Nvidia överträffar förväntningarna, lugnar rädslan för en AI-bubbla, men hur länge?

Nvidias starka Q3-resultat dämpar farhågor om en AI-bubbla, för nu

Det kan hävdas att giltigheten av det aktuella AI-bubbelnarrativet vilade helt på Nvidias axlar igår, och efter att ha avslöjat starkare än väntade kvartalsresultat, verkar det som att det Kalifornienbaserade chipföretaget nådde upp till förväntningarna.

Nvidias tredje kvartals finanser överträffade analytikernas prognoser, med intäkter som klättrade till 57 miljarder dollar, en ökning med 22% från Q2 och en 67% ökning från förra året. Nettovinsten visade en liknande bana, stigande till nästan 32 miljarder dollar, upp 21% från förra kvartalet och 65% från föregående räkenskapsår. Analytiker hade förutsett vinst per aktie på 1,26 dollar, men Nvidia överträffade det med en vinst på 1,30 dollar per aktie.

Läs mer: Varför dumpar smart pengar Nvidia?

Företagets prognos för fjärde kvartalet låter ännu bättre. Intäkterna förväntas nå 65 miljarder dollar, och bruttomarginalen beräknas uppgå till ungefär 75%. Med andra ord är Nvidia inte bara på väg mot högre intäkter, utan förutser också bättre lönsamhet. Förra månaden rapporterade VD Jensen Huang, “Så här mycket affärer finns på böckerna. En halv triljon dollar hittills,” och på gårdagens investerarsamtal fördubblade CFO Colette Kress denna siffra.

“Det finns definitivt en möjlighet för oss att ha mer ovanpå de 500 miljarderna vi annonserade,” sade Kress. “Siffran kommer att växa.”

Men exakt hur länge kommer denna drivkraft att vara? Det finns många kritiker av den nuvarande hypen kring AI, men en intressant är fenomenet kallat “round-tripping”, där företag som Nvidia gör stora aktieinvesteringar i företag som OpenAI planerar att bygga omfattande datacenter som till slut kommer att drivas av, vänta, Nvidia-chip.

“Nvidia är kung i denna typ av affär,” säger Bryan McMahon, en oberoende AI-forskare. “Som den mytiska oroboros, ormen som äter sig själv, omvandlar AI-ekonomin aktieinvesteringar från Nvidia och andra företag till köp av sina egna produkter, vilket effektivt självfinansierar sina egna rekordintäkter.”

Bara två dagar sedan, på tisdag, annonserade AI-startupen Anthropic en affär där Nvidia kommer att ge ut 10 miljarder dollar för att hjälpa Anthropic att implementera sina Claude-modeller på Microsofts Azure-molnplattform. Microsoft, som också investerade ytterligare 5 miljarder dollar i Anthropic som en del av avtalet, använder Nvidia-chip för att driva sitt Azure-molnsystem. Det verkar vara en återvinning av kapital. “Vad händer när denna återcirkulering inte kan täcka för bristen på enorma mängder tillgängliga pengar för den planerade AI-utbyggnaden?” säger McMahon.

Men hittills har det scenariot inte spelats ut, och Nvidia har kunnat överträffa förväntningarna och dämpa de ständigt växande oro över en nära förestående AI-krasch. Företagets aktier steg med 5% efter onsdagens Q3-resultat, öppnade på 194 dollar på torsdagsmorgonen och satte företagets värdering på 4,7 biljoner dollar.

“Det har varit mycket prat om en AI-bubbla,” sade Huang på gårdagens samtal. “Från vår utsiktpunkt ser vi något mycket annorlunda.”

FAQ ⚡

• Varför steg Nvidias aktie efter resultatrapporten?
  Företaget krossade Q3-förväntningarna med 57 miljarder dollar i intäkter och stark lönsamhet, vilket dämpade omedelbara AI-bubbelfarhågor.
• Vad prognostiserar Nvidia härnäst?
  Cheferna upprepade förväntningar på mer än 500 miljarder dollar i framtida intäkter, med Q4-försäljning projicerad till 65 miljarder dollar.
• Varför är vissa analytiker fortfarande försiktiga?
  Kritiker varnar för “round-tripping”, där Nvidia finansierar AI-företag som i sin tur köper stora mängder Nvidia-chip.
• Är AI-bubbelnarrativet dött?
  Inte än, Nvidias resultat dämpade marknaderna för nu, men oro kvarstår om den finansiella hållbarheten i AI-utbyggnaden.