่ยื่นเอกสาร การประเมินมูลค่าสะท้อนราคาของ IBIT ณ สิ้นปี 2025 โดยเมื่อหุ้นซื้อขาย ใกล้ระดับ 38 ดอลลาร์ ในช่วงต้นปี 2026 มูลค่าตลาดของการถือครองจะอยู่ใกล้ 334 ล้านดอลลาร์มากกว่า ซึ่งบ่งชี้ถึงผลขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ราว 102 ล้านดอลลาร์ หากสถานะยังคงไม่เปลี่ยนแปลง การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวสอดคล้องกับการปรับตัวลงในไตรมาส 4 ของบิตคอยน์โดยรวมราว 23% ถึง 24% ในช่วงปี 2025

ในปี 2026 สินทรัพย์คริปโตชั้นนำยังร่วงลงอีก 20% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ฉากหลังนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง แม้บิตคอยน์จะเย็นลงในไตรมาส 4 และต่อเนื่องเข้าสู่ไตรมาส 1 ปี 2026 แต่การถือครอง ETF แบบสปอตโดยสถาบันยังคงดำเนินต่อไป โดยรวมแล้ว IBIT มีหุ้นราว 384 ล้านหุ้นที่ถือโดย 1,690 หน่วยงาน คิดเป็นสัดส่วนสำคัญของสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ของกองทุน กล่าวคือ แม้การเคลื่อนไหวของราคาจะผันผวน แต่องค์กรสถาบันก็ยังคงเขียนเช็คกันต่อไป

โครงสร้างของ Laurore ได้จุดประกายการคาดเดา การจดทะเบียนนอกชายฝั่งในหมู่เกาะบริติชเวอร์จินควบคู่กับที่อยู่ในฮ่องกง มีลักษณะคล้าย “ยานพาหนะ” สำหรับการเข้าถึงข้ามพรมแดนแบบคลาสสิก นักวิเคราะห์และผู้สังเกตการณ์ตลาดได้เสนอความเป็นไปได้ว่าโครงสร้างลักษณะนี้อาจเปิดทางให้เงินทุนจากภูมิภาคที่มีข้อจำกัดเกี่ยวกับคริปโตโดยตรง สามารถเข้าถึงการลงทุนผ่านผลิตภัณฑ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับของสหรัฐฯ ได้

อย่างไรก็ดี ยังไม่มีหลักฐานโดยตรงที่เชื่อมโยง Laurore กับการหลบเลี่ยงข้อจำกัดเชิงเขตอำนาจศาลใดโดยเฉพาะ แต่ความไม่โปร่งใสได้กระพือการถกเถียงบนโซเชียลมีเดีย เอกสารถูกลงนามโดยกรรมการชื่อ Zhang Hui ซึ่งเป็นชื่อที่พบบ่อยมากจนแทบไม่ให้เบาะแสเกี่ยวกับผู้ถือประโยชน์ที่แท้จริง ความไม่เปิดเผยตัวตนดังกล่าวเมื่อรวมกับพอร์ตที่มีสินทรัพย์เพียงรายการเดียว ทำให้บางคนมองว่า Laurore ไม่ใช่ผู้จัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิมเท่าไรนัก แต่เป็นช่องทางเข้าถึงบิตคอยน์ที่สร้างขึ้นเพื่อจุดประสงค์เฉพาะ

ขณะเดียวกัน ฐานผู้ถือหุ้นโดยรวมของ IBIT ก็เหมือนรายชื่อ “ใครเป็นใคร” ในวงการการเงินสถาบัน ทั้ง Millennium Management, Jane Street, Susquehanna International Group, Citadel Advisors และหน่วยงานที่เชื่อมโยงกับอธิปไตยรัฐอย่าง Mubadala Investment Company ต่างก็ถือครองสถานะสำคัญ นอกเหนือจากกลุ่มเดิม ๆ การเข้ามาของ Laurore โดดเด่นในฐานะการเพิ่มผู้ถือครองรายใหม่ที่มีขนาดมากที่สุดในไตรมาส 4

จังหวะเวลานี้น่าสนใจ โครงสร้างตลาดของบิตคอยน์ในช่วงปลายปี 2025 สะท้อนสภาพช่วงปลายปี 2022 โดยนักวิเคราะห์อธิบายว่าเป็นการแกว่งตัวสะสมพลังยืดเยื้อและอารมณ์ตลาดที่ระมัดระวัง ทว่า Laurore ไม่ได้ค่อย ๆ ซื้อสะสม แต่ “ใส่เต็ม” การจัดสรรเงินเข้าสู่ ETF ระดับหลักร้อยล้านดอลลาร์ในช่วงขาลง สื่อถึงความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่งหรือการวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์ — หรืออาจทั้งสองอย่าง

กระแสพูดคุย บนโซเชียลมีเดียยิ่งเพิ่มความน่าสงสัย ผู้ใช้บางรายประเมินว่าการถือครองดังกล่าวเทียบเท่าการได้รับความเสี่ยงทางอ้อมต่อบิตคอยน์ราว 4,984 BTC ด้วยราคาเข้าซื้อเฉลี่ยประมาณ 87,500 ดอลลาร์ต่อเหรียญ โดยอิงจากจำนวนหุ้นเทียบเท่าและโครงสร้างกองทุน ขณะที่คนอื่นมองว่านี่เป็นสัญญาณว่าเงินทุนนอกชายฝั่งยังคงแสวงหาการเข้าถึงบิตคอยน์ผ่านช่องทางที่มีการกำกับดูแล แม้บางเขตอำนาจศาลจะมีข้อจำกัดด้านนโยบาย

ท้ายที่สุด สถานะการถือครอง IBIT ของ Laurore Ltd. สะท้อนสองธีมที่กำลังกำหนดยุค ETF: ความต้องการระดับโลกที่เพิ่มขึ้นสำหรับการเข้าถึงบิตคอยน์ผ่านช่องทางที่มีกำกับดูแล และความไม่โปร่งใสที่ยังคงอยู่เกี่ยวกับกระแสเงินทุนบางประเภท ว่า Laurore จะพิสูจน์ตัวเองว่าเป็นผู้ถือครองระยะยาวหรือเป็นผู้เข้ามาเชิงยุทธวิธีนั้นยังต้องรอดู สำหรับตอนนี้ บริษัทได้ปักธงขนาดใหญ่และชัดเจนไว้ในหนึ่งในพาหนะบิตคอยน์ที่ตลาดจับตาอย่างใกล้ชิดที่สุด

คำถามที่พบบ่อย 🔎

• Laurore Ltd. คือใคร?
  Laurore Ltd. เป็นนิติบุคคลที่จดทะเบียนในหมู่เกาะบริติชเวอร์จินและมีที่อยู่ในฮ่องกง ซึ่งเปิดเผยการถือครองหุ้น IBIT จำนวน 8.79 ล้านหุ้น
• การลงทุน IBIT ของ Laurore มีขนาดใหญ่แค่ไหน?
  บริษัทแจ้งการถือครองหุ้น IBIT มูลค่า 436.2 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 ธ.ค. 2025
• IBIT เป็นการถือครองที่รายงานเพียงรายการเดียวของ Laurore หรือไม่?
  ใช่ เอกสาร 13F ระบุ IBIT เป็นสินทรัพย์ที่เปิดเผยเพียงรายการเดียว
• เหตุใดการยื่นเอกสารนี้จึงได้รับความสนใจ?
  เพราะโครงสร้างนอกชายฝั่งและการเดิมพันแบบกระจุกตัวของ Laurore ได้กระตุ้นการคาดเดาเกี่ยวกับเงินทุนข้ามพรมแดนที่ต้องการการเปิดรับบิตคอยน์ผ่านช่องทางที่มีกำกับดูแล