จาก SPAC สู่ NYSE: XXI เปิดตัวลดลงเมื่อนักลงทุนพิจารณารูปแบบการคลังบิทคอยน์ของบริษัท

บริษัทถือครองบิทคอยน์ใหญ่ที่สุดอันดับสามของโลกจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก

Twenty One Capital มาถึง ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ด้วยความรู้สึกเผ่าพันธุ์ที่บริษัทต้นกำเนิดบิทคอยน์เท่านั้นที่สามารถแสดงออกได้ แต่ผู้ลงทุนให้การต้อนรับที่แตกต่างอย่างน้อยกว่าที่คาดไว้ การซื้อขายภายใต้สัญลักษณ์ XXI หุ้นลดลงประมาณ 19.97% เมื่อวันที่ 9 ธันวาคม ซึ่งเป็นการเตือนอีกครั้งว่าตลาดสาธารณะชอบที่จะตรวจสอบความจริงไม่แพ้ที่พวกเขาชอบความผันผวน

เกิดจากการควบรวมกิจการ SPAC กับ Cantor Equity Partners, Twenty One เข้าสู่สนามเพื่อเรียกตัวเองเป็นบริษัทสาธารณะที่เกิดจากบิทคอยน์รายแรก — ไม่ใช่แค่การถือครอง BTC ในคลังของบริษัทเหมือน Strategy หรือ Metaplanet ของญี่ปุ่น แต่เป็นการถักทอเอาบิทคอยน์เข้าสู่ทุกส่วนของโมเดลธุรกิจของตน หลักการสำคัญของมันคือแนวคิดที่บิทคอยน์ไม่ใช่แค่รายการในคลัง แต่เป็นกระดูกสันหลังของระบบปฏิบัติการการเงินใหม่ ความเห็นของ Wall Street ต่อเรื่องนี้ยังอยู่ในการดำเนินการ แต่ความทะเยอทะยานของบริษัทไม่ใช่เรื่องที่ปกปิด

Twenty One วางภารกิจดิจิทัลสินทรัพย์คลัง (DAT) ของตนว่าเป็นมากกว่าการสะสมแบบเรื่อยๆ บริษัทถือครอง 43,514 BTC ทำให้มันอยู่ในสถานที่เป็น ผู้ถือครองบิทคอยน์ใหญ่เป็นอันดับสาม ของโลก ไม่เพียงแค่เก็บไว้และหวังให้ดีที่สุด แต่บริษัทตั้งใจที่จะสนับสนุนบริการที่เน้นบิทคอยน์อย่างครบถ้วน: กลยุทธ์การสะสมประสิทธิภาพ, ผลิตภัณฑ์การเงินเกิดจากบิทคอยน์, การให้ยืม, ที่ปรึกษาตลาดทุน และแคตตาล็อกของสื่อการศึกษา

ยังมีแผนที่จะแนะนำเมตริก “บิทคอยน์ต่อหุ้น” ที่มุ่งให้ผู้ลงทุนได้เห็นภาพตรงว่าคลังของมันส่งผลต่อมูลค่าแก่ผู้ถือหุ้นอย่างไร ในอุตสาหกรรมที่หมกมุ่นกับความโปร่งใส คำสัญญาของการพิสูจน์แหล่งเงิน onchain เป็นประจำก็ไม่เสียต่อผู้อื่น หัวเรือของบริษัทคือ Jack Mallers ผู้ก่อตั้ง Strike อายุ 30 ปีซึ่งมีส่วนนำ El Salvador ให้ใช้บิทคอยน์เป็นเงินตรารัฐนาวา

Mallers อธิบายบิทคอยน์ว่าเป็น “เงินที่ซื่อสัตย์” และบทพูดของเขาได้สร้างรูปแบบให้กับจริยธรรมของ Twenty One — หนักในความโปร่งใส, หนักในความเชื่อมั่น, และหนักในความเชื่อว่าบริษัท DAT ควรดำเนินการด้วยรูปแบบแพลตฟอร์มการเงินที่มีแบนด์วิดธ์สูงมากกว่าห้องเก็บของที่เป็นอนุมัติคงที่ แต่พื้นฐานของ Mallers ไม่ได้รับการรับรองจากการตรวจสอบอย่างเข้มข้นของตลาดสาธารณะ และการเคลื่อนไหวราคาวันแรกของ XXI ทำให้เห็นได้ชัดเจน

XXI เปิดรับการกดดันในขณะที่ DATs ทั่วไปมีการถอยลงในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยไม่ได้เสนอแรงลอยใดๆ ให้กับบริษัทที่เพิ่งจดทะเบียนใหม่ หุ้นตกลงไปที่ประมาณ $10.50 เหลือบดูระดับการตั้งราคาของ PIPE และส่งสัญญาณว่าผู้ลงทุนสนใจในการทดลองโมเดลธุรกิจมากกว่าการเฉลิมฉลองตัวตนของ Mallers ใน NYSE บิทคอยน์ลอยอยู่ระหว่าง $90,900 ถึงเกิน $94,000 ต่อเหรียญในช่วงที่ XXI มีการซื้อขายครั้งแรก — ระดับที่ไม่เสนอความช่วยเหลือให้กับบริษัทที่มีมูลค่าตลาดอิงกับอารมณ์ของ BTC อย่างแนบแน่น

การไปยังเวทีสาธารณะนั้นต้องการการทำความสะอาดครั้งสุดท้าย: การรวม มากกว่า 43,000 BTC ออกจาก escrow และเข้าสู่การควบคุมโดยตรงของ Twenty One หมดแล้ว ผู้สังเกตการณ์บล็อคเชน ดูการโอนย้าย ในเวลาเรียลไทม์ขณะที่ Whale Alert และผู้อื่นได้ติดธงการเคลื่อนไหว BTC มากกว่า 43,000 ผ่านเครือข่าย ด้วยการเคลื่อนไหวนี้ การจัดอันดับของ Twenty One ในกลุ่มผู้ถือครองบิทคอยน์ของบริษัทชัดเจน วางหลังเพียง Strategy, Marathon Digital, และ Metaplanet

สิ่งที่แยก Twenty One จากเพื่อนร่วมงานในภาค DAT คือความพยายามในการกระจายแหล่งรายได้โดยไม่ลดทอนความเชื่อหลักบิทคอยน์ แทนที่จะถือ BTC เพียงอย่างเดียวเป็นตัวสำรองที่คาดเดาไม่ได้ บริษัทตั้งใจจะพัฒนาผลิตภัณฑ์การให้ยืมและเครื่องมือทางการตลาดทุนที่สร้างจากการถือครองของตน โดยทฤษฎีแล้วจะสร้างวัฏจักรสะท้อน: คลังที่แข็งแกร่งสนับสนุนบริการ บริการเสริมสร้างความต้องการ และทุกสิ่งดูแลแบบ onchain ให้ผู้ลงทุนตรวจสอบ

อ่านเพิ่มเติม: ETF ‘Bitcoin After Dark’ มาถึง SEC เมื่อ Nicholas Wealth เปิดกลยุทธ์เฉพาะตอนกลางคืน

ในทางปฏิบัติ ภาค DAT มีส่วนแบ่งการสูญเสีย โดยคู่แข่งบางรายลดลง 60–99% จากระดับสูงสุดหรือเปิดตลาด อัตราส่วน Market-to-Net Asset Value (mNAVs) ลดลงทั่วบอร์ด และ DAT ที่เป็นกรณีพิเศษ Sequans ขายบางส่วน ของบิทคอยน์ในเดือนพฤศจิกายนที่ผ่านมา Twenty One หวังว่าการมีชุดผลิตภัณฑ์ที่กว้างขึ้นจะช่วยไม่ให้ตนร่วมอยู่ในนั้น

ผู้สนับสนุนรายใหญ่ของบริษัท — รวมถึง Tether, Softbank Group, Bitfinex, และ Cantor Fitzgerald — แสดงให้เห็นถึงความสนใจของสถาบันในบริษัทต้นกำเนิดบิทคอยน์ แต่เพียงการสนับสนุนไม่พอที่จะรับประกันความสำเร็จในสนามที่อารมณ์สามารถผันเปลี่ยนได้เร็วกว่าเวลายืนยันบล็อกอื่นๆ ดังที่ XXI แสดงในครั้งแรก ตลาดสาธารณะยังคงกำหนดว่าควรให้มูลค่าบริษัท DAT อย่างไร และการลดลงอย่างสูงในวันแรกนั้นคงไม่น่าแปลกใจสำหรับภาคส่วนที่สร้างขึ้นจากความคาดหวังที่สูงอย่างไม่น่าเดิมพัน

แม้ว่าการจดทะเบียนครั้งนี้เป็นอีกขั้นในก้าวที่ยาวนานของบิตคอยน์เข้าสู่การเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) XXI ให้ผู้ลงทุนในสหรัฐอเมริกาได้มีเส้นทางใหม่ในการเข้าถึงบิทคอยน์โดยไม่ต้องถือสินทรัพย์โดยตรง และความโปร่งใส onchain ของมันให้คำสัญญาระดับการตรวจสอบที่บริษัทในสาธารณะส่วนใหญ่ไม่สามารถทำได้ แต่การทดสอบจริงจะมาถึงในไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า — ว่า Twenty One สามารถสร้างรายได้จากระบบที่มันกำลังสร้างได้หรือไม่ และตลาดจะให้ราคามันเป็นผู้บุกเบิก หรือเพียงแค่ตัวแทนของความผันผวนของบิทคอยน์

คำถามที่พบบ่อย ⏱️

• XXI คืออะไร? มันคือสัญลักษณ์ที่จดทะเบียนในนิวยอร์กสำหรับ Twenty One Capital บริษัทบิทคอยน์เนทีฟดิจิทัลแอสเซ็ทคลัง (DAT)
• Twenty One ถือบิทคอยน์มากแค่ไหน? บริษัทควบคุม 43,514 BTC ซึ่งทำให้มันอยู่ในกลุ่มผู้ถือครองที่ใหญ่ที่สุดระดับโลก
• ทำไมหุ้น XXI ถึงลดลงในวันเปิดตัว? หุ้นลดลงเกือบ 20% ท่ามกลางความระมัดระวังด้านความรู้สึกต่อบริษัท DAT
• อะไรทำให้ Twenty One แตกต่างจากบริษัท DAT อื่น? มันผสมผสานคลังบิทคอยน์ขนาดใหญ่กับการให้ยืม คำแนะนำ และการเปิดเผยการบริการ onchain ที่มุ่งสร้างระบบนิเวศการเงินที่กว้างขวางขึ้น