Cathie Wood varnar för guldbubbla när M2-kvoten når extrema nivåer

Guldbubbla bildas, säger Cathie Wood, då M2-förhållandet överstiger toppen 1980

Ark Invests VD och huvudinvesteringschef Cathie Wood delade på sociala medieplattformen X den 29 januari en serie inlägg där hon bedömde guldets värdering och hävdade att historiska förhållanden, monetära jämförelser och valutadynamik signalerade utmattning snarare än början av en hållbar uppgång.

Hon skrev:

“Sannolikheten är hög att guldpriset är på väg att falla.”

Ark Invest-executiven grundade sin analys på en graf som visade guldets marknadsvärde som en procentandel av den amerikanska penningmängden, eller M2, som mäter kontanter, checkkonton och sparkonton. “Inom dagen idag nådde guldets marknadsvärde som procent av den amerikanska penningmängden (M2) en all-time high: högre än dess topp 1980 när inflation och räntor steg till mitten av tonåren och, ännu mer chockerande,” noterade hon. Det förhållandet har nått jämförbara nivåer endast under tidigt 1930-tal och runt 1980, perioder som slutligen föregick långa justeringsfaser snarare än ihållande bullmarknader.

Läs mer: Tom Lee: Guld och Silver FOMO Förbereder Nästa Kryptorotation

Då guld redan har dragit sig tillbaka från sina toppar, pekar Woods ramverk på varaktighetsrisk tillsammans med nedåtrisk. Hon fortsatte med att dra en direkt historisk parallell: “Förhållandet guld till M2 har nått det all-time high som noterades under Den Stora Depressionen 1934.” Wood utökade sitt resonemang genom att hänvisa till den extraordinära politiken under den eran och tillade: “I den krisen devalverade dollarn relativt till guld med nästan 70% den 31 januari 1934, regeringen förbjöd privat ägande av guld, och M2 kollapsade.”

I kontrast till den bakgrunden och dagens miljö förklarade hon: “Den amerikanska ekonomin idag ser inte alls ut som de tvåsiffriga inflationsbenägna 1970-talet eller den deflationära krisen på 1930-talet. Det är sant, utländska centralbanker har diversifierat bort från dollarn i åratal; men, 10-åriga statsobligationsräntan nådde sin topp på 5% i slutet av 2023 och är nu 4,2%.” Genom att rama in guldets senaste nedgång genom en marknadscykellins, avslutade Wood: “Paraboliska rörelser tenderar ofta att ta tillgångspriser högre än de flesta investerare skulle tro var möjligt, men peaks of this kind brukar ske i slutet av en cykel.” Exekutiven tilllade:

“Enligt vår uppfattning är bubblan idag inte i AI, utan i guld. En uppgång i dollarn skulle kunna spräcka den bubblan, likt 1980 till 2000 när guldpriset sjönk med mer än 60%.”

FAQ ⏰

• Varför ser Ark Invests VD Cathie Wood nedåtrisk i guld?
  Hon argumenterar att guldets marknadsvärde i förhållande till M2 har nått kriserans-extremer som historiskt har föregått stora nedgångar.
• Hur spelar guld-till-M2-förhållandet in i hennes synsätt?
  Wood noterar att förhållandet matchar nivåer som setts 1934 och 1980, perioder kopplade till ekonomisk stress snarare än normal tillväxt.
• Vilken roll spelar den amerikanska dollarn i hennes guldsynsätt?
  Hon föreslår att en stärkande dollar kan minska efterfrågan på guld och sätta press på lägre priser.
• Varför avvisar Wood jämförelser med 1970-talet och 1930-talet?
  Hon säger att dagens inflation, räntor och penningpolitiska dynamik skiljer sig kraftigt från dessa eror.