ASIC ของออสเตรเลียชนะอุทธรณ์ต่อศาลสูง ขณะที่ผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนของ Block Earner เผชิญศึกบทลงโทษรอบใหม่

ศาลสูงเข้าข้างหน่วยงานกำกับดูแล

ในการตัดสินคดีครั้งสำคัญ ศาลสูงออสเตรเลียได้ มีคำพิพากษา ว่าผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนคริปโทเคอร์เรนซีถูกเสนอขายอย่างผิดกฎหมายโดยไม่มีใบอนุญาตบริการทางการเงิน คำพิพากษา 7-0 ของศาลสูงสุดของประเทศเมื่อวันที่ 17 มิถุนายน เปิดทางให้สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และการลงทุนออสเตรเลีย (ASIC) อุทธรณ์ ต่อ Web3 Ventures Pty Ltd ซึ่งดำเนินธุรกิจในชื่อแพลตฟอร์มฟินเทค Block Earner

คำตัดสินนี้ส่งผลกระทบอย่างมากต่อภาคสินทรัพย์ดิจิทัล โดยตอกย้ำว่ากรอบกฎหมายเป็น “เป็นกลางต่อเทคโนโลยี” และกว้างเพียงพอที่จะครอบคลุมผลิตภัณฑ์คริปโทที่เกิดขึ้นใหม่โดยไม่ต้องมีการอัปเดตกฎระเบียบ

ข้อพิพาทมุ่งไปที่ผลิตภัณฑ์ Earner ซึ่ง Block Earner เสนอระหว่างเดือนมีนาคมถึงพฤศจิกายน 2022 เพื่อใช้บริการ ลูกค้าโอนเงินดอลลาร์ออสเตรเลียเข้าบัญชีธนาคารของ Block Earner จากนั้นบริษัทจึงแปลงเงินดังกล่าวเป็นสินทรัพย์ดิจิทัล รวมถึง USDC, PAXG, บิตคอยน์ และอีเธอเรียม และสัญญาว่าจะให้ผลตอบแทนเป็นอัตราร้อยละต่อปีแบบคงที่แก่ผู้ใช้ เมื่อมีการถอนเงิน Block Earner จะแปลงคริปโทเคอร์เรนซีกลับเป็นดอลลาร์ออสเตรเลีย

ASIC เริ่มดำเนินคดีโทษทางแพ่งต่อบริษัทในเดือนพฤศจิกายน 2022 โดยกล่าวหาว่าการเสนอขายดังกล่าวเป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ดำเนินการโดยไม่มีใบอนุญาตบริการทางการเงินของออสเตรเลีย (Australian Financial Services Licence) แม้ว่าผู้พิพากษาศาลรัฐบาลกลางในชั้นต้นจะตัดสินให้ ASIC ชนะในตอนแรก แต่ศาลเต็มคณะของศาลรัฐบาลกลางได้กลับคำตัดสินนั้นในเดือนเมษายน 2025 ภายหลังการอุทธรณ์แบบข้าม (cross-appeal) ของ Block Earner ต่อมา ASIC ได้ขออนุญาตพิเศษเพื่อนำคดีขึ้นสู่ศาลสูง

หลังจากรับฟังข้อโต้แย้ง คณะตุลาการศาลสูงได้ปฏิเสธข้อวินิจฉัยก่อนหน้านี้ของศาลเต็มคณะเป็นเอกฉันท์ โดยวินิจฉัยว่าเพียงพอแล้วที่เงินของนักลงทุนถูกนำไปใช้เพื่อสร้างผลตอบแทนให้ทั้งนักลงทุนและผู้ออกผลิตภัณฑ์ คณะตุลาการระบุว่า “ข้อโต้แย้งใดๆ ที่เป็นอย่างอื่นจะมองข้ามความเป็นจริงทางพาณิชย์ของการลงทุนทางการเงินลักษณะดังกล่าว”

คำเตือนถึงบริษัทฟินเทค

ศาลสูงยังรับฟังข้อโต้แย้งของ ASIC ว่าบริการดังกล่าวทำงานเสมือนเป็นตราสารอนุพันธ์ (derivative) เพราะจำนวนผลตอบแทนสุดท้ายเปลี่ยนแปลงโดยอ้างอิงจากมูลค่าคริปโทเคอร์เรนซีและอัตราแลกเปลี่ยนที่ผันผวน นอกจากนี้ยังระบุว่ากรอบกำกับดูแลถูกออกแบบให้กว้างและปรับตัวได้โดยเจตนา โดยให้ความสำคัญอย่างมากกับการจัดการพื้นฐานและสาระของสัญญาของผลิตภัณฑ์ มากกว่าวิธีที่ถูกทำการตลาดหรือติดป้ายกำกับ

ซาราห์ คอร์ต รองประธาน ASIC ได้ แสดงความยินดี ต่อคำตัดสินดังกล่าว โดยชี้ถึงบทบาทสำคัญในการทำให้ขอบเขตของระบบบริการทางการเงินที่มีอยู่ชัดเจนขึ้น

“สิ่งนี้ตอกย้ำจุดยืนที่ ASIC ยึดถือมายาวนานว่า คำนิยามของผลิตภัณฑ์ทางการเงินนั้นกว้างและเป็นกลางต่อเทคโนโลยี จึงครอบคลุมผลิตภัณฑ์ใหม่และที่กำลังเกิดขึ้นโดยไม่จำเป็นต้องแก้ไขกฎหมาย” คอร์ตกล่าวในแถลงการณ์

“บริษัทที่เสนอผลิตภัณฑ์ซึ่งให้ผลตอบแทนแก่ผู้บริโภค หรือเกี่ยวข้องกับการแปลงสินทรัพย์ ต้องพิจารณาอย่างรอบคอบว่าข้อเสนอของตนเป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินหรือไม่ และหากใช่ ต้องมั่นใจว่าได้รับใบอนุญาตหรือการอนุมัติที่เหมาะสมก่อนเผยแพร่หรือจัดจำหน่าย” เธอกล่าว

คำพิพากษานี้เกิดขึ้นในช่วงที่ภาคสินทรัพย์ดิจิทัลของออสเตรเลียกำลังเปลี่ยนผ่านด้านกฎระเบียบอย่างรวดเร็ว รัฐสภาได้ผ่านกฎหมาย Corporations Amendment (Digital Assets Framework) Act 2026 ในเดือนเมษายน และ ASIC ได้วางโรดแมป 18 เดือนเพื่อดำเนินการตามกฎหมายใหม่ล่วงหน้าก่อนมีผลบังคับใช้ในเดือนเมษายน 2027

อย่างไรก็ตาม ข้อพิพาทเกี่ยวกับ Block Earner ยังไม่ยุติโดยสมบูรณ์ คดีจะกลับไปยังศาลเต็มคณะของศาลรัฐบาลกลาง เพื่อให้ ASIC ดำเนินการอุทธรณ์ต่อคำตัดสินเรื่องโทษปรับก่อนหน้านี้ของศาลชั้นล่าง ซึ่งได้ ยกเว้น ให้ Block Earner ไม่ต้องชำระค่าปรับ