'มันเหมือนสึนามิลูกเล็ก ๆ': ดิมอนแห่ง JPMorgan เตือนเกี่ยวกับตลาดหุ้นขาขึ้น ขณะที่บิตคอยน์ตามหลัง

คำเตือนที่ห่อหุ้มด้วยอุปมา

ในการกล่าวบนเวทีงานของ Council on Foreign Relations เมื่อวันที่ 21 มิถุนายน ไดมอนใช้อุปมาที่ชัดเจนเพื่ออธิบายโมเมนตัมของตลาด พร้อมเสริมว่า: “เราอยู่ในตลาดกระทิง มันเหมือนสึนามิลูกเล็กๆ เมื่ออะไรแบบนั้นเกิดขึ้น มันหยุดได้ยากมาก”

อุปมานี้ไม่หลุดจากสายตาใคร เพราะสึนามิอาจดูไม่อันตรายจากชายฝั่งจนกว่าจะไม่ใช่อีกต่อไป และสารของไดมอนคือ แรงที่ยกตลาดขึ้นก็อาจย้อนกลับได้ยากไม่แพ้กันเมื่อมันเริ่มเร่งตัว ซีอีโอ JPMorgan จัดตัวเองให้อยู่ในกลุ่มที่เขาเรียกว่า “ระมัดระวังมากกว่า” แม้ดัชนีวอลล์สตรีทจะไต่ขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่

ไดมอนมีประวัติยาวนานในการดึงความคึกคักของตลาดให้กลับสู่ความเป็นจริง และคำกล่าวล่าสุดของเขาก็เข้ากับแพตเทิร์นนั้น เมื่อต้นปีนี้ เขา บอกนักลงทุนสายกระทิง ให้ “หายใจลึกๆ และระวังไว้” และคำพูดเรื่อง “สึนามิลูกเล็กๆ” ของเขาก็ขยายท่าทีระแวดระวังนั้นไปสู่ครึ่งหลังของปี

สิ่งที่ไดมอนสะดุดใจมากที่สุดคือความชะล่าใจของนักลงทุนท่ามกลางแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น “ผมแปลกใจ เพราะผมคิดว่าคุณมีทั้งยูเครน อิหร่าน น้ำมัน รัสเซีย และความสัมพันธ์ของเรากับจีน” เขากล่าว พร้อมไล่เรียงความเสี่ยงที่เขาเชื่อว่าตลาดกำลังประเมินต่ำเกินไป

อย่างไรก็ดี เขาไม่ได้ปฏิเสธมุมมองตลาดกระทิงทั้งหมด โดยยอมรับว่ามีแรงหนุนระยะสั้นที่ทรงพลัง ได้แก่ การลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ราว 7 แสนล้านดอลลาร์ อัตราว่างงานใกล้ 4.3% และการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ประมาณ 2% แต่เขาก็ออกคำเตือนว่า

วัฏจักรย่อมกลับทิศในที่สุด ผมกังวลมากเกี่ยวกับเรื่องนี้ สิ่งเหล่านี้อาจเป็นตัวกำหนดเศรษฐกิจ แต่ก็อาจจะเป็นอีกหนึ่งปีจากนี้ อีกสองสามปีจากนี้”

เขาเชื่อว่าการผสมกันของความขัดแย้งที่ยังไม่คลี่คลาย การทุ่มลงทุน AI จำนวนมากที่ยังต้องพิสูจน์ผลตอบแทน และผู้บริโภคที่พึ่งพาแรงหนุนทางการคลัง ทำให้ความเสี่ยงด้านขาลงถูกมองข้ามเกินไป

นัยยะเรื่องบิตคอยน์

สำหรับตลาดคริปโต ความระมัดระวังเชิงมหภาคของไดมอนน่าสังเกต เพราะเขามีประวัติที่ซับซ้อนกับสินทรัพย์กลุ่มนี้ หัวหน้า JPMorgan เคยเรียกบิตคอยน์ว่า “การหลอกลวง” และ “แชร์ลูกโซ่แบบพอนซีที่กระจายศูนย์” และเคยบอกว่าเขาจะไม่มีวันถือมันด้วยตัวเอง แต่ธนาคารของเขากลับเดินไปอีกทาง เมื่อ JPMorgan ยืนยันเมื่อปีที่แล้วว่าจะ ให้ลูกค้าซื้อบิตคอยน์ได้ ตามความต้องการของลูกค้า แม้ซีอีโอจะยังคงสงสัยอยู่ก็ตาม

ความตึงเครียดนั้นสำคัญ เพราะคำเตือนเรื่องความเปราะบางในตลาดดั้งเดิมมักไปหล่อเลี้ยงเรื่องเล่าของบิตคอยน์ ผู้สนับสนุนโต้แย้งว่าความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์และมูลค่าหุ้นที่ตึงตัวช่วยเสริมเหตุผลในการถือ “แหล่งเก็บมูลค่า” ที่ไม่ขึ้นกับรัฐ แน่นอนว่าไดมอนไม่ได้เสนอข้อโต้แย้งนั้น

ตัวบิตคอยน์เองถูกกดดันจากแรงอีกด้านหนึ่ง โดยซื้อขาย ใกล้ระดับ 64,000 ดอลลาร์ เนื่องจากความคาดหวังต่ออัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ที่สูงขึ้นยังคงกดดันสินทรัพย์เสี่ยง หากคำเตือนของไดมอนพิสูจน์ว่ามองได้แม่นยำและความผันผวนกลับมา ทั้งหุ้นและคริปโตก็อาจได้รับผลกระทบ