Det kommer att ta mer än ett sekel att bryta de sista 929 465 BTC:na i Bitcoin

Det är den delen som ofta glöms bort i rubrikerna om att ”BTC är nästan helt utvunnet”. Ja, 95,57 % av den nominella tillgången är redan i omlopp. Men Bitcoin-nätverket byggdes för att koncentrera större delen av utgivningen till de första åren, för att sedan göra det svårare och ta längre tid att tjäna de återstående mynten. De sista procentenheterna är inte en kort nedräkning. De är utan tvekan en generationsöverskridande process.

Vid skrivande stund, klockan 08.00 EDT den 15 augusti 2026, får bitcoin-miners för närvarande 3,125 BTC för varje block som läggs till i blockkedjan. Ett block är helt enkelt en sats transaktioner som har verifierats och registrerats permanent. Bitcoin siktar på ett block ungefär var tionde minut, vilket innebär att den nuvarande utgivningen ligger nära 450 BTC per dag, eller cirka 164 250 BTC per år om nätverket håller sig nära schemat.

Bitcoins utbudskran dras åt alltmer

Utgivningsschemat är fast kodat. Ingen centralbank kan rösta för att ändra det, och ingen regering kan trycka upp fler bitcoin i en kris. Var 210 000 block, eller ungefär vart fjärde år, halveras belöningen som betalas ut till gruvarbetarna. Bitcoinanvändare kallar denna händelse för en halvering.

När Satoshi först lanserade Bitcoin började belöningen på 50 BTC per block, för att sedan sjunka till 25, 12,5, 6,25 och dagens 3,125 BTC. Nästa halvering förväntas inträffa omkring 2028. Vid den tidpunkten sjunker belöningen till 1,5625 BTC per block, vilket minskar den förväntade dagliga utgivningen från cirka 450 BTC till omkring 225 BTC. Halveringen 2028 blir den sista gången gruvarbetarna får en hel coin i subventionen, eftersom den kommer att minska till 0,78125 BTC år 2032.

Det är därför de återstående 4,43 % är viktigare än det först verkar. Bitcoin gick från 25 % utgivna till 50 % utgivna på mindre än två år. Att nå 75 % tog mindre än ytterligare fyra år. Därefter avtog takten kraftigt. Bitcoin passerade 95-procentsgränsen omkring den 3 december 2025 och beräknas nå 99 procent omkring februari 2035. Det som är häpnadsväckande är att den sista 1 procenten då skulle ta ungefär ytterligare ett sekel.

”Den sista bitcoinen” är ett missvisande uttryck

Det kommer inte att finnas något dramatiskt sista block år 2140 som spottar ut en sista hel BTC. Vid den tidpunkten kommer belöningarna för mining att vara extremt små. En bitcoin (BTC) kan delas upp i 100 miljoner satoshis, och blockbelöningen blir mindre och mindre tills gruvarbetarna får betalt i en handfull satoshis istället för hela mynt.

Den prognostiserade tidsplanen visar tydligt nedgången. Enligt halveringsstatistik publicerad av timechainstats.com förväntas belöningen vara 74 satoshi år 2112, 37 år 2116, 18 år 2120, nio år 2124, fyra år 2128 och endast två satoshi år 2132. Efter en sista period då en satoshi betalas ut per block sjunker belöningen till noll omkring år 2140. Hittills har allt gått enligt plan.

Men även det datumet är en uppskattning. Halveringen utlöses av antalet utvunna block, inte av ett datum i kalendern. Bitcoin strävar efter ett genomsnitt på tio minuter, men block kan anlända snabbare eller långsammare innan nätverket justerar svårighetsgraden för utvinningen. Den övergripande tidslinjen är dock tydlig: utbudet upphör inte plötsligt. Det avtar gradvis, en liten belöning i taget.

Det finns också en liten hake bakom siffran 21 miljoner. Bitcoin kan inte skapa bråkdelar av en satoshi. Så småningom leder halveringarna till belöningar som är för små för att kunna betalas ut, vilket innebär att det teoretiska maximivärdet hamnar på cirka 20 999 999,9769 BTC. Skillnaden är minimal, men det är en bra påminnelse om att det berömda taket på 21 miljoner är en enkel förkortning, inte den exakta matematiska och slutgiltiga utbetalningen.

Gruvarbetarna kommer snart att märka det igen

Halveringen i nätverket är viktig eftersom gruvarbetarna får betalt för att hålla Bitcoin igång. De använder specialiserade datorer som validerar transaktioner och säkrar nätverket. Deras intäkter kommer från två källor: nybildade BTC och transaktionsavgifter som betalas av användarna.

Just nu står de nyskapade mynten fortfarande för den största delen av intäkterna. Under den 24-timmarsperiod som nätverkssiffrorna avser uppgick gruvintäkterna till cirka 28,7 miljoner dollar. Transaktionsavgifterna utgjorde endast 0,69 % av det beloppet. Avgifterna kan skjuta i höjden under perioder med hög aktivitet, men låga avgifter har varit normen på senare tid, och det visar hur starkt gruvarbetarna fortfarande är beroende av subventionen.

Det beroendet blir mer besvärande efter varje halvering. År 2028 kommer gruvarbetarna att få hälften så mycket ny bitcoin för att utföra samma grundläggande arbete. Om BTC-priset stiger, avgifterna ökar, maskinerna blir mer effektiva eller energin blir billigare kan branschen klara av smällen. Om dessa kompensationsfaktorer inte räcker till är det de svagare aktörerna som lägger ner först.

År 2026, två år efter halveringen 2024, kämpar gruvarbetarna sig igenom en nedgång på marknaden för hashpris. Den massiva reträtten av börsnoterade gruvföretag som satsar på infrastruktur för artificiell intelligens (AI) har bara skärpt trycket ytterligare.

Bitcoins säkerhetsbudget skrivs om

Hashrate, den totala datorkraften som ägnas åt mining, är Bitcoins första försvarslinje. En högre hashrate gör det dyrare att attackera nätverket. Helgens siffra på cirka 900 exahash per sekund (EH/s) visar hur stor miningbranschen har blivit, men den garanterar inte att denna kapacitet förblir online för alltid.

Mining är en bransch med små marginaler och brutala svängningar. När intäkterna sjunker stängs mindre effektiva maskiner av. Bitcoins svårighetsjustering minskar då den arbetsmängd som krävs för att mina block, vilket hjälper blockproduktionen att återgå till sin måltakt. Systemet fortsätter att fungera, men ekonomin bakom det förändras ständigt.

Därför är den verkliga frågan inte om Bitcoin kan överleva fram till 2140. Frågan är om transaktionsavgifterna kommer att bli en hållbar inkomstkälla för gruvarbetarna när subventionen minskar. Nätverket behöver inte vänta på den sista satoshin för att ställas inför det problemet. Det hanterar det redan vart fjärde år.

Knapphet är kraftfullt, inte magiskt

För investerare är utbudsschemat fortfarande ett av Bitcoins starkaste försäljningsargument. I nuvarande takt utfärdas ungefär 164 250 BTC varje år. Efter nästa halvering sjunker det årliga flödet till cirka 82 125 BTC. Fyra år senare sjunker det igen. Det blir allt svårare att bortse från det nya utbudet när efterfrågan stiger.

Men knapphet bestämmer inte priset i sig. Med ett pris på strax under 63 000 dollar per mynt klockan 08.00 EDT på lördagen handlas bitcoin fortfarande utifrån acceptans, reglering, investerarnas aptit, likviditet och i grunden den bredare ekonomin som helhet. Ett förutsägbart utbudsschema kan skilja Bitcoin från statligt utgivna valutor, men det kan inte tvinga köpare att gå in på marknaden.

De 929 465 BTC som för närvarande återstår att bryta är inte samma sak som de mynt som finns tillgängliga att köpa. En del redan utvunna Bitcoin är sannolikt borta för alltid på grund av förlorade privata nycklar, trasiga enheter eller irreversibla misstag från ägarnas sida. Ingen vet hur mycket det rör sig om. En plånbok som inte har använts på flera år kan vara förlorad, eller så kan den tillhöra någon som väntar.

Nästa riktiga test kommer 2028, när subventionen förväntas sjunka igen. Bitcoins pris kommer att hamna på förstasidorna, men gruvarbetarnas intäkter, avgifter och hashrate kommer att berätta den djupare historien. Dessa siffror kommer att visa om nätverket kan fortsätta att betala för säkerheten när det nya utbudet sinar.