Powell nakazuje vrnitev k tradicionalnemu ciljanju inflacije

Predsednik Fed-a razkriva prenovljeno strategijo inflacije

Posodobljena Izjava o dolgoročnih ciljih in strategiji denarne politike ponovno potrjuje zavezo Fed-a k “maksimalnemu zaposlovanju” in “stabilnim” cenam, s sidrom na ciljni inflaciji 2 %, merjeni z indeksom cen osebne potrošnje. Odhaja je obljuba, da bo inflacija “v povprečju” dosegla 2 % skozi čas, kar učinkovito upokojuje politiko “kompenzacije”, ki je včasih dopuščala vrednosti nad 2 % za izravnavo let z umirjeno inflacijo.

Okvir ameriške centralne banke prav tako odstrani jezik osredotočen na “primanjkljaje” zaposlovanja. Prejšnji pristop je bil naklonjen povečevanju delovnih mest, kadar so bila pod vzdržnimi ravnmi, medtem ko je spregledoval tveganja preseganja. Na njegovo mesto prihaja bolj uravnotežen pristop: maksimalno zaposlovanje je zdaj opredeljeno kot najvišja raven v skladu s cenovno stabilnostjo, ocenjena skozi širok nabor kazalnikov v negotovem okolju.

Powell je poudaril, da je bil dizajn iz leta 2020 prilagojen obdobju nizkih obrestnih mer in nizke inflacije po globalni finančni krizi, vendar so se pogoji drastično spremenili z inflacijo po pandemiji, ki je dosegla štiridesetletne vrhove. Osvežen okvir cilja na poenostavitev komunikacije, povečano prilagodljivost in usklajenost z današnjim okoljem z višjimi obrestnimi merami, kjer so tveganja inflacije obojestranska. Novica o strategiji inflacije je seveda povzročila dosti razburjenja na družbenih omrežjih kot je X.

Strategija Fed-a ne izpostavlja več učinkovite spodnje omejitve obrestnih mer kot osrednje ovire, temveč velja za različne pogoje. Fed je poudaril, da še vedno razpolaga z orodji, vključno s kvantitativnim sproščanjem, če bi se obrestne mere približale ničli. Če se cilji zaposlovanja in inflacije stepejo, bo “uravnotežen pristop” upošteval tako velikost vrzeli kot hitrost, s katero je mogoče vsako rešiti.

Spremembe prihajajo, ko je Powell namignil, da bi znižanje obrestnih mer lahko začelo septembra 2025, pri čemer se inflacija ohlaja in trg dela kaže znake upočasnjevanja. Okvir bo pregledan vsako leto, širša javna ocena pa je predvidena vsaka pet let.