Starboard ser en uppsida på 21 miljarder dollar för Riot Platforms med AI-omställning

Aktivist pressar Riot att skynda på AI-omställningen

Den aktivistiska investeraren Starboard Value anser att Riot Platforms kan sitta på en möjlighet värd flera miljarder dollar om bolaget agerar snabbt.

I ett brev till vd Jason Les, styrelseordförande (Executive Chairman) Benjamin Yi och styrelsen skrev Starboard att Riots satsning på infrastruktur för artificiell intelligens och högpresterande databehandling kan skapa ett eget kapitalvärde på mellan 9 miljarder och 21 miljarder dollar. Den siffran, noterade firman, skulle vida överstiga Riots nuvarande börsvärde.

Kärnan i argumentet är el. Riots anläggningar i Texas, i Rockdale och Corsicana, kontrollerar storskalig energikapacitet – en knapp tillgång när efterfrågan på AI-datacenter skjuter i höjden. Enligt ett avtal från januari med Advanced Micro Devices kommer AMD initialt att hyra 25 megawatt IT-last vid Riots anläggning i Rockdale, med option att skala upp till 200 MW. Starboard ser affären som ett bevis på konceptet men säger att Riot fortfarande har cirka 1,4 gigawatt tillgängligt att monetarisera.

Även om Riot har börjat ställa om delar av sin gruvdriftsyta mot AI-hyresgäster har konkurrenter agerat mer aggressivt. Bitfarms har nyligen bytt varumärke till Keel Infrastructure och flyttat sitt säte till USA, medan Hive Digital, CleanSpark och Cipher Mining bygger ut AI-kopplad datacenterverksamhet.

Starboard medgav förbättringar i Riots styrning och effektivitet under det senaste året, inklusive tillskott till styrelsen med datacentererfarenhet och kostnadskontroller. Samtidigt varnade man för att utan snabbare affärsexekvering riskerar Riot att värderas som en gruvaktör snarare än som en datacenteroperatör, vilket vanligtvis ger högre multiplar.

En del av brevet löd:

När Riot genomför kraftigt värdeadderande AI/HPC-affärer måste bolaget säkerställa att det fullföljer övergången till att bli en datacenteruthyrare i toppklass. Vi anser att Riot är på väg mot en transformation från en bitcoinminer till ett AI/HPC-datacenterbolag i toppklass.

För Riot är budskapet tydligt: marknaden ser en option i dess elstarka footprint. Frågan är om ledningen kan omvandla den potentialen till kontrakt innan konkurrenterna låser upp efterfrågan.

FAQ🌎

• Varför ser Starboard Value en uppsida på 21 miljarder dollar för Riot?
  Starboard uppskattar att Riots verksamhet inom AI och infrastruktur för högpresterande databehandling kan generera 9–21 miljarder dollar i eget kapitalvärde tack vare bolagets storskaliga elresurser i Texas.
• Vad är Riots avtal med AMD?
  Riot har tecknat ett avtal med Advanced Micro Devices om att hyra ut 25 megawatt vid anläggningen i Rockdale, med expansionsmöjligheter upp till 200 MW.
• Hur mycket ytterligare effektkapacitet kontrollerar Riot?
  Riot uppges ha omkring 1,4 gigawatt i ytterligare effektkapacitet tillgänglig för AI- eller datacenterrelaterad monetarisering.
• Kan Riot bli ett uppköpsmål?
  Starboard antydde att om Riot inte agerar snabbt på AI-möjligheterna kan bolagets värdefulla elresurser göra det till en kandidat för konsolidering på den amerikanska datacentermarknaden.