Samförståndsavtalet mellan USA och Iran pressar Brent-priset under 80 dollar när handlare räknar in en återöppning av Hormuzsundet

Allvarliga skador på infrastrukturen hindrar återhämtningen

Oljeprisnedgången fortsatte på tisdagen, då Brent-oljan tillfälligt sjönk under 80 dollar per fat – vilket var den lägsta nivån på två månader – samtidigt som entusiasmen växer kring samförståndsavtalet (MoU) mellan USA och Iran. Marknadsdata visade att det globala riktmärket sjönk till en lägsta nivå under dagen på 79,63 dollar per fat innan det åter steg över 80-dollarsgränsen.

Det amerikanska referenspriset, West Texas Intermediate (WTI)-råolja, sjönk med 4 % till 77,43 dollar per fat. WTI-råoljan har rasat med nästan 20 % sedan början av juni, vilket understryker Hormuzsundet fortsatta betydelse för oljemarknaden.

Även om detaljerna i samförståndsavtalet inte har offentliggjorts formellt, uppger många rapporter att avtalet tvingar Iran att åter öppna Hormuzsundet. I utbyte kommer landet enligt uppgift att få lättnader i sanktionerna, tillgångar värda miljarder dollar som frigörs samt potentiellt investeringar på miljarder dollar.

Även om frigörandet av olja som fastnat i Persiska viken tillfälligt kan tynga priserna, varnar analytiker för att det kan ta år att återställa produktionen i Mellanöstern till nivåerna före kriget, vilket innebär att marknaden strukturellt sett är stramare än den verkar.

Enligt ett inlägg på sociala medier från marknadsundersökningsplattformen Bull Theory kan samförståndsavtalet visserligen avsluta konflikten som drabbat nästan alla oljeproducerande stater i Gulfregionen, men skador på oljeinfrastrukturen uppgår fortfarande till 58 miljarder dollar. Internationella energimyndigheten (IEA) uppskattade att mer än hälften av de 80 energianläggningar som attackerades under kriget skadades allvarligt.

Analysen från Bull Theory belyser de hårda realiteter som den globala energibranschen måste brottas med när avtalet träder i kraft.

”Utrustningen måste inspekteras och certifieras som säker innan driften återupptas”, förklarade Bull Theory. ”Arbetarna måste återvända till anläggningar som nyligen utsattes för attacker. Försäkringsmarknaderna återgår inte omedelbart till att täcka en region som befann sig i krig förra veckan.”

Utöver dessa strukturella farhågor påpekade energiinvesteringsföretaget HFI Research att den pågående utförsäljningen blottlägger en enorm klyfta mellan algoritmisk ”pappershandel” och den fysiska verkligheten. Företaget påpekar att medan finansmarknaderna aggressivt prissätter in fred, har de globala oljelagren redan rasat till kritiska lågnivåer på grund av det långvariga produktionsbortfallet på cirka 11 miljoner fat per dag under konflikten. Så snart handlarna inser att papperslöften inte omedelbart kan trolla fram fysiska fat ur uttömda reserver, är en kraftig uppgång sannolik.

Dessutom, även om samförståndsavtalet föreskriver att Hormuzsundet ska öppnas igen inom 30 dagar, kommer det sannolikt att ta månader eller till och med år innan den fysiska försörjningen som ska passera genom sundet återgår till full kapacitet.

”Det är just i det här gapet mellan fallande oljepriser och den faktiska återhämtningen av energiförsörjningen som inflationsproblemet ligger under de kommande 12 till 24 månaderna”, tillade Bull Theory.