Raziskovalci s Stanfordske univerze in Singapurske univerze za management so ugotovili, da je majhna skupina trgovcev iz petminutnih bitcoinovih pogodb na platformi Polymarket iztržila 8,2 milijona dolarjev, tako da je tik pred poravnavo vplivala na trenutno ceno na borzi Binance.
Študija Univerze Stanford: Stave podjetja Polymarket na bitcoin so bile v zadnjih 10 sekundah manipulirane
NAPISAL
DELI
Ključne ugotovitve
- Raziskovalci iz Stanforda in SMU so ugotovili, da je 821 trgovcev iztržilo 8,2 milijona dolarjev iz 5-minutnih bitcoinovih stav na platformi Polymarket.
- Študija je pokazala, da se je neto pretok naročil na borzi Binance v zadnjih 10 sekundah pred poravnavo povečal za približno 50 %.
- V članku je navedeno, da je pri 15-minutnih pogodbah zlorab veliko manj, kar kaže, da bi bila rešitev v daljših rokih poravnave.
Na dan prihajajo presenetljive nove ugotovitve
Najhitrejši produkt za stave na bitcoine podjetja Polymarket kaže sistematične znake manipulacije poravnave, kaže nova študija Davida Dai in Ruizhe Jia z Oddelka za upravne znanosti in inženiring Univerze Stanford ter Shihao Yuja iz Lee Kong Chian School of Business na Singapurski univerzi za management.
Delovni dokument z naslovom »Manipulacija poravnave na trgih napovedi« je preučil približno 16.000 petminutnih pogodb o rasti ali padcu bitcoina od njihovega začetka 12. februarja 2026 do aprila. Pogodbe se poravnajo na podlagi oraklja Chainlink, ki združuje spot cene z glavnih borz, kar pomeni, da tisti, ki lahko v zadnjih trenutkih vpliva na spot ceno, odloči, katera stran stave bo izplačana.
Avtorji so pri opisu dobičkov zapisali, da manipulatorji »v ciklih, kjer so vplivali na ceno, zaslužijo 8,2 milijona dolarjev, v preostalih pa dosežejo ravnovesje«.
Mehanizem delovanja je preprost: trgovec kupi stran »navzgor« petminutne pogodbe, nato pa nekaj sekund pred zaprtjem okna za stave na spot trg Binance (po obsegu največja kriptovalutna borza na svetu) izda agresivna naročila za nakup. Ker srednja cena na Binanceu po besedah raziskovalcev znaša »približno dve in pol baznih točk od cene, ki jo določi orakelj«, lahko že majhen premik spremeni izid poravnave.
Ponavljajoči se vzorec v zadnjih 10 sekundah
Sledi se pojavijo v knjigah naročil, saj je po uvedbi petminutnih pogodb neto pretok naročil na Binance v zadnjih desetih sekundah pred vsakim zaprtjem poskočil za približno 50 % nad ravni pred uvedbo. Ti izbruhi so bili koncentrirani in usmerjeni ter so se pojavili točno ob izteku časovnega okna za stave.
Takšno ravnanje je bilo redko, a donosno, in le 821 trgovcev od približno 243.000 (ali približno eden od 300) je pokazalo jasne vzorce manipulacije. Stroški pa medtem niso bili enakomerno porazdeljeni, saj je 93 % izgub nosilo maloprodajno trgovanje, ki je dejansko delovalo kot ponudnik likvidnosti na izgubljeni strani prisilnih poravnav.
Daljši časovni okvir kot rešitev
Raziskovalci so ugotovili, da je znak manipulacije v 15-minutnih bitcoin pogodbah na Polymarketu »precej oslabljen«, kar kaže, da daljši rok poravnave trgovanje naredi preveč drago, da bi ga bilo mogoče zanesljivo vplivati. Njihovo glavno priporočilo glede politike je preprosto podaljšanje roka pogodbe.
Ugotovitve prihajajo v občutljivem trenutku za industrijo trgov napovedi, še posebej ker so stave na cene kriptovalut postale eden od njenih najhitreje rastočih segmentov, saj so trgovci v zadnjih mesecih na platformah Polymarket, Kalshi in Myriad stavili več kot 100 milijonov dolarjev na izide cen bitcoina.
Polymarket, največja platforma po obsegu trgovanja, medtem pripravlja razdelitev tokenov (airdrop), načrtovano za četrto četrtletje leta 2026, kar bi še bolj usmerilo pozornost na integriteto njenega sistema poravnave.
Niti Polymarket niti Chainlink nista javno odgovorila na ugotovitve članka, avtorji pa niso šli tako daleč, da bi platformi sami očitali kršenje pravil. Ali bo platforma ta sistem prilagodila, je zdaj odprto vprašanje.
Ta članek je bil iz angleščine preveden z umetno inteligenco. Izvirna angleška različica je verodostojni vir; samodejni prevodi lahko vsebujejo netočnosti, zlasti pri pravni in regulativni terminologiji.
