Fed-räntesänkningstro vacklar när inflationsoro smyger sig in

Fed-sänkning i september är inte längre säker efter PPI-chock

De hetare än förväntade inflationssiffrorna i juli PPI har kastat in ett uns av osäkerhet i ekvationen. Även om handlarna fortfarande starkt föredrar en räntesänkning vid Federal Reserve-mötet den 17 september 2025, visar CME Fedwatch-data att det inte längre är den självklarhet det en gång verkade vara.

Fedwatch data visar en stor chans på 92,8% att målintervallet kommer att sjunka till 4,00%–4,25%, ner från nuvarande 4,25%–4,50%. Före PPI-släppet låg sannolikheten över 96%-strecket. Ungefär 7,2% av handlarna förväntar sig att Fed kommer att hålla räntorna oförändrade. Kort sagt, större delen av marknaden satsar på en sänkning — men ett uns av tvivel har nu smugit sig in i konversationen.

Kalshi handlare är nästan enhälliga om att Fed funds rate kommer att förbli över 3% i september, och syns hålla oddsen på 97% eller högre för varje nivå upp till 3,75%. Självförtroendet sjunker något vid 4%, där handlare fortfarande ger 96% chans. När man passerar 4,25%, faller oddsen till 21%, vilket signalerar att de flesta förväntar sig en sänkning vid den tidpunkten. Detta förändrades också något efter att inflationsrapporten gjorde sina rundor.

I en annan marknad, favoriserar Kalshi-handlare starkt en måttlig sänkning vid Fed-mötet i september, med 76% som satsar på en sänkning med 25 punkter (bps). Oddsen för att Fed håller stilla är 21%, något upp i de senaste sessionerna, medan endast 4% ser en större sänkning på mer än 25 bps som sannolik. Kort sagt, marknadens pengar är på en liten men betydelsefull sänkning, med större sänkningar betraktade som osannolika.

Polymarket handlare är också fast bakom en kvartspunktssänkning i september, med en chans på 72% trots en liten dipp i självförtroende. En större sänkning med 50 punkter ligger på bara 5%, medan oddsen för ingen förändring har stigit till 23%. Nästan ingen prissätter en höjning, med en ökning på 25+ punkter som ligger på endast 1%. Slutsatsen: marknaderna förväntar sig övervägande en sänkning, men de satsar inte på något bortom 25 bps.

Ändå var oddsen på både Kalshi och Polymarket en gång betydligt högre. De föränderliga oddsen speglar en marknad som kämpar med nya inflations signaler och omkalibrerar förväntningar i realtid. Medan förtroendet för en modest sänkning i september är högt, antyder sprickorna i konsensus en mer försiktig syn. Handlare kan förbereda sig för överraskningar, i vetskap om att en oväntad datapunkt kan rubba hela berättelsen om en räntesänkning över natten.