Prediktionsmarknader lyser upp efter att Högsta domstolen stoppar Trumps tullar

Marknader satsar på Trumps nästa handelsdrag efter 6–3-utslag

I ett 6–3-beslut drog domarna slutsatsen att IEEEPA inte tydligt ger en president makt att införa tullar med obegränsad räckvidd, omfattning och varaktighet, och de rev upp större delen av hans omfattande tullprogram. Domstolen gjorde klart att det är kongressen — inte presidenten — som har den konstitutionella befogenheten att införa skatter och tullar. Även om utslaget kan kyla ner lågorna kring Trumps ”Liberation Day”-tullar, misstänker många insatta att sagan långt ifrån är över.

Bedömare väntar sig att Trump ska runda Högsta domstolens räcken genom att skifta till andra handelrättsliga mekanismer — såsom Section 301-utredningar och en ny global 10-procentig tull enligt Section 122 — för att hålla tullarna vid liv, bara klädda i en annan juridisk kostym. Många räknar också med att han fortsätter att utmana domstolens beslut i det offentliga rummet. Allt ståhej har knuffat spelare mot prediktionsmarknader, där de satsar pengar på vad som kommer härnäst för Trumps tullhandbok.

Ett särskilt Polymarket-vad frågar om den amerikanska regeringen kommer att tvingas återbetala tullar senast den 30 juni 2026. Handelsvolymen för marknaden i helgen ligger på 98 432 dollar, där massan sätter 17 % sannolikhet på ett ”Ja”-utfall (prissatt till 17 cent) och 84 % på ”Nej”. Kalshi-kontraktet om huruvida en domstol kommer att beordra återbetalning av tullar har dock lockat 231 531 dollar i total handelsvolym — och det presenterar en märkbart annorlunda uppsättning odds.

På Kalshi anger spelare oddsen för att ett återbetalningsbeslut ska komma före den 1 april 2026 till bara 20 % (prissatt till 19 cent), men tilltron stiger till 54 % i juli 2026 (54 cent) och sväller till 72 % för perioden före 2027 (75 cent). Den senaste prisutvecklingen har lutat tungt mot ett ”Ja”-utfall, där kontrakten för juli 2026 och 2027 har avancerat 15 respektive 23 punkter. Kontrakt som dessa finns utspridda över båda marknadsplatserna, vilket ger handlare gott om sätt att lägga sina marker på hur tulldramat utvecklas.

På Polymarkets tulltavla lutar handlare starkt åt breda åtgärder. En ny generell amerikansk 10-procentig tull som träder i kraft senast den 28 februari har 95 % odds med 36 300 dollar i volym, och frågan om samma 10-procentiga pålaga fortfarande kommer att gälla den 31 mars ligger på 84 % med 15 000 dollar omsatt. Att kongressen skulle kliva in senast den 31 mars syns däremot knappt alls, med 6 % och 2 500 dollar i satsningar.

När det gäller Kina ger Polymarket-spelare 63 % chans att tullsatsen hamnar i intervallet 5 % till 15 % senast den 31 mars, understött av 21 100 dollar i volym, medan ett Trump-besök i Kina senast den 30 april 2026 har 95 % odds och hela 2 miljoner dollar i affärer. Norr om gränsen verkar aptiten på eskalering mer återhållsam.

En tullhöjning mot Kanada senast den 30 juni har 27 % odds med 24 500 dollar i volym, och utsikten till en dramatisk 100-procentig tull till det datumet ligger på bara 9 %, med samma 24 500 dollar omsatt. På den juridiska och politiska fronten sätter spelare 93 % chans att Trump ställs inför ytterligare en stämning om tullbefogenheter senast den 31 mars, med 5 200 dollar på spel, medan kontraktet om domstolspåtvingad återbetalning står på 17 % och 98 400 dollar i volym.

Vad gäller en så kallad tullutdelning är oddsen blygsamma — 10 % senast den 31 mars med 111 000 dollar omsatt och 15 % senast den 30 juni med 5 200 — och om man tittar längre fram leder Indonesien ligan med 25 % bland länder Trump kan tänkas sluta ett nytt handelsavtal med före 2027, vilket dragit 216 000 dollar i satsningar.

Oavsett om Trump kalibrerar om sin handelsagenda via alternativa lagrum, trappar upp den juridiska striden eller väljer en politisk motoffensiv, har Högsta domstolens utslag uppenbart inte avslutat tullsagan — det har bara flyttat slagfältet. För tillfället fungerar prediktionsmarknader som en barometer i realtid över förväntningar och översätter juridisk osäkerhet och politiskt högt spel till procentsatser, prisrörelser och hårda dollar när handlare satsar på hur nästa kapitel i USA:s handelspolitik kommer att utvecklas.

FAQ ❓

• Vad slog Högsta domstolen fast om president Trumps tullar? Domstolen slog med siffrorna 6–3 fast att 1977 års International Emergency Economic Powers Act inte ger en president rätt att införa omfattande globala tullar utan kongressens godkännande.
• Kan president Trump fortfarande införa nya tullar efter utslaget? Ja, han kan driva alternativa handelslagar såsom Section 301 eller Section 122 för att införa snävare eller omstrukturerade tullar.
• Vad signalerar prediktionsmarknader om återbetalning av tullar? Handlare på Polymarket och Kalshi sätter relativt låga kortsiktiga odds på domstolsbeordrade återbetalningar, med sannolikheter som stiger in i mitten och slutet av 2026.
• Hur sannolik är en ny generell amerikansk 10-procentig tull 2026? Polymarket-spelare prissätter för närvarande höga odds för att en 10-procentig tull kan träda i kraft och ligga kvar på kort sikt.