มูลค่าตลาดรวมของสเตเบิลคอยน์ลดลง 1.9 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์นี้ ขณะที่ Sky Dollar นำการปรับตัวลง

มูลค่าตามราคาตลาดรวมของสเตเบิลคอยน์อยู่ที่ 311.311 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 0.61% ในช่วงเจ็ดวันที่ผ่านมา หรือหดตัว 1.911 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลจาก Defillama ณ สุดสัปดาห์นี้ USDT ของ Tether คิดเป็น 59.14% ของยอดรวมดังกล่าว

สเตเบิลคอยน์ 15 อันดับแรกครอบคลุมผู้ออกเหรียญหลากหลาย ตั้งแต่ผู้เล่นที่ยืนมานานอย่าง Tether และ Circle ไปจนถึงผู้เข้ามาใหม่ ผลการดำเนินงานรวมตลอดเจ็ดวันที่ผ่านมาสะท้อนว่าตลาดเคลื่อนไหวแบบค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าการเหวี่ยงแรง

Tether และ USDC นำด้วยขนาด

USDT ลดลงเล็กน้อย 0.43% ตลอดสัปดาห์ แต่ยังคงเป็นสินทรัพย์คริปโตที่มีมูลค่าตามราคาตลาดใหญ่เป็นอันดับสามของทั้งตลาด รองจากบิตคอยน์และอีเธอเรียม เทรดเดอร์ยังคงใช้ USDT เป็นโทเค็นสำหรับการชำระบัญชีหลักบนตลาดซื้อขายทั่วโลก

USDC ของ Circle อยู่ในอันดับสองในบรรดาสเตเบิลคอยน์ ด้วยมูลค่าตามราคาตลาด 73.098 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 5 กรกฎาคม โดย USDC ลดลง 1.05% ในรอบเจ็ดวัน ซึ่งร่วงมากกว่า USDT โทเค็นของ Circle จัดเป็นสินทรัพย์คริปโตที่มีมูลค่าตามราคาตลาดใหญ่อันดับห้าของตลาดโดยรวม

เทรดเดอร์ที่ติดตามสเตเบิลคอยน์สองอันดับใหญ่สุดเห็นรูปแบบที่คล้ายกัน ทั้งคู่ปรับตัวลง แต่ไม่ได้เคลื่อนห่างจากจุดเริ่มต้นมากนัก ช่องว่างระหว่างสองเหรียญนี้กับที่เหลือยังคงกว้างมาก โดยรวมแล้ว USDT และ USDC คิดเป็นมากกว่า 82% ของมูลค่าตามราคาตลาดทั้งหมดในกลุ่ม 15 อันดับแรก

ซัพพลายสเตเบิลคอยน์ทำงานอย่างไรในฐานะตัวชี้วัดตลาด

มูลค่าตามราคาตลาดของสเตเบิลคอยน์ขยับผ่านกลไกที่เรียบง่าย ผู้ออกเหรียญจะสร้างโทเค็นใหม่เมื่อผู้ใช้ฝากดอลลาร์หรือสินทรัพย์สำรองที่เทียบเท่า และจะเผาหรือไถ่ถอนโทเค็นเมื่อผู้ใช้ถอนเงิน ซัพพลายรวมที่เพิ่มขึ้นหมายถึงมีดอลลาร์ไหลเข้าสู่ระบบคริปโตผ่านช่องทางนั้นมากขึ้น เว้นแต่สเตเบิลคอยน์จะหลุดตรึงราคา (depeg) ซึ่งเป็นสิ่งที่ไม่ควรเกิดขึ้น มูลค่าตามราคาตลาดรวมที่ลดลงจึงหมายถึงดอลลาร์กำลังไหลออกจากระบบ

เทรดเดอร์และนักวิเคราะห์มักมองซัพพลายสเตเบิลคอยน์เป็นตัววัดคร่าว ๆ ของเงินทุนที่พร้อมเข้าซื้อบิตคอยน์และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ซึ่งบางครั้งเรียกว่า “กระสุนแห้ง” (dry powder) เมื่อซัพพลายเพิ่มขึ้น อาจเป็นสัญญาณว่ามีกำลังซื้อรออยู่ข้างสนามมากขึ้น เมื่อซัพพลายหดตัว ก็อาจหมายถึงเงินทุนระยะสั้นที่พร้อมรับแรงขายมีน้อยลง

การลดลง 0.61% ของมูลค่าตามราคาตลาดรวมของสเตเบิลคอยน์ในสัปดาห์นี้ถือเป็นการขยับเล็กน้อยตามมาตรวัดดังกล่าว และไม่ได้ชี้โดยลำพังถึงการเปลี่ยนแปลงในภาพใหญ่ของเงินทุนที่อยู่ในระบบคริปโต การตีความจากข้อมูลเพียงสัปดาห์เดียวมากเกินไปอาจพลาดภาพรวมของตลาดที่ทรงตัวใกล้ระดับ 300–310 พันล้านดอลลาร์ต่อเนื่องมาหลายเดือน อย่างไรก็ตาม ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แนวโน้มขาลงก็เห็นได้ชัดพอที่จะต้องจับตา

Paypal โดดเด่นด้วยการเพิ่มขึ้น 4.25%

PYUSD ของ Paypal ทำผลงานรายสัปดาห์แข็งแกร่งที่สุดในกลุ่ม 15 สเตเบิลคอยน์อันดับแรกในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดย PYUSD เพิ่มขึ้น 4.25% จนมีมูลค่าตามราคาตลาด 2.836 พันล้านดอลลาร์ เป็นการขยับที่ทิ้งระยะห่างจากโทเค็นอื่นทั้งหมดในกลุ่ม

ไม่มีสเตเบิลคอยน์อื่นในกลุ่ม 15 อันดับแรกที่ทำความเร็วได้เท่านี้ RLUSD ของ Ripple ตามมาเป็นอันดับถัดไปด้วยการเพิ่มขึ้น 0.96% ดันมูลค่าตามราคาตลาดขึ้นเป็น 1.585 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ USDD เพิ่มขึ้น 1.55% แตะ 1.396 พันล้านดอลลาร์ ทั้งสองความเคลื่อนไหวบ่งชี้ว่าเทรดเดอร์เพิ่มสถานะในโทเค็นชำระเงินและชำระบัญชีรุ่นใหม่ แม้สเตเบิลคอยน์ขนาดใหญ่จะอ่อนตัวลง

Sky Dollar ทำสถิติร่วงแรงที่สุดของสัปดาห์

Sky dollar (USDS) ลดลง 2.36% ในรอบเจ็ดวัน เป็นการปรับตัวลงที่รุนแรงที่สุดในกลุ่ม มูลค่าตามราคาตลาดตอนนี้อยู่ที่ 8.02 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งยังมากพอให้ครองอันดับสามโดยรวม รองจาก Tether และ USDC

USD1 ของ World Liberty Financial ลดลง 1.77% สู่มูลค่าตามราคาตลาด 4.61 พันล้านดอลลาร์ Global dollar (USDG) ลดลง 1.19% เหลือ 2.871 พันล้านดอลลาร์ ส่วน USDe ของ Ethena ลดลง 0.49% สู่ 4.439 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งถือว่าลดลงน้อยกว่าหลายเหรียญในกลุ่มระดับกลาง

สเตเบิลคอยน์ดั้งเดิมของ Sky อย่าง DAI เคลื่อนไหวสวนทาง โดยเพิ่มขึ้น 0.09% สู่ 4.851 พันล้านดอลลาร์ แม้การเพิ่มขึ้นจะเล็กน้อย แต่ DAI ก็โดดเด่นในฐานะหนึ่งในไม่กี่โทเค็นในสิบอันดับแรกที่ทำผลงานเป็นบวกในสัปดาห์นี้ ทั้ง USYC ของ Circle และ BUIDL ของ Blackrock ทรงตัวใกล้เคียงเดิม โดยลดลง 0.06% และ 0.21% ตามลำดับ แสดงถึงความเคลื่อนไหวที่น้อยเมื่อเทียบกับเหรียญอื่น ๆ ในตลาด

สเตเบิลคอยน์ขนาดเล็กแบ่งเป็นกลุ่มที่บวกและลบ

ในบรรดาห้าอันดับล่างสุดของกลุ่ม 15 อันดับแรก จำนวนเหรียญที่เพิ่มขึ้นมากกว่าเหรียญที่ลดลง USDY ของ Ondo แทบไม่เปลี่ยนแปลง โดยลดลง 0.01% สู่ 2.157 พันล้านดอลลาร์ USDf ของ Falcon เพิ่มขึ้น 0.24% สู่ 1.258 พันล้านดอลลาร์ United stables (U) เพิ่มขึ้น 0.81% ปิดสัปดาห์ที่ 1.023 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นครั้งแรกในช่วงหลายสัปดาห์ที่ทะลุระดับ 1 พันล้านดอลลาร์ ความแตกต่างระหว่างผลงานของโทเค็นขนาดเล็กกับขนาดใหญ่เป็นหนึ่งในรูปแบบที่เห็นได้ชัดที่สุดจากข้อมูลสัปดาห์นี้

สเตเบิลคอยน์รุ่นใหม่อยู่ตรงไหนในภาพรวม

โทเค็นหลายตัวในครึ่งล่างของกลุ่ม 15 อันดับแรกมีโครงสร้างต่างจาก USDT หรือ USDC โดย BlackRock USD และ Circle USYC เป็นผลิตภัณฑ์ตลาดเงินที่ถูกทำให้เป็นโทเค็น (tokenized money market) ให้การเปิดรับหนี้ภาครัฐระยะสั้น มากกว่าจะทำหน้าที่เป็น “ดอลลาร์สำหรับเทรด” เพียงอย่างเดียว Ondo US Dollar Yield ก็เป็นโมเดลคล้ายกัน โดยส่งต่อผลตอบแทนจากการถือครองพันธบัตรสหรัฐที่เป็นสินทรัพย์อ้างอิง

โทเค็นที่ให้ผลตอบแทนเหล่านี้แข่งขันเพื่อดึงดูดเงินทุนที่อาจไปอยู่ในบัญชีธนาคารทั่วไปหรือกองทุนตลาดเงินแบบดั้งเดิม เมื่ออัตราดอกเบี้ยยังเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับนักลงทุน ผลิตภัณฑ์ Treasury แบบโทเค็นจึงเปิดทางให้ผู้ถือได้รับผลตอบแทนพร้อมกับคงเงินไว้ในระบบนิเวศคริปโต การแข่งขันดังกล่าวเพิ่มมิติที่สองให้กับตลาดสเตเบิลคอยน์ นอกเหนือจากบทบาท “ดอลลาร์เพื่อการเทรด” ที่ USDT และ USDC ทำหน้าที่อยู่

สิ่งที่เทรดเดอร์กำลังจับตาตอนนี้

มูลค่าตามราคาตลาดของ สเตเบิลคอยน์ มักเป็นสัญญาณบอกว่าเงินทุนพร้อมถูกนำไปใช้ลงทุนในบิตคอยน์และสินทรัพย์คริปโตอื่น ๆ มีมากแค่ไหน การลดลงรายสัปดาห์ 0.61% ถือเป็นการขยับเล็กเมื่อเทียบกับความผันผวนที่สเตเบิลคอยน์เคยเผชิญในปีก่อน ๆ และยอดรวมยังคงใกล้เคียงกับกรอบล่าสุด

ความเป็นผู้นำของ Tether ใกล้ 59% หมายความว่าผลงานรายสัปดาห์ของมันส่งผลต่อยอดรวมมากที่สุด การขยับของ USDT เพียงครึ่งเปอร์เซ็นต์ก็เปลี่ยนแปลงมูลค่าตามราคาตลาดได้เป็นเงินหลายพันล้านดอลลาร์ มากกว่าที่โทเค็นอื่นส่วนใหญ่ในกลุ่ม 15 อันดับแรกทำได้รวมกัน

เทรดเดอร์ที่ติดตามการเพิ่มขึ้น 4.25% ของ PYUSD จะจับตาว่าสเตเบิลคอยน์ของ Paypal จะเดินหน้าขึ้นต่อหรือคืนกำไรในสัปดาห์หน้า เช่นเดียวกับการร่วงของ Sky Dollar ซึ่งเป็นการลดลงมากที่สุดในกลุ่ม เมื่อเทรดเดอร์ประเมินว่าการย่อตัวจะต่อเนื่องหรือเริ่มทรงตัว

ณ ตอนนี้ สเตเบิลคอยน์ 15 อันดับแรกมีมูลค่ารวมกันหลายแสนล้านดอลลาร์ โดย Tether และ USDC ควบคุมสัดส่วนส่วนใหญ่ของยอดรวมดังกล่าว ส่วนที่เหลือซึ่งกระจายไปในผู้ออกเหรียญขนาดเล็กอีกกว่าสิบรายยังคงแข่งขันเพื่อแย่งชิงส่วนแบ่งที่หดตัวลงในตลาดที่ยังถูกครองโดยสองชื่อหลัก