Prilagodi se ali propadi: zakaj mora tradicionalni finančni sektor stabilne kriptovalute obravnavati kot infrastrukturo, ne pa kot konkurenco

Ranljivost modela »lock-and-mint«

Zgodnja leta razcveta decentraliziranega financiranja (DeFi) so zaznamovala divji zahodni pristop k interoperabilnosti. Ko se je ekosistem blockchain razdelil na ducate konkurenčnih omrežij, se je industrija hitro lotila gradnje »mostov« – digitalnih vodov, namenjenih prenosu vrednosti med temi izoliranimi otoki.

Čeprav so ti mostovi tretjih oseb zadovoljili resnično potrebo trga, so imeli hude arhitekturne pomanjkljivosti. Po mnenju Przemeka Kowalczyka, soustanovitelja in izvršnega direktorja Ramp Network, problem ni bil v nameri za temi orodji, ampak v tveganju, ki je bilo neločljivo povezano z njihovo zasnovo.

Tradicionalni mostovi tretjih oseb običajno delujejo na podlagi mehanizma »lock-and-mint«. Da bi na primer prenesli sredstvo iz Ethereuma v Solano, uporabnik zaklene svoje izvirne žetone v pametni pogodbi na izvorni verigi. Most nato ustvari zavito ali sintetično predstavitev tega sredstva na ciljni verigi.

Ta arhitektura ustvarja ogromen medeni lonec za hekerje. Ker varnost pogosto temelji na majhni skupini validatorjev ali ozki koordinacijski plasti, je površina za napade obsežna. Če je ogrožen centralni trezor, ki hrani izvirna sredstva, postanejo zaviti žetoni na drugi strani dejansko brez vrednosti. Ta ranljivost je v zadnjih nekaj letih povzročila izgube v višini milijard dolarjev zaradi odmevnih zlorab.

Industrija trenutno doživlja temeljito preusmeritev stran od teh tradicionalnih struktur. Namesto njih postajajo standard za medverigovno interoperabilnost pristopi, ki temeljijo na nativnih zamenjavah. Za razliko od mostov, ki se zanašajo na sintetične predstavitve, nativne zamenjave uporabnikom omogočajo neposredno izmenjavo sredstev med verigami. Likvidnost se pridobiva iz več omrežij, transakcija pa se poravna v samem ciljnem sredstvu.

»To odpravlja več predpostavk o zaupanju, ki so povzročile krhkost mnogih zgodnjih mostov,« pojasnjuje Kowalczyk. S poravnavo neposredno v nativnem sredstvu ciljnega omrežja se odpravlja potreba po »zavitih« žetonih – in s tem povezana centralizirana tveganja.

Vzpon AI-agenta: od teorije do infrastrukture

Ker se osnovne strukture DeFi z nativnimi zamenjavami krepijo, se spreminja tudi način, kako uporabniki z njimi komunicirajo. Vzpon agentov umetne inteligence (AI) preusmerja DeFi iz ročnega v avtomatizirano okolje.
Kowalczyk opozarja, da se okviri agentov, kot je Openclaw, preusmerjajo iz eksperimentalnih orodij v širšo integracijo. Ta prehod signalizira prehod od teorije k infrastrukturi, kjer izvajanje postane neprekinjeno in temelji na podatkih.

»Agenti lahko brez človeškega posredovanja spremljajo likvidnost, ponovno uravnotežijo pozicije, prilagodijo zavarovanje in usmerjajo zamenjave,« pravi Kowalczyk. Za izkušene udeležence to pomeni znatno povečanje učinkovitosti; za nove uporabnike pa zmanjšuje vstopno oviro, saj v ozadju opravlja tehnično »težko delo«.

Ta razvoj se srečuje s tradicionalnim financiranjem (TradFi), zlasti prek hitre uvedbe stabilnih kriptovalut. Za tradicionalna podjetja, ki so ustvarjala prihodke iz počasnih, dragih čezmejnih plačil, stabilne kriptovalute predstavljajo paradigmatski premik.
Kowalczyk trdi, da bodo uspešne tiste institucije, ki bodo prenehale gledati na stabilne kriptovalute kot na konkurenco in jih začele obravnavati kot infrastrukturo. Stabilne kriptovalute skrajšajo čase poravnave in delujejo 24 ur na dan, 7 dni na teden, s čimer obidejo tradicionalne zamude korespondenčnega bančništva.

»Ko nekdo enkrat izkusi, da se vrednost premika ob kateri koli uri in se poravna v nekaj minutah, se počasnejše alternative zdijo neuporabne,« ugotavlja Kowalczyk.
Čeprav stabilne kriptovalute, vezane na ameriški dolar, trenutno prevladujejo na trgu – kar odraža vlogo dolarja v svetovni trgovini in rezervah –, se razmere spreminjajo. Kowalczyk predlaga, da globalna konkurenca z dolarjem ni nujno pravi okvir za druge valute.

Namesto tega stabilne kriptovalute, denominirane v evrih, svojo moč najdejo v regionalni uporabnosti. Za evropska podjetja ta sredstva zmanjšujejo izpostavljenost valutnim tveganjem in poenostavljajo ključne operacije, kot so izplačila plač, izdajanje računov in upravljanje z denarnimi sredstvi.

»Stabilne kriptovalute, vezane na ameriški dolar, bodo verjetno ostale prevladujoče v svetovni trgovini,« napoveduje Kowalczyk. »Stabilne kriptovalute, vezane na evro, lahko znatno rastejo znotraj evropskih gospodarskih tokov in na trgih, ki intenzivno trgujejo z Evropo. To je velik dosegljiv prostor.«

Abstrakcija in »nevidna« uporabniška izkušnja

Konvergenca nativnih zamenjav, avtomatizacije z umetno inteligenco in infrastrukture stabilnih kriptovalut v več valutah vodi k modelu verige abstrakcije. V tej prihodnosti se zapleteno usmerjanje, pridobivanje likvidnosti in komunikacija med omrežji odvijajo v celoti v ozadju.
Kowalczyk si predstavlja prihodnost, v kateri uporabnik preprosto določi želeni izid.

»Uporabnik bi moral imeti možnost zahtevati izid – na primer prejem stabilne kriptovalute v določenem omrežju – infrastruktura pa bi poskrbela za pot,« pravi.

Čeprav ti napredki ponujajo boljšo kapitalsko učinkovitost, uvajajo tudi nove oblike sistemske ranljivosti. Glavno tveganje je povečanje: če več AI-agentov deluje na podobnih modelih, se lahko volatilnost hitro poveča.

Izziv je oblikovanje ustreznih zaščitnih ukrepov – dodeljevanje dovoljenj, omejitve hitrosti in pregledna logika izvajanja. »Tehnologija sama po sebi je nevtralna,« poudarja Kowalczyk. »Pomembno je, kako skrbno se izvaja.«

Če se pravilno izvede, bo kombinacija arhitekture nativnih zamenjav, avtomatizacije na podlagi umetne inteligence in integracije stabilnih kriptovalut okrepila globalni finančni sistem ter ga naredila bolj predvidljivega, pod nadzorom uporabnikov in dostopnega kot kdaj koli prej.

Pogosta vprašanja ❓

• Kaj so mostovi decentraliziranega financiranja (DeFi)? Mostovi DeFi so digitalni kanali, ki olajšujejo pretok sredstev med različnimi omrežji blockchain.
• Zakaj se mostovi tretjih oseb štejejo za tvegane? Pogosto se zanašajo na majhno število validatorjev, kar ustvarja velike površine za napade, ki lahko vodijo do znatnih izgub.
• Kaj so nativni swap v DeFi? Nativni swap omogočajo uporabnikom neposredno izmenjavo sredstev med verigami, ne da bi se zanašali na sintetične predstavitve.
• Kako stabilne kriptovalute spreminjajo tradicionalno financiranje? Stabilne kriptovalute poenostavljajo čezmejne transakcije, s čimer zmanjšujejo stroške in skrajšujejo čas poravnave za podjetja po vsem svetu.